مهم‌ترین عامل وابستگی بورس تهران به نرخ ارز است که با افت بی سابقه نرخ دلار طی روزهای اخیر ،به نوعی زمینه برای فروش هیجانی در بازار سهام فراهم شد. اما نکته حائز اهمیت این است که اگرچه سودآوری عمده صنایع بورسی به نرخ ارز وابسته است، اما قیمت و نسبت( p/e )سهام همچنان در حال تطبیق و تعدیل با نرخ‌های نیمایی(حدودا 8 هزار ) بوده است. بنابراین افت دلار از محدوده 19 هزارتومان نمی‌تواند تاثیر منفی بر سودآوری انتظاری شرکت‌ها داشته باشد. البته خبر افزایش نرخ تسعیر خوراک پتروشیمی‌ها که به نوعی یادآور و تداعی‌کننده یکی از دلایل ریزش بازار در سال 92 در بین فعالان بازار بود، نقطه آغاز و بهانه نزول قیمت‌ها شد که در آن بیش از هر چیز بار دیگر نقش پر رنگ سوگیری و تورش‌های مالی _ رفتاری معامله‌گران و شبیه‌سازی ذهنی آنان، مشاهده می‌شود. در این‌باره نیز باید در نظر داشت که افزایش نرخ ریالی خوراک پتروشیمی‌ها اجتناب ناپذیر و قابل پیش‌بینی بود و به نوعی اثر آن در قیمت سهام گروه پتروشیمی پیش‌خور شده و در عین حال که امکان فروش محصولات بدون پرداخت مابه‌التفاوت ارز (اختلاف دلار 4 هزار تومانی و دلار نیمایی) نیز میسر شده که می‌تواند باعث استمرار سودآوری شرکت‌های این گروه باشد. همچنین در آخر بازدهی 45 درصدی بورس، در یک‌ماه گذشته به شناسایی سود توسط برخی معامله‌گران همراه شد تا در کنار رفتارهای هیجانی تازه‌واردان کم‌تجربه و غیرحرفه‌ای که صرفا برای حفظ ارزش ریال از گزند تورم و بدون توجه به ارزندگی سهام وارد بازار شده بودند، افت بی‌سابقه بازار را رقم بزنند.
شماره ۲۷۱ هفته نامه بورس - صفحه۶
نظر شما