چه کسی تاوان طرح جدید بورس برای درآمدثابت‌ها را می‌دهد؟

نوید خیرخواه، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با صدای بورس درباره نقش و اثرگذاری صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت بر نرخ بهره، بازار سرمایه و تأمین مالی تولید گفت: طی روزهای اخیر، این صندوق‌ها به موضوع بحث فعالان اقتصادی تبدیل شده‌اند. برخی آن‌ها را عامل افزایش نرخ بهره می‌دانند و برخی معتقدند به تولید بی‌توجه‌اند. با این حال، آمار و شواهد این برداشت‌ها را تأیید نمی‌کند.

وی افزود: اندازه دارایی این صندوق‌ها در مقایسه با کل سپرده‌های بانکی بسیار کوچک است و توان تغییر جهت کلی نرخ‌های بازار را ندارند.معمولاً در جایگاه نرخ‌پذیر قرار دارند نه نرخ‌گذار و بازدهی آن‌ها بیشتر به ترکیب سبد سرمایه‌گذاری و مدیریت صندوق وابسته است.

خیرخواه خاطرنشان کرد: هدف اصلی این صندوق‌ها فراهم کردن محلی امن و کم‌ریسک برای سرمایه‌گذاران کم‌ریسک است و خرید اجباری سهام با این مأموریت همخوانی ندارد. چنین الزامی می‌تواند باعث تغییر ترکیب دارایی و افزایش ریسک صندوق‌ها شود.

وی ادامه داد: هدایت سرمایه این صندوق‌ها به بورس در شرایط فعلی ممکن است به جای حمایت از اقتصاد، منابع را به سمت فعالیت‌های غیرمولد منتقل کند. همچنین اولویت باید بازسازی زیرساخت‌های اقتصادی باشد تا بازار سرمایه نیز در مسیر پایدار قرار گرفته شود.

کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: اجبار صندوق‌ها به خرید سهام، مدیران را ناچار به فروش اوراق بدهی می‌کند که نتیجه آن فشار فروش بر این اوراق و افزایش نرخ بهره در بازار بدهی است؛ بازاری که بسیاری از بنگاه‌های تولیدی از آن تأمین مالی می‌کنند.

وی یادآور شد: بازار ثانویه به تنهایی تولید ایجاد نمی‌کند و نقش اصلی آن ایجاد نقدشوندگی و جلب اعتماد برای بازار اولیه است. صندوق‌های درآمد ثابت نیز با خرید اوراق بدهی شرکتی، در عمل به تأمین مالی شرکت‌های تولیدی کمک کرده‌اند.

مدیر سرمایه گذاری سبدگردان امید نهایت‌نگر در پایان گفت: این صندوق‌ها نه به اندازه‌ای کوچک هستند که حذف شوند و نه آن‌قدر بزرگ که مسئولیت کلی اقتصاد بر دوششان باشد و ارزیابی عملکرد آن‌ها باید بر پایه واقعیت‌های بازار انجام شود.