صندوق‌های اهرمی زیر فشار بازار نزولی / چرا سرمایه‌گذاران استقبال نمی‌کنند؟

فرهاد ترکستانی، مدیر سرمایه‌گذاری سبدگردان کاریزما در گفت‌وگو با صدای بورس درباره وضعیت صندوق‌های اهرمی گفت:بازگشایی صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی در تیرماه، هم‌زمان با افت کلی بازار سرمایه، با صف‌های فروش سنگینی همراه شد. فشار فروش شدید، به واسطه ماهیت اهرمی این صندوق‌ها، منجر به آن شد که حباب قیمتی آن‌ها در مدت کوتاهی وارد محدوده منفی شده و اکنون بین منفی ۳ تا منفی ۱۲ درصد در نوسان باشد. این شرایط بیانگر عدم استقبال سرمایه‌گذاران از این ابزار مالی در مقطع فعلی است.

وی افزود:ماهیت صندوق‌های اهرمی اقتضا می‌کند که در روندهای صعودی با حباب مثبت و در روندهای نزولی با حباب منفی همراه باشند، بنابراین شرایط کنونی با ساختار ذاتی این ابزار سازگار است. با این حال، فشار فروش اخیر موجب شد در دو ماه گذشته مجموع ابطال واحدهای آن‌ها به حدود ۱۲ همت برسد؛ رقمی که معادل کاهش ۱۶ درصدی دارایی نسبت به ارزش کل ۷۵ همت پیش از تحولات اخیر است.

مدیر سرمایه‌گذاری سبدگردان کاریزما خاطرنشان کرد:بخش عمده این ابطال‌ها مربوط به واحدهای عادی بوده است، زیرا با افت ارزش پرتفوی، صندوق‌ها ناچار بودند برای جلوگیری از افزایش بیش از حد ضریب اهرم اقدام کنند؛ اقدامی که مانع از تشدید زیان سرمایه‌گذاران در بازار نزولی می‌شود. در این میان، صندوق‌های «اهرم» و «توان» با ابطال ۱.۹ همت پیشتاز بودند و پس از آن‌ها، «جهش» و «نارنج» با حدود ۱.۵ همت در رتبه‌های بعدی قرار گرفتند.

وی ادامه داد:در حالی که واحدهای عادی با ابطال گسترده مواجه شدند، صندوق‌ها برای حمایت از دارندگان واحدهای ممتاز و حفظ نقدشوندگی، حدود ۴ همت از این واحدها را خریداری کردند. در این زمینه، صندوق «اهرم» با خرید ۱ همت بیشترین سهم را داشت و پس از آن، صندوق‌های «موج» با ۷۰۰ میلیارد تومان و «جهش» با ۴۸۰ میلیارد تومان خرید حمایتی انجام دادند.

ترکستانی در پایان تصریح کرد:این اقدامات در کنار مدیریت ابطال‌ها به منظور ایجاد تعادل در ساختار صندوق و کنترل ریسک انجام شد. هم‌اکنون، ضریب اهرم واقعی این صندوق‌ها در بازه ۱.۱ تا ۲ قرار دارد. تا زمانی که روندی صعودی و پایدار در بازار سرمایه شکل نگیرد، انتظار می‌رود حباب منفی و احتیاط سرمایه‌گذاران نسبت به این صندوق‌ها ادامه یابد.