به گزارش صدای بورس، در شرایطی که بازار سرمایه در روزهای پایانی شهریورماه همچنان با ابهامات سیاستگذاری دستوپنجه نرم میکند، انتشار خبر افزایش تخفیف خوراک میعانات گازی در تاریخ ۲۲ شهریور، بهعنوان یکی از مهمترین محرکهای بنیادی صنعت پالایش، بار دیگر توجه فعالان بازار را به این گروه جلب کرده است؛ مصوبهای که در صورت تأیید نهایی هیئت وزیران، با اثرگذاری از ۳۱ تیرماه به بعد، در صورتهای مالی شرکتها منعکس خواهد شد و میتواند سود فصل تابستان را نیز تحت تأثیر قرار دهد.
بر اساس جزئیات اعلامشده، ساختار جدید تخفیفها شامل کاهش تخفیف نفت خام سبک از ۵ به ۲.۵ دلار و نفت خام سنگین از ۶ به ۴ دلار است، در حالیکه تخفیف میعانات گازی از حدود ۲ دلار به ۳.۱ دلار افزایش یافته است. این تغییر عملاً به معنای افزایش نسبی بهای تمامشده برای پالایشگاههای مبتنی بر نفت خام و در مقابل، بهبود مستقیم حاشیه سود برای مصرفکنندگان میعانات گازی است؛ موضوعی که میتواند ترکیب سودآوری شرکتها را دستخوش تغییر کند.
با این حال، تحلیل سودآوری این صنعت بدون در نظر گرفتن متغیرهای کلیدی همچون کرکاسپرد و نرخ ارز ناقص خواهد بود. بر همین اساس، سناریوهای مختلفی با فرض کاهش ۳۰ و ۴۰ درصدی کرکاسپردها و نرخ دلار ۱۷۰ و ۱۹۰ هزار تومانی مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج این بررسیها نشان میدهد حتی در سناریوهای محافظهکارانه نیز سطح سودآوری پالایشیها در محدوده قابل اتکایی باقی میماند.
در سناریوی میانه (کاهش ۳۰ درصدی کرکاسپردها)، برآوردها به شرح زیر است:
در سناریوی بدبینانهتر (کاهش ۴۰ درصدی کرکاسپردها)، اگرچه سود شرکتها تعدیل میشود، اما نسبتهای ارزشگذاری همچنان در سطوح پایینی باقی میماند:
نظر شما