مس در ۲۰۲۵ چه شرایطی خواهد داشت؟

به گزارش صدای بورس،قیمت مواد اولیه در سال ۲۰۲۴ به دلیل عملیات سفته بازی در بازار، هیاهوی هوش مصنوعی و شرایط اقتصادی در حال تغییر به شدت در نوسان بود. رونق هوش مصنوعی باعث افزایش انتظارات و تقاضای بیشتر برای مس شد، زیرا مراکز داده که به مقادیر زیادی ظرفیت‌های مصرف انرژی و زیرساخت‌هایی نیاز دارند که به افزایش تقاضا برای این فلز منتهی می‌شود، به کانون اصلی سرمایه‌گذارانی تبدیل شده است.

افزایش و کاهش قیمت مس در سال ۲۰۲۴
قیمت مس در ماه می‌۲۰۲۴ به بالاترین حد خود یعنی نزدیک به ۵.۲۰ دلار در هر پوند یا ۱۱۵۰۰ دلار در هر تن رسید که ناشی از رفتار سوداگرانه بر روی تقاضای هوش مصنوعی و هزینه‌های نظامی بود. اما در حالی که هوش مصنوعی و برق‌رسانی محرک‌های تقاضای بلندمدت هستند، آنها نتوانسته‌اند ضعف‌های ساختاری، به‌ویژه در بخش ساخت‌وساز چین را جبران کنند. با بسته شدن موقعیت‌های خرید سوداگرانه، تعرفه‌های ترامپ و دلار قوی فشار بیشتری بر قیمت‌ها وارد شده که بسیاری از سودهای سال را از بین می‌برد.

چشم انداز عرضه ۲۰۲۵
با وجود اختلالات زنجیره تأمین در سال ۲۰۲۴، انتظار می‌رود تولید جهانی مس در سال ۲۰۲۵ افزایش یابد. تحولات عمده در سمت عرضه را می‌توان به صورت زیر برشمرد:
۱) بهبود تولید کودلکو و افزایش ۲۲ درصدی سالانه از سوی اسکوندیدا، تولید شیلی را در محدوده ۵.۴ تا ۵.۶ میلیون تن حمایت می‌کند.
۲) در حالی که پروژه‌های بزرگ به دلیل موضوعات زیست محیطی محدود شده اند، توسعه در معادن کوچکتر مثل آلمالیک ازبکستان و شیلی و ... افزایش خواهد یافت.
۳) افزایش تولید معادن Tenke Fungurume و Kisanfu از CMOC، به رشد عرضه مس منجر خواهد شد.
۴) اگر معدن کبر پاناما راه اندازی مجدد شود، ۳۰۰ هزار تن عرضه اضافی را تا سال ۲۰۲۹ ایجاد خواهد کرد.
در مجموع باید گفت عرضه از معادن مس در حال افزایش است و گفته می‌شود از نظر تاریخی، افزایش عرضه مشابه سال ۲۰۱۸ از معادن شیلی و پرو است که به رغم تقاضای صعودی، منجر به توقف روند قیمت‌ها شد.

پیشران‌های تقاضا
چین با مصرف ۵۶ درصد مس جهان همچنان بزرگترین ابهام در تقاضای جهانی برای فلزات پایه است. یک اصلاح ۵۰ درصدی بالقوه در بخش املاک و مستغلات چین می‌تواند به طور قابل توجهی تقاضای مس را کاهش دهد. در عین حال سرمایه‌گذاری دولتی در چین در سال ۲۰۲۴ از ۴۰۰ میلیارد دلار فراتر رفت، اما اینکه آیا این روند در سال ۲۰۲۵ ادامه پیدا می‌کند یا خیر، مشخص نیست. بانک مرکزی این کشور انتظار دارد تقاضای جهانی مس تا ۲.۹ درصد در سال ۲۰۲۵ افزایش یابد، اما این متغیر برای چین تنها یک درصد پیش بینی می‌شود. بر این اساس اگر اقدامات محرک اقتصادی در چین موثرتر از سال ۲۰۲۴ نباشد، تقاضا ممکن است به اندازه کافی قوی نباشد که افزایش عرضه را جبران کند.

پیش بینی قیمت مس
عملکرد بانک‌های سرمایه‌گذاری در مسیر قیمت مس در سال ۲۰۲۵ به دو دسته عملکرد صعودی و نزولی تقسیم شده اند:
گلدمن ساکس میانگین هدف ۱۰۱۶۰ دلار در هر تن را حفظ کرده، در حالی که مورگان استنلی تا پایان سال ۹۵۰۰ دلار را پیش بینی می‌کند. در مقابل بانک مرکزی چین انتظار دارد قیمت مس در حدود ۸۸۰۰ دلار در تن (۴.۰۰ دلار در پوند) تثبیت شود. موسسه Capital Economics نیز پیش‌بینی می‌کند که مس در سال ۲۰۲۵ به کمتر از ۹۰۰۰ دلار و تا سال ۲۰۲۶ به طور میانگین به ۸۰۰۰ دلار برسد. دامنه وسیع تغییرات قیمت نشان دهنده عدم اطمینان در مورد بهبود تقاضای چین و تحولات زنجیره تأمین است.

استراتژی‌های کلیدی برای سال ۲۰۲۵
با توجه به ساختار فعلی و همسویی آن با چرخه‌های گذشته بازار، معامله گران باید استراتژی‌های زیر را در نظر بگیرند:
مس پیش از این شاهد افزایش‌های گمانه زنی‌های قیمتی بوده که بیشتر تابع اثرات ناشی از توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، رونق بخش مسکن و افزایش تولید در رپنل‌های خورشیدی و انرژی پاک و اثرات آن روی تقاضا برای این فلز است که می‌تواند روی موقعیت‌های بلندمدت بازار اثر مستقیمی بر جای بگذارد. موضوع دیگر، نظارت بر محرک‌های چینی و توسعه اقتصادی در این کشور است. اگر پکن به طور
غیرمنتظره ای حمایت مالی یا پولی خود را در حوزه اقتصادی و به نیت تحریک رشد افزایش دهد، می‌تواند باعث افزایش قیمت‌ها در کوتاه مدت شود. مخاطرات زنجیره تأمین را نیز باید در نظر گرفت. اختلالات احتمالی عرضه (اعتصابات، بی ثباتی سیاسی و ...) می‌تواند فشارهای کوتاه مدتی ایجاد کند، اما بعید است که این موارد مازاد کلی عرضه را از بین ببرد. سیاست‌های تجاری ترامپ را نیز به موارد فوق اضافه کنید. دلار قوی‌تر و تعرفه‌های بالقوه می‌تواند بر قیمت مس تأثیر بگذارد و در این زمینه باید قدرت دلار را به عنوان یک عامل کلان مهم در حوزه فلزات پایه از جمله مس در نظر گرفت.

شماره ۵۸۲ هفته نامه اطلاعات بورس