به طور کلی، بیشترین تاثیر اوراق قابل انتشار توسط بانک مرکزی بر بازار سرمایه که درحال حاضر بهره آن ۳۰ درصد است و امکان انتشار دوباره آن نیز وجود دارد، بر میزان تمایل سرمایه‌گذاران به پذیرش ریسک در بورس است. با توجه به ریسک سرمایه‌گذاری در بورس و وجود انتظارات سودآوری نسبتاً بالا، سرمایه‌گذاران در صورت وجود بازارهای با درآمد ثابت ترجیح می‌دهند به سمت این نوع بازارها جذب شوند. طبیعتاً در این شرایط نمی‌توان انتظار داشت که روند مثبت بازار در ماه‌های گذشته ادامه پیدا کند.
در سال گذشته، انتظار بر این بود که سیاست انتشار اوراق ۳۰ درصدی به صورت کوتاه‌مدت اجرا شود اما تداوم این سیاست برای سال آینده می‌تواند باعث بدبینی و نگرانی نسبت به وضعیت اقتصادی شود. به نظر می‌رسد که بانک مرکزی صرفاً معیار تورم را مد نظر قرار داده و این امر می‌تواند سرمایه‌گذارانی را که به دنبال رونق نسبی بازار بودند، از ورود به آن منصرف کند. این موضوع به نفع بازار سرمایه نیست، اما نباید انتظار داشت که بانک مرکزی صرفاً بازار بورس را در تصمیمات خود در نظر بگیرد.
اگرچه بانک مرکزی ابزارهایی برای کنترل متغیرهای اقتصادی مانند نرخ بهره در اختیار دارد، اما به نظر می‌رسد که در حال حاضر تمرکز اصلی بر روی مهار تورم است. به این ترتیب، نمی‌توان انتظار داشت که بانک مرکزی صرفاً به دلیل بهبود وضعیت بازار بورس، نرخ بهره را کاهش دهد. به عنوان تحلیلگر و فعال بازار، باید به این موضوع از دیدگاه جامع‌تری نگریست. هر فعال بازار ممکن است انتظار داشته باشد که تصمیمات اتخاذ شده به نفع بازار باشد اما این تصمیمات باید در راستای منافع کل اقتصاد باشد.
-
احسان محبی - مدیر دارایی تامین سرمایه کاردان
-
شماره ۵۷۸ هفته نامه اطلاعات بورس
نظر شما