یکی از مهمترین متغیرهای اثرگذار بر بازار سرمایه نرخ ارز است، اثر تکنرخی شدن ارز، بهتدریج در ارزش ذاتی شرکتها نمایان میشود و همین موضوع میتواند محرک اصلی رشد بازار سرمایه باشد.
در سالهای گذشته، نرخ ارز مبنای ارزشگذاری بخش قابلتوجهی از سهام در محدوده ۷۰ هزار تومان قرار داشت و در برخی مقاطع حتی شاهد معامله سهام در سطحهای پایینتر از ارزش ذاتی بودیم. اکنون با افزایش نرخ ارز و تثبیت آن در سطوح بالاتر، انتظار میرود قیمت سهام نیز بهتدریج خود را با شرایط و نرخهای جدید تطبیق دهد.
تمامی صنایعی که نرخ فروش آنها چه در بازارهای صادراتی و چه در بازار داخلی بر مبنای نرخ ارز تعیین میشود، از پتانسیل رشد جدی برخوردارند. هرچند ممکن است در برخی صنایع حاشیه سود کاهش یابد یا ثابت بماند؛ اما به دلیل افزایش مبلغ فروش، سود هر سهم رشد خواهد کرد که در نهایت میتواند منجر به ثبت رکوردهای جدید و حتی رشدهای قابلتوجه تا حدود ۱۰۰ درصد در بازار سرمایه شود.
در شرایط فعلی، نرخ ارز سامانه همچنان پایینتر از بازار آزاد قرار دارد برای همین در کوتاهمدت میتوان انتظار تعدیل نرخ ارز بازار آزاد را داشته باشیم؛ روندی که ممکن است تا محدوده ۱۲۰ هزار تومان ادامه پیدا کند.
اگر همزمان با کاهش نرخ ارز افزایش محسوسی در قیمت جهانی طلا رخ ندهد بازار سرمایه نسبت به بازار طلا از جذابیت بیشتری برخوردار میشود؛ بنابراین سرمایهگذاری در طلا با نگاه کوتاه مدت توجیه کمتری دارد. با این حال، بعد از عبور از این مقطع و تثبیت نرخ دلار در محدوده ۱۲۰ هزار تومان، فرصت مناسبی برای سرمایهگذاری در طلا فراهم میشود.
بر این اساس، بخش عمده ترکیب پیشنهادی پرتفوی سرمایهگذاری به سهام اختصاص دارد و سهم کمتری به طلا تعلق میگیرد. تمرکز سرمایهگذاری در بخش سهامی نیز باید بر صنایع پتروشیمی و تولیدکنندگان کامودیتی باشد. از سوی دیگر، افزایش کرک اسپرد پس از مدتها میتواند تحولی اساسی در صنایع پالایشی ایجاد کند و بار دیگر این گروهها را در کانون توجه بازار و سرمایهگذاران قرار دهد.
-
دانیال آستانه - معاون اقتصادی مجتمع فولاد خراسان
- شماره ۶۲۵ هفته نامه اطلاعات بورس
نظر شما