صندوق‌های حمایتی ابزار کنترل بحران هستند

به گزارش صدای بورس،انتظارات از صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار سرمایه، در بسیاری از مقاطع با کارکرد واقعی این ابزارها هم‌خوانی ندارد، در این میان محمدرضا آقامحمدسمسار، رییس هیات‌مدیره سبدگردان سرزمین با تأکید بر این‌که صندوق‌های حمایتی نه تضمین‌کننده سود هستند و نه خریدار دائمی بازار، معتقد است این ابزارها تنها در شرایط بحرانی و برای کنترل رفتارهای هیجانی باید وارد عمل شوند و تداوم مداخله آن‌ها می‌تواند به اخلال در سازوکار طبیعی بورس منجر شود.

محمدرضا آقامحمد سمسار گفت: «در مورد صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار سرمایه، اولین نکته‌ای که باید به آن توجه شود، شناخت دقیق نقش این صندوق‌هاست و این ابزارها اساساً برای مدیریت بحران و کاهش رفتارهای هیجانی در بازار طراحی شده‌اند.»

به گفته رییس هیات‌مدیره سبدگردان سرزمین، صندوق‌های حمایتی می‌بایست زمانی وارد بازار شوند که شرایط خاص اقتصادی یا سیاسی باعث برهم خوردن تعادل بازار شده باشد، در نتیجه نباید از آن‌ها انتظار تضمین سود یا جبران زیان داشت.

او افزود:« این تصور که سرمایه‌گذار بتواند در هر مقطعی و به‌ویژه در زمان رشد بازار، سهام خود را به صندوق‌های حمایتی بفروشد و سود شناسایی کند، با ماهیت این صندوق‌ها هم‌خوانی ندارد.»

به گفته سمسار، منابع این صندوق‌ها محدود است و امکان حضور دائمی آن‌ها در سمت خرید بازار وجود ندارد.

رییس هیات‌مدیره سبدگردان سرزمین گفت:« حتی اگر در برخی مقاطع صندوق‌های حمایتی در صفوف خرید یا فروش دیده می‌شوند، این موضوع نباید به‌عنوان وظیفه دائمی آن‌ها تلقی شود.»

سمسار ادامه داد: «ورود مستمر این صندوق‌ها به بازار، به‌دلیل برخورداری از منابع مالی، می‌تواند در بلندمدت به اخلال در سازوکار طبیعی عرضه و تقاضا منجر شود.»

او گفت: «بهتر است سرمایه‌گذاران تصمیمات خرید و فروش خود را بر مبنای سودآوری شرکت‌ها، متغیرهای اقتصادی و انتظارات منطقی اتخاذ کنند، نه با این تصور که همواره یک خریدار بالقوه وجود دارد که در نقاط حساس بازار اقدام به جمع‌کردن سهام می‌کند.»

رییس هیات‌مدیره سبدگردان سرزمین افزود:« دامنه نوسان محدود در بازار سرمایه اگرچه تا حدی مانع بروز شوک‌های شدید قیمتی می‌شود، اما در شرایط فشار فروش، باعث انباشت سفارش‌ها و شکل‌گیری صف‌های سنگین می‌شود. همین انباشت فروش به اصلاح بازار منجر می‌شود، در چنین مقاطعی، صندوق‌های حمایتی می‌توانند به‌صورت محدود و هدفمند وارد عمل شوند تا شدت هیجان کاهش یابد یا فرآیند اصلاح سریع‌تر انجام شود.»

سمسار گفت: «نقش این صندوق‌ها، تغییر روند بازار یا حمایت دائمی از قیمت‌ها نیست و این ابزارها صرفاً برای مواجهه با رفتارهای هیجانی و شرایط غیرعادی بازار تعریف شده‌اند.»

او افزود:«در شرایطی که روند کلی اقتصاد مثبت است و متغیرهای بنیادین وضع مناسبی دارند، انتظار ورود صندوق‌های حمایتی برای خرید ارزان یا عرضه در صف‌های خرید، انتظاری نادرست است.»

رییس هیات‌مدیره سبدگردان سرزمین توضیح داد: «مدیریت ریسک بر عهده خود سرمایه‌گذار است و این موضوع از طریق تنوع‌بخشی به پرتفوی و استفاده از ابزارهای مختلف مالی مانند صندوق‌های سهامی، درآمد ثابت یا طلا محقق می‌شود. صندوق‌های تثبیت و توسعه، مکمل بازار سرمایه هستند و نباید آن‌ها را جایگزین تحلیل، تصمیم‌گیری و سازوکار طبیعی بازار دانست.»