«بورس ۱۴۰۵، روایت جدید یک بازار قدیمی»/ آینده بازار سهام چه می‌شود؟

به گزارش صدای بورس، همایون دارابی، مدیرعامل سبدگردان داریوش، در وبینار رایگان «بورس ۱۴۰۵، روایت جدید یک بازار قدیمی» با بررسی وضعیت صنایع مختلف بازار سرمایه، مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر چشم‌انداز بورس را تشریح کرد و با اشاره به بهبود عملکرد شرکت‌ها در گزارش‌های مالی، معتقد بود بازار سهام همچنان از ظرفیت رشد برخوردار است؛ ظرفیتی که تحقق آن به ثبات شرایط اقتصادی، کاهش ریسک‌های سیاسی و پرهیز از تغییرات ناگهانی سیاست‌گذاری بستگی دارد.

فاصله نرخ ارز و اثر آن بر بورس

دارابی با اشاره به فاصله میان نرخ ارز رسمی و بازار آزاد، این موضوع را یکی از متغیرهای اثرگذار بر وضعیت شرکت‌های بورسی دانست و گفت: بخش قابل توجهی از بازار سرمایه ایران به صنایع کالامحور وابسته است و تغییرات نرخ ارز می‌تواند به‌طور مستقیم بر درآمد و سودآوری این شرکت‌ها اثر بگذارد.

وی همچنین گزارش‌های مالی شرکت‌ها را از نشانه‌های بهبود وضعیت بنیادی بازار دانست و توضیح داد: انتشار گزارش‌های عملکردی، نسبت‌های ارزش‌گذاری بازار را تعدیل کرده و تصویر مناسب‌تری از وضعیت سهام شرکت‌ها ارائه داده است.

صنایع بورسی در مسیر متفاوت سودآوری

مدیرعامل سبدگردان داریوش با بررسی عملکرد صنایع مختلف، به بهبود سودآوری شرکت‌های فلزی اشاره کرد و گفت: این گروه با رشد قابل توجه سود در گزارش‌های مالی مواجه شده است. در صنعت پتروشیمی نیز اگرچه برخی شرکت‌ها به دلیل آسیب‌های ناشی از جنگ با افت عملکرد مواجه شدند اما شرکت‌هایی که از این شرایط دور بودند وضعیت باثبات‌تری را تجربه کردند.

دارابی همچنین اصلاح نرخ فروش محصولات در صنایع دارویی، غذایی و شوینده را اتفاقی مثبت ارزیابی کرد، از نگاه وی: پذیرش واقعیت‌های تورمی و فراهم شدن امکان اصلاح قیمت محصولات، به شرکت‌ها کمک می‌کند هزینه‌های تولید را پوشش دهند و از تضعیف تولید و ایجاد کمبود کالا جلوگیری کنند.

سیاست‌گذاری دولتی؛ ریسک جدی صنایع بورسی

وی در بخش دیگری از صحبت‌های خود به وضعیت صنعت پالایش اشاره کرد و گفت: تغییر فرمول محاسبه نرخ خوراک و اعمال بند اضطرار را از عوامل مهم اثرگذار بر سودآوری این صنعت دانست.

به اعتقاد دارابی، تغییرات ناگهانی مقررات و تصمیمات دولتی می‌تواند برآورد سرمایه‌گذاران از سودآوری شرکت‌ها را تغییر دهد و حتی عملکرد مثبت یک صنعت را تحت تأثیر قرار دهد. این مسئله تنها به پالایشگاه‌ها محدود نیست و در سال‌های گذشته نیز صنایع پتروشیمی و فولادی با چنین چالش‌هایی مواجه بوده‌اند.

وی همچنین درباره صنعت خودرو، افزایش هزینه‌های مالی و تداوم قیمت‌گذاری دستوری را از موانع بهبود عملکرد شرکت‌ها دانست و تأکید کرد: اصلاح سازوکار قیمت‌گذاری و حرکت به سمت آزادسازی، برای بهبود وضعیت این صنعت اهمیت دارد.

صندوق‌های اهرمی؛ فرصت بازدهی بیشتر با ریسک بالاتر

دارابی در بخش دیگری از وبینار به وضعیت صندوق‌های اهرمی پرداخت و توضیح داد: این صندوق‌ها در دوره‌های صعودی بازار می‌توانند بازدهی بیشتری نسبت به شاخص ایجاد کنند، اما در شرایط نزولی نیز زیان سنگین‌تری به سرمایه‌گذاران تحمیل خواهند کرد.

وی نبود بازارگردان مؤثر و فاصله قیمت معاملاتی صندوق‌ها با ارزش خالص دارایی‌های آن‌ها را از مشکلات این ابزارها دانست و اضافه کرد: استفاده از صندوق‌های اهرمی و ابزارهای مشتقه، به شناخت کافی از سازوکار این ابزارها و ارزیابی درست روند بازار نیاز دارد.

استراتژی سرمایه‌گذاری در بورس ۱۴۰۵

مدیرعامل سبدگردان داریوش در جمع‌بندی صحبت‌های خود، تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری را یکی از اصول مهم مدیریت ریسک دانست و تأکید کرد: سرمایه‌گذاران نباید تمام دارایی خود را به یک ابزار یا یک گروه از سهام اختصاص دهند.

به گفته وی، سهام، اوراق درآمد ثابت، طلا و نقره و گواهی‌های سپرده کالایی از جمله ابزارهایی هستند که می‌توانند متناسب با شرایط بازار در ترکیب سبد سرمایه‌گذاری قرار بگیرند.

دارابی معتقد است سرمایه‌گذاران باید به جای تمرکز صرف بر عملکرد گذشته بازار، پرتفوی خود را بر اساس چشم‌انداز آینده اقتصاد و سطح ریسک پیش‌رو تنظیم کنند، اولویت نخست در سرمایه‌گذاری باید جلوگیری از زیان باشد؛ چراکه حفظ سرمایه، پیش‌شرط دستیابی به بازدهی پایدار است.