چرا بازار سرمایه نیازمند «چتر نجات» است؟

به گزارش صدای بورس،بهمن فلاح، کارشناس بازار سرمایه، به بررسی کارکرد اصلی صندوق‌های حمایتی از بورس پرداخت و گفت: «هدف اصلی این صندوق‌ها حمایت از بازارها و اقتصاد در زمان بروز بحران‌ها و ریسک‌های سیستماتیک است. این صندوق‌ها تنها زمانی وارد عمل می‌شوند که بازار با ریزش‌های هیجانی مواجه شود و نباید به ابزار مداخله دائمی در بازار تبدیل شوند.»

بهمن فلاح با اشاره به کارکردهای اصلی صندوق‌های حمایتی از بازار سرمایه توضیح داد: «صندوق‌های حمایتی در سراسر دنیا وجود دارند. صندوق‌های بزرگ دولتی با هدف حمایت از اقتصاد کلان کشورها تشکیل می‌شوند و نوع دیگری از صندوق‌ها نیز برای پشتیبانی از بورس فعالیت می‌کنند.»

او این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به فلسفه تشکیل این صندوق‌های حمایتی توضیح داد: «هدف اصلی آن‌ها حمایت از بازار و اقتصاد در زمان بروز بحران‌ها و ریسک‌های سیستماتیک است. این صندوق‌ها تنها زمانی وارد عمل می‌شوند که بازار با ریزش‌های هیجانی مواجه شود، نه در شرایطی که اصلاح قیمتی طبیعی و مبتنی بر منطق اقتصادی رخ می‌دهد.»

فلاح تأکید کرد: «چنین صندوق‌هایی در تخلیه هیجانات سرمایه‌گذاران، تثبیت روند بازار و حفظ اعتماد عمومی نقش مثبت و مؤثری دارند. در مواقعی که بازار به حمایت نیاز دارد، صندوق‌های تثبیت و توسعه، علاوه بر سهام از صندوق‌های بورس نیز حمایت می‌کنند. برای نمونه، پس از جنگ ۱۲ روزه اخیر که بازار با فشار فروش مواجه شد، شاهد ورود و حمایت مؤثر این صندوق‌ها بودیم.»

او ادامه داد: «این حمایت‌ها به معنای جهت‌دهی به بازار سهام یا افزایش شتاب روندهای صعودی نیست. ذات صندوق‌های حمایتی بر پایه مداخله نکردن در مسیر طبیعی بازار بنا شده است و نباید کارکرد آن‌ها از «حمایت» به «وظیفه مداخله دائمی» تغییر پیدا کند. در بازارهای نوپا، از جمله بورس ایران، گاهی سازوکار این صندوق‌ها به‌درستی درک نمی‌شود.»

این کارشناس یادآور شد: «پس از ریزش بازار سهام در سال ۱۳۹۹، صندوق‌های تثبیت و توسعه به‌دلیل محدودیت در تخصیص منابع، عملکرد مطلوبی نداشتند؛ اما پس از جنگ ۱۲ روزه اخیر، حدود ۶۰ همت منابع مالی برای حمایت از بازار سهام تخصیص یافت. این اقدام موجب شد منابع تزریق‌شده با رشد بازار دوباره به صندوق‌های اصلی بازگردد و بازار به مرحله‌ای از ثبات نسبی برسد.»

او گفت: « تخصیص این منابع که با پیگیری وزیر اقتصاد و رئیس سازمان بورس انجام شد، اقدامی مثبت و قابل تقدیر است و نتیجه این اقدامات را اکنون در رونق معاملات و افزایش ارزش معاملات مشاهده می‌کنیم.»

فلاح تاکید کرد: «حمایت واقعی از بازار سرمایه در اصلاح فرآیندها و متغیرهای کلان اقتصادی معنا دارد. مطالبه فعالان بازار باید برای تقویت شاخص‌های بنیادی اقتصاد باشد، نه صرفاً خرید از بازار در هر افت قیمت طبیعی و عادی.»