افزایش فشار فروش در بورس/بخشی از منابع به سمت صندوق‌ های طلا رفت

احسان ذاکرنیا نایب رئیس هیئت مدیره سبدگردان آروین، در گفت‌وگو با صدای بورس در رابطه با روند بازار و سمت‌ و سوی حرکت آن، گفت: بازار بورس ایران در حال حاضر در یک فاز اصلاحی و نزولی قرار دارد. شاخص کل بورس تهران در هفته‌های اخیر با افت‌های پی‌درپی مواجه شده و به سطوح کمتر از ۲.۶ میلیون واحد رسیده است. این روند نزولی، به‌ویژه بعد از جنگ تحمیلی ۱۲ روزه شدت بیشتری گرفته و شاخص هم‌وزن نیز که نشان‌دهنده عملکرد سهام کوچک و متوسط است، کانال ۸۰۰ هزار واحدی را از دست داده است.

وی افزود: جهت بازار در کوتاه‌مدت همچنان تحت تأثیر فشار فروش و جو روانی منفی است، اما در میان‌مدت، مشروط به رفع برخی ابهامات کلیدی از کلید فضای امنتی و اقتصادی کشور، پتانسیل بازگشت به مدار صعودی وجود دارد.

نایب رئیس هیئت مدیره سبدگردان آروین در رابطه با عوامل متعددی تداوم روند نزولی بازار، گفت: بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران از جمله عوامل حائز اهمیت در این اتفاق است. چرا که فضای کلی بازار به دلیل ابهامات سیاسی، امنیتی و اقتصادی، از جمله عدم شفافیت در مذاکرات خارجی ، نگرانی از نقض آتش بس توسط دشمن، تردید در واگذاری سهام شرکت‌های بزرگ مثل خودروسازان و ... دچار بی‌اعتمادی شده است. این موضوع باعث شده سرمایه‌گذاران خرد به سمت خروج از بازار حرکت کنند.

ذاکرنیا ادامه داد:ریسک‌های سیستماتیک از جمله نگرانی‌های سیاسی، اقتصادی و ارزی، همراه با افزایش انتظارات تورمی، سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن‌تر و نقدشونده تر مانند طلا و ارز سوق داده است.

وی با اشاره به اینکه در روز ۱۱ مرداد ۱۴۰۴، نزدیک به ۲.۵ همت پول حقیقی از بازار خارج شد، گفت: خروج پول حقیقی از بازار سهام و حتی صندوق‌های درآمد ثابت به مقاصد دیگر، مانند صندوق‌های طلا، شدت گرفته است.

کارشناس بازار سرمایه با انتقاد از عملکرد ضعیف شرکت‌ها، افزود: برخی شرکت‌های بزرگ، به‌ویژه در صنایع فولادی و پتروشیمی، به دلایل مختلف از جمله ناترازی‌های انرژی نتوانسته‌اند سودآوری متناسب با رشد نرخ ارز را محقق کنند، که این موضوع فشار فروش را تشدید کرده است.

به گفته‌ی وی تمامی این عوامل در کنار ضعف سیاست‌گذاری، نبود حمایت مؤثر از سوی نهادهای ناظر و سیاست‌گذاران، همراه با تصمیمات غیرشفاف، به تشدید فضای منفی دامن زده است.

ذاکرنیا در رابطه با نشانه‌های بهبود بازار، گفت: در حال حاضر، نشانه‌های قوی و پایداری برای بهبود بازار مشاهده نمی‌شود. با این حال، برخی نکات می‌توانند به‌عنوان سیگنال‌های بالقوه بهبود در نظر گرفته شوند.

وی با اشاره به اینکه ارزندگی سهام یکی از سیگنال‌های مهم امروز بازار است، ادامه داد: بسیاری از نمادها از منظر بنیادی به سطوح قیمتی جذابی رسیده‌اند و نسبت قیمت به سود (P/E) بازار به‌طور قابل‌توجهی پایین‌تر از میانگین تاریخی است.

به گفته‌ این کارشناس بازار سرمایه، حمایت‌ها و اقدامات اخیر، مانند بسته‌های حمایتی دولت یا تحرکات بازارگردان‌ها، می‌توانند در صورت تداوم و شفافیت، به بهبود جو روانی بازار کمک کنند.

وی خاطر نشان کرد: در برخی روزها، ارزش معاملات خرد به سطوح نسبتاً خوبی (مثلاً بیش از ۸ هزار میلیارد تومان) رسیده که نشان‌دهنده وجود نقدینگی بالقوه برای بازگشت است. با این حال، تا زمانی که ابهامات سیاسی و اقتصادی، به‌ویژه در حوزه سیاست خارجی و نرخ ارز، برطرف نشود، نمی‌توان انتظار بازگشت قدرتمند بازار را داشت.

کارشناس بازار سرمایه ضمن تبیین جریان نقدینگی در بازار سرمایه، گفت: تغییر این جریان، نشان‌دهنده تغییر اولویت‌های سرمایه‌گذاران است؛ به طوری که در هفته‌های اخیر، خروج پول حقیقی از بازار سهام و حتی صندوق‌های درآمد ثابت قابل‌توجه بوده است. برای مثال، در ۱۱ مرداد ۱۴۰۴، بیش از ۱.۵ هزار میلیارد تومان از صندوق‌های درآمد ثابت خارج شد.

وی با اشاره به اینکه صندوق‌های مبتنی بر طلا به مقصد اصلی نقدینگی تبدیل شده‌اند، ادامه داد: در بازه ۱۶ روزه اخیر، حدود ۹ هزار میلیارد تومان وارد این صندوق‌ها شده که نشان‌دهنده تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن‌تر در شرایط ابهام است.

نایب رئیس هیئت مدیره سبدگردان آروین افزود: بخش قابل‌توجهی از پول خارج‌شده از بازار سهام به مقاصد نامعلومی رفته و به بازارهای موازی مانند دلار، طلا یا مسکن منتقل نشده است. این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از انتظار سرمایه‌گذاران برای سیگنال‌های مثبت‌تر باشد.

ذاکرنیا با ارائه جمع‌بندی از وضعیت بازار بورس، بر اهمیت و تاثیر عوامل کلان سیاسی و اقتصادی تاکید کرد و گفت: در حال حاضر، بازار درگیر یک چرخه نزولی ناشی از بی‌اعتمادی، ریسک‌های سیستماتیک و خروج نقدینگی است. با وجود ارزندگی برخی سهام و پتانسیل‌های موجود، بدون حل مسائل سیاسی و اقتصادی کلان، بازگشت بازار به مدار صعودی دشوار خواهد بود.

کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر لزوم تداوم حمایت‌ها، با توصیه به سهامداران گفت: سرمایه‌گذاران باید با احتیاط عمل کنند و توجه ویژه‌ای به سیگنال‌های سیاسی و اقتصادی داشته باشند. صندوق‌های طلا و صندوق های درآمد ثابت در حال حاضر پناهگاه اصلی نقدینگی هستند، اما برای بهبود پایدار، نیاز به شفافیت و حمایت‌های مؤثر از سوی سیاست‌گذاران است.