جنگ تعرفه‌ها، رکود یا بازسازی؟

به گزارش صدای بورس،در اپیزود ۴۵ پادکست Onward، بن میلر، مدیرعامل Fundrise، با آنا وانگ، اقتصاددان ارشد بلومبرگ، به گفت‌وگویی چالشی و روشنگرانه درباره تأثیر تعرفه‌های تجاری جدید ایالات متحده بر تورم، رشد اقتصادی، روابط جهانی و آینده سیاست‌گذاری پولی می‌پردازد. وانگ، با سابقه‌ای غنی از حضور در فدرال رزرو، وزارت خزانه‌داری، و شورای مشاوران اقتصادی کاخ سفید، تصویری دقیق از پیامدهای احتمالی سیاست‌های تجاری دولت ترامپ ارائه می‌دهد.

معرفی مهمان و پادکست:

پادکست Onward محصول پلتفرم سرمایه‌گذاری Fundrise است و به تحلیل روندهای کلان اقتصادی و مالی با حضور کارشناسان برجسته می‌پردازد. در این اپیزود، مهمان برنامه آنا وانگ است؛ اقتصاددان ارشد ایالات متحده در بلومبرگ اکونومیکس که پیش‌تر در فدرال رزرو، وزارت خزانه‌داری آمریکا و کاخ سفید فعالیت داشته است. وانگ از نادر تحلیل‌گرانی است که تجربه مستقیم از هر دو میدان نبرد اقتصادی اخیر آمریکا—جنگ تجاری و بحران کرونا—دارد.

۱. سوابق آنا وانگ و تجربه‌اش در زمان جنگ تجاری و کرونا:
وانگ توضیح می‌دهد که چگونه در دوره حضورش در کاخ سفید، تحلیل اثرات تعرفه‌های ترامپ را بر عهده داشته و حتی در جلسه نخست مربوط به کرونا در اتاق بحران حضور داشته است. او می‌پذیرد که اثر کرونا را در ابتدا دست‌کم گرفت و تجربه پیتر ناوارو را در هشدار زودهنگام می‌ستاید.

۲. سناریوی خوش‌بینانه:
در بهترین حالت، دولت ترامپ موفق می‌شود با اعمال تعرفه‌های سنگین، تولید داخلی را احیا کند، سرمایه‌گذاری خارجی را به آمریکا جذب کند و حتی از محل درآمد تعرفه‌ها، بخشی از کسری بودجه را جبران نماید. در این سناریو، رکود خفیف موقت به‌عنوان بهای کاهش نرخ بهره و تورم قابل‌پذیرش تلقی می‌شود. کاهش نرخ بازدهی اوراق خزانه ۱۰ ساله به زیر ۳٪ از اهداف کلیدی است.

۳. سناریوی بدبینانه:
در این حالت، تعرفه‌ها باعث افزایش هزینه‌های تولید، جهش تورم، و افت رشد اقتصادی می‌شوند. نتیجه، ترکیبی از رکود و تورم (stagflation) خواهد بود. اگر فدرال رزرو به‌اشتباه نرخ بهره را در پاسخ به تورم انتظاری بالا ببرد، رکود می‌تواند عمیق‌تر شود.

۴. سناریوی غافلگیرکننده:
بدترین سناریو، بروز جنگ همزمان در دو جبهه—حمله چین به تایوان و برخورد نظامی آمریکا با ایران—است. این سناریو شوک مضاعف به زنجیره تأمین (نفت و نیمه‌هادی‌ها) وارد می‌کند و می‌تواند منجر به بحران جهانی شود. همچنین، احتمال از دست رفتن جایگاه دلار به‌عنوان ارز ذخیره جهانی نیز مطرح می‌شود.

۵. سیاست‌های فدرال رزرو و نقش گرایش سیاسی:
وانگ به وابستگی فکری فدرال رزرو به جریان فکری دموکرات‌ها اشاره می‌کند و هشدار می‌دهد که قضاوت‌های گروهی ممکن است واکنش‌های پولی را به تأخیر بیندازد.