روزهای بیم و امید در بازار سرمایه

بازار سرمایه را در این روزها، سراسر بیم و امید و هیجان فرا گرفته است.از یکسو رونق کم نظیر این بازار در سالهای اخیر به همراه حجم معاملات بالا و رونق غیر قابل پیش بینی، جان تازه‌ای به این بازار بخشیده است و سرمایه‌گذاران مردد با نقدینگی پاک شده در سایر بازارها را به سوی خود فرا می‌خواند.

از سوی دیگر ریسک‌های خارجی و داخلی یاداوری تجربه تلخ سال ۱۳۹۹ و ترس تکرار آن، تبدیل به ترمزی برای سرازیر شدن نقدینگی سرگردان، به این بازار شده است.

از این‌رو می‌‍توان مقطع کنونی را یکی از سخت ترین زمانهای تصمیم‌گیری برای ورود و حتی ادامه حضور در این بازار قلمداد کرد.برای اتخاذ یک تصمیم درست و عقلانی، ابتدا باید ببینیم چه عواملی موجب بروز این رونق و رشد پایدار بازار در ماه‌های اخیر شده است و اما آثار این متغیرها به طور کامل بروز کرده و یا می‌تواند در ادامه به حرکت رشدی بازار کمک کند؟

شاید بتوان مهمترین عامل رشد و رونق ماه‌های اخیر را اثرات شرایط تورمی در دارایی‌ها دانست.جهش نرخ ارز در ماه‌های اخیر سبب شده ارزش جایگزینی دارایی‌ها به تبع آن افزایش قیمت سهام کارخانجات در بورس می‌شود.

همچنین انتظارات تورمی و تلاش سرمایه‌گذاران برای حفظ ارزش نقدینگی در مقابل تورم نیز دلایل دیگری است که بر افزایش تقاضای خرید سهام افزوده است.در کنار این موارد، فروش محصولات مرتبط با نرخ‌های جهانی با ارقام بالاتر و در نتیجه افزایش سودآوری شرکت‌ها، تقاضا را به طرز چشمگیری افزایش داده است.

به نظر می‌رسد رشد بازار سرمایه تا اینجای کار مدیون عواملی است که بالا به آن اشاره شد و در اصل تا این مرحله، بخشی از جاماندگی ناشی از تورم برای سرمایه‌گذاران جبران شد.

اما اتفاق مهمتر که شاید بتواند از این به بعد به رشد این بازار کمک کند و مدل رشدی از نوع پایدارتر و با دوام‌تر را رقم بزند.بحث اصلاح ساختار اقتصادی است که چند ماهه اخیر از سوی سیاست‌گزاران اقتصادی دولت و بانک مرکزی اجرا شده است.

حذف رانت‌های چندین هزار میلیارد تومانی از طریق اصلاح نرخ‌های ترجیهی در ارز و محصولات پالایشی و صادراتی، تنها نقطه امید بخش اقتصاد و رنجور کشورمان، در این روزهاست.این اقدامات اصلاحی علاوه بر تاثیرات بنیادین اقتصادی در بهبود عملکرد شرکت‌ها، کور سوی امیدی را به لحاظ روانی برای سرمایه‌گذاران در جهت امیدواری به آغاز تصمیمات و اجرای سیاست‌های صحیح حمایتی از تولید و صادرات، رقم زده است.

در نتیجه با توجه به جمیع موارد مورد اشاره، ترکیب عوامل مختلف مانند تورم، افزایش نرخ ارز شرکت‌ها، سیاست‌های اصلاحی دولت و بهبود عملکرد شرکت‌ها، موجب شده‌اند بازار سرمایه به یکی از جذاب‌ترین گزینه‌های سرمایه‌گذاری این روزها تبدیل شود.

امیدواریم با افزایش آگاهی و سواد مالی مردم و دقت مضاعف در انتخاب سهام شرکت‌ها و تنوع بسیار مطلوب کلاس دارایی‌ها در بازار سرمایه‌ و همچنین کاهش جذابیت بازارهای موازی از جمله املاک، در کنار مدیریت دقیق وهوشمند ارکان بازار سرمایه شاهد رشد پایدار تولید و سودآوری رونق بورس به عنوان مهمترین موتور حرکت اقتصاد و ایفای نقش صحیح تامین مالی تولید و تورم باشیم.

سیدرضا علوی/ رئیس هیئت مدیره سبدگردان داریک پارس