افت P/E و ارزیابی ارزش‌گذاری سهام لبنی

به گزارش صدای بورس، شرکت‌های لبنی پذیرفته‌شده در بورس در نمودار P/E ttm نشان می‌دهد نسبت قیمت به سود این گروه در سال‌های گذشته از اوج ۲۳۹.۴ به سطح فعلی ۸.۱ رسیده است؛ روندی که از کاهش محسوس انتظارات بازار نسبت به صنعت لبنیات حکایت دارد. بر اساس جدول تحلیلی، لبنیات پاک با نماد غپاک در حال حاضر در محدوده‌ای قرار گرفته که می‌تواند برای سرمایه‌گذاران ارزش‌محور قابل‌توجه باشد، هرچند تصمیم‌گیری نهایی نیازمند بررسی هم‌زمان سودآوری، حاشیه سود و شرایط عملیاتی شرکت است.

براساس نمودار روند P.E ttm شرکت‌های لبنی پذیرفته شده در بورس، صنعت لبنیات طی دوره مورد بررسی با نوسان‌های قابل‌توجهی در نسبت قیمت به سود مواجه بوده است. این نسبت که در مقطعی به سطح ۲۳۹.۴ رسیده بود، در ادامه مسیر نزولی طولانی را طی کرده و در انتهای دوره به حدود ۸.۱ کاهش یافته است. چنین افتی معمولاً به معنای آن است که یا قیمت سهام نسبت به سودآوری تعدیل شده، یا بازار نسبت به آینده سودسازی این صنعت با احتیاط بیشتری قیمت‌گذاری می‌کند.

در جدول P.E تحلیلی شرکت‌های لبنی، لبنیات پاک (غپاک) با قیمت ۸,۲۵۰ ریال و سود هر سهم ۲,۵۶۸ ریال، نسبت P/E برابر ۳.۲ را ثبت کرده است. همچنین این شرکت از منظر سود تقسیمی نیز عدد ۰ در بخش «درصد تقسیم» دارد؛ موضوعی که می‌تواند نشان‌دهنده رویکرد انباشت سود یا محدودیت در تقسیم سود باشد. در عین حال، نسبت «نیست سود به قیمت گذشته‌نگر» برای غپاک ۷ و نسبت «نیست سود به قیمت برآوردی» ۷ گزارش شده که در قیاس با برخی رقبا، جایگاه نسبتاً جذابی را برای این نماد نشان می‌دهد.

در مقایسه با دیگر شرکت‌های صنعت، غپاک از نظر P/E در محدوده پایین‌تری نسبت به بسیاری از نمادهای لبنی قرار دارد. برای نمونه، برخی شرکت‌های این گروه P/E بالاتر از ۴، ۵ و حتی نزدیک به ۹ داشته‌اند؛ در حالی‌که غپاک با ۳.۲ یکی از پایین‌ترین نسبت‌های جدول را ثبت کرده است. این موضوع می‌تواند از منظر تحلیلی به معنای ارزش‌گذاری محافظه‌کارانه‌تر بازار روی سهام این شرکت باشد.

از سوی دیگر، نمودار کلی P/E ttm صنعت لبنیات نشان می‌دهد که بازار در حال حاضر نسبت به این گروه، برخلاف دوره‌های هیجانی گذشته، با نگاه واقع‌بینانه‌تری قیمت‌گذاری می‌کند. کاهش P/E از سطوح بسیار بالا به محدوده تک‌رقمی، معمولاً بیانگر این است که سهام این صنعت از فاز رشد انتظاری شدید فاصله گرفته و به سمت ارزندگی مبتنی بر سود حرکت کرده است.

جمع‌بندی

بر اساس داده‌های جدول و نمودار، لبنیات پاک (غپاک) در میان شرکت‌های لبنی وضعیت قابل‌توجهی دارد و با P/E برابر ۳.۲ در ردیف نمادهای کم‌ارزش‌گذاری‌شده صنعت دیده می‌شود. با این حال، برای نتیجه‌گیری قطعی باید متغیرهایی مانند رشد سود، حاشیه سود، سیاست تقسیم سود، نرخ مواد اولیه و چشم‌انداز فروش نیز بررسی شود.

منبع: شرکت سبدگردان انتخاب اول