به طور کلی، توسعه صندوقهای ارزی را باید یک گام مثبت و ضروری در تکمیل جعبه ابزار بازار سرمایه دانست. این صندوقها میتوانند نقش مؤثری در تنوع بخشی به ابزارهای سرمایهگذاری، جذب منابع ارزی در اختیار مردم و تأمین مالی پروژههای صادرات محور ایفا کنند. طبیعتاً مانند هر ابزار جدید، موفقیت آنها مستلزم فراهم بودن برخی پیش نیازهای اجرایی است.
مهمترین موضوع، شفافیت در چارچوب تنظیمگری و تقسیم نقش نهادهاست. صندوقهای ارزی در نقطه اتصال بازار سرمایه و بازار ارز قرار دارند و به همین دلیل، هماهنگی کامل میان سازمان بورس و اوراق بهادار و بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران میتواند مسیر اجرا را هموارتر و ریسکهای احتمالی را مدیریتپذیر کند. هرچه این هماهنگی از ابتدا شفافتر باشد، اعتماد سرمایهگذاران نیز سریعتر شکل میگیرد.
زیرساختهای بازار سرمایه در سالهای اخیر پیشرفت قابل توجهی داشته است. با این حال، صندوقهای ارزی به طور طبیعی وابستگی بیشتری به شبکه بانکی دارند. طراحی دقیق فرآیندهای تسویه، مدیریت جریانهای ارزی و تعریف سازوکارهای نقدشوندگی، میتواند اطمینان سرمایهگذاران را افزایش دهد و این ابزار را بهصورت پایدار در بازار نهادینه کند.
این نگرانی قابل درک است، اما اگر صندوقهای ارزی در چارچوب مقررات شفاف و باثبات فعالیت کنند، میتوانند خود به ابزاری برای مدیریت انتظارات ارزی تبدیل شوند. ثبات نسبی در سیاستگذاری و پرهیز از تصمیمات مقطعی، به سرمایهگذاران این اطمینان را میدهد که صندوقهای ارزی میتوانند نقش مکمل و نه جایگزین بازار نقدی ارز را ایفا کنند.
صندوقهای ارزی را باید بخشی از مسیر بلوغ بازار سرمایه دانست. با همراستایی سیاستهای پولی و مالی، شفافیت مقررات و طراحی دقیق سازوکارهای اجرایی، این صندوقها میتوانند به ابزاری کارآمد برای تأمین مالی ارزی و مدیریت ریسک تبدیل شوند. نگاه مثبت سیاستگذار و مشارکت فعال فعالان بازار، کلید موفقیت این مسیر خواهد بود.
-
مجید عبدالحمیدی- کارشناس بازار سرمایه
- شماره ۶۲۸ هفته نامه اطلاعات بورس
نظر شما