تجربه نشان داده که بازارها باید آزادانه حرکت کنند و دخالت‌های بیش‌ازحد، مانند تلاش برای کنترل نوسانات، اغلب نتیجه‌بخش نیست. در عوض، منطقی شدن بازار از طریق فعالیت حرفه‌ای نهادهای مالی و تصمیم‌گیری‌های کارشناسی محقق می‌شود. ضمن اینکه در بازار سرمایه ایران، ۶۰ تا ۸۰ درصد سهام (بسته به نوع سهام و بازار) در اختیار شرکت‌های حقوقی و نهادهای مالی بزرگ است. اگر این نهادها با نگاهی کارشناسی و متناسب با واقعیت‌های بازار عمل کنند، بازار به‌طور طبیعی مسیر درست خود را پیدا می‌کند. استفاده از ابزارهای کنترلی مانند محدودیت‌ها یا سرعت‌گیرها ممکن است در کوتاه‌مدت مؤثر به نظر برسد، اما در بلندمدت باعث کاهش کارایی و عمق بازار می‌شود و حتی می‌تواند با ذات عرضه و تقاضا در تضاد باشد.
برای هدایت بازار به سمت رشد، بازیگران اصلی باید بتوانند هیجانات غیرمنطقی را مهار کنند و رفتار بازار را منطقی‌تر سازند. به باور من، دو عامل کلیدی برای رشد بازار وجود دارد:
۱. جذب پول‌های ماندگار: تمرکز باید بر هدایت نقدینگی به سمت سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت باشد، به‌جای ورود و خروج سریع پول. این هدف با ایجاد ابزارهای معاملاتی جذاب و فرصت‌های سرمایه‌گذاری که ترکیبی از بازده، ریسک، مدیریت ریسک و پوشش ریسک را ارائه دهند، محقق می‌شود. در حال حاضر، ابزارهای متنوعی در بازار وجود دارد، اما استفاده از ترکیب‌های پوشش‌دهنده ریسک که همه شرایط بازار را در بر بگیرد، کمتر مورد توجه قرار گرفته است. مدیریت حرفه‌ای دارایی به این معناست که نهادهای مالی بتوانند برای هر شرایط بازار، با استفاده از ابزارهای موجود، استراتژی‌های مناسب ارائه دهند تا سرمایه‌گذاران اطمینان داشته باشند که پولشان در بازار حفظ می‌شود. بدون این رویکرد، نوسانات شدید، مانند افت بازار یا خروج ناگهانی نقدینگی، اجتناب‌ناپذیر خواهد بود.
۲. توسعه ابزارهای نوین و خدمات ارزش‌افزوده: در دنیای امروز، ابزارهایی مانند رمزارزها به دلیل ویژگی‌هایی نظیر دسترسی آسان، بازارهای دوطرفه (امکان کسب سود در روند صعودی و نزولی)، و وجود اهرم‌های معاملاتی، برای سرمایه‌گذاران جذابیت دارند. این ابزارها به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند در هر شرایط بازار فعال بمانند و پول خود را از بازار خارج نکنند. علاوه بر تعریف ابزارهای جدید توسط سازمان بورس، باید لایه‌ای از خدمات ارزش‌افزوده و تکنولوژیک ایجاد شود. این خدمات، با بهره‌گیری از دانش‌بنیان‌ها و فناوری‌های نوین، می‌توانند ابزارهای متنوعی به سرمایه‌گذاران ارائه دهند، آن‌ها را جذب کنند و در بازار نگه دارند.
برای مثال، بازارهای دوطرفه، اهرم‌های متناسب با ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران، و دسترسی‌های معاملاتی ساده، می‌توانند سرمایه‌گذاران را تشویق کنند که در هر شرایطی در بازار باقی بمانند. اگر بازار نزولی شد، آن‌ها می‌توانند از موقعیت‌های فروش استفاده کنند، و اگر صعودی شد، از موقعیت‌های خرید بهره ببرند. این رویکرد در بازارهای جهانی، مانند رمزارزها، به‌خوبی جواب داده است، جایی که با توجه به ابهامات، سرمایه‌گذاران به دلیل دسترسی آسان و جذابیت ابزارها، شبانه‌روز در حال معامله‌اند. در نهایت، سازمان بورس باید با تعریف ابزارهای جدید، تقویت خدمات تکنولوژیک، و ایجاد بستری برای ماندگاری سرمایه‌گذاران، به توسعه بازار کمک کند. این تنها راه تضمین رشد پایدار و جذب سرمایه‌گذاران در بلندمدت است.
-
محمودرضا خواجه نصیری - معاون اسبق نظارت بر بورس‌های سازمان بورس
- شماره ۵۸۹ هفته نامه اطلاعات بورس
نظر شما