ETFهای طلا زیر ذره‌بین گلدمن ساکس

به گزارش صدای بورس، بر اساس تازه ترین پیش بینی گلدمن ساکس، قیمت طلا در سال آینده حداقل به ۴۹۰۰ دلار در هر اونس خواهد رسید که می‌تواند جذابیت این فلز گرانبها را تقویت کند.

دان استرویون، رئیس تحقیقات نفتی در گلدمن ساکس، چندی پیش با اشاره به این که حتی یک حرکت کوچک به سمت تنوع‌بخشی از سوی سرمایه‌گذاران خرد می‌تواند پیش‌بینی این شرکت برای قیمت ۴۹۰۰ دلار در هر اونس را به میزان قابل توجهی افزایش دهد اعلام کرد: ما انتظار داریم تا پایان سال ۲۰۲۶ تقریباً ۲۰ درصد افزایش قیمت اضافی داشته باشیم و قیمت هر اونس به ۴۹۰۰ دلار و بالاتر برسد. این در حالی است که از ابتدای سال تاکنون تقریباً ۶۰ درصد افزایش قیمت در طلا ثبت شده و پیش بینی می‌شود دو عامل محرک افزایش قیمت سال ۲۰۲۵، در سال ۲۰۲۶ نیز تکرار شوند.
اولین محرک، خریدهای بالاتر بانک مرکزی از نظر ساختاری است. از زمان مسدود شدن ذخایر بانک مرکزی روسیه در سال ۲۰۲۲، مدیران بازارهای نوظهور این زنگ خطر بزرگ را دریافت کردند که باید به سمت طلا تنوع‌بخشی کنند که تنها دارایی واقعاً امن پس از نگهداری آن در خزانه‌های داخلی کشورها است.
دومین عامل کلیدی، چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است. استرویون می‌گوید: فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش داد، زیرا طلا به عنوان یک دارایی بدون بازده، تمایل به جذب جریان‌های ورودی به بازار ETF طلا دارد. اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کنند که شاهد کاهش ۷۵ صدم واحد پایه بیشتر از نرخ بهره فدرال رزرو خواهیم بود که این رقم توسط جی پی مورگان نیم واحد درصد پیش بینی شده است.
او در پاسخ به این سوال که با توجه به اینکه تنزل ارزش دلار آمریکا عاملی در محاسبه بوده، مقاومت اخیر دلار آمریکا چگونه بر پیش‌بینی طلا تأثیر می‌گذارد، پاسخ داد: من به گسترش بالقوه‌ی موضوع تنوع‌بخشی فکر می‌کنم که در حال حاضر کاملاً محدود به بانک‌های مرکزی است. اما اگر این موضوع به سرمایه‌گذاران بخش خصوصی گسترش یابد، باعث افزایش بیشتر پیش‌بینی قیمت طلای صعودی ما خواهد شد. استرویون توضیح داد: من فکر می‌کنم دلیل اصلی افزایش قیمت طلا از طریق تنوع‌بخشی بخش خصوصی این است که بازار طلا نسبتاً کوچک است. اگر به ETF های طلای جهانی نگاه کنید، آنها حدود ۷۰ برابر کوچکتر از ارزش بازار خزانه‌داری ایالات متحده هستند، بنابراین شما فقط به یک گام تنوع‌بخشی نسبتاً کوچک، مثلاً از بازارهای اوراق قرضه جهانی، نیاز دارید تا باعث افزایش قابل توجه قیمت طلا شوید. این دلیل دیگری است که چرا طلا در حال حاضر توصیه شماره یک خرید کالا توسط گلدمن ساکس است.
بر اساس این گزارش، در حالت پایه، شاهد افزایش قابل توجهی در قیمت طلا خواهیم بود، اما در سناریوهایی که بازارها ممکن است عملکرد ضعیف‌تری داشته باشند - شاید نگرانی‌ها در مورد مسیر مالی یا نگرانی‌ها در مورد استقلال فدرال رزرو - طلا حتی از حالت پایه که از قبل جذاب بوده، بهتر خواهد بود. در ۶ اکتبر، گلدمن ساکس پیش‌بینی قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ را از ۴۳۰۰ دلار به ۴۹۰۰ دلار در هر اونس افزایش داد و گفت که این افزایش قیمت ناشی از ورود قوی ETF‌های غربی و خرید مداوم بانک‌های مرکزی خواهد بود.
تحلیلگران گلدمن ساکس معتقدند ما ریسک‌های مربوط به پیش‌بینی قیمت طلای ارتقا یافته خود را همچنان به صورت خالص صعودی می‌بینیم، زیرا تنوع‌بخشی بخش خصوصی به بازار نسبتاً کوچک طلا ممکن است دارایی‌های ETF را بالاتر از تخمین ضمنی نرخ‌های ما افزایش دهد. لذا احتمالا دارایی‌های ETF غربی افزایش یابد، زیرا فدرال رزرو نرخ بهره را تا سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ حتی شاید به میزان یک واحد درصد کاهش ‌دهد.
گلدمن ساکس همچنین پیش‌بینی می‌کند که خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۵ به طور متوسط ۸۰ تن و در سال ۲۰۲۶ به ۷۰ تن خواهد رسید و اعلام کرد که بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور احتمالاً به تنوع‌بخشی به ذخایر خود از دلار آمریکا به سمت طلا ادامه خواهند داد.
قیمت طلا از ابتدای سال تاکنون نزدیک به ۶۰ درصد افزایش یافته است که دلیل آن خرید قوی بانک‌های مرکزی، افزایش تقاضا برای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) با پشتوانه طلا، تضعیف دلار و افزایش علاقه سرمایه‌گذاران خرد به پوشش ریسک در برابر تنش‌های تجاری و ژئوپلیتیکی است.
تحلیلگران می‌گویند در مقابل، موقعیت‌یابی‌های سوداگرانه‌ی پرسروصداتر به‌طورکلی پایدار مانده است. پس از افزایش شدید ماه سپتامبر، سطح دارایی‌های ETF غربی اکنون به‌طور کامل با تخمین ضمنی نرخ بهره‌ی ایالات متحده مطابقت دارد، که نشان می‌دهد قدرت اخیر ETF ها فراتر از حد انتظار نیست.

شماره ۶۲۰ هفته نامه اطلاعات بورس