در ادبیات مالی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری جسورانه یا خطرپذیر، عهده‌دار تأمین سرمایه برای کسب و کارهای نوپا (استارت آپ) و دانش‌بنیان بوده که ضمن دارا بودن استعداد رشد ارزش چشم‌گیر، ریسک فراوانی را نیز به دنبال دارند.
هم اکنون که بیش از دو سال از راه‌اندازی اولین صندوق سرمایه‌گذاری جسورانه در بازار سرمایه کشور می‌گذرد، پنج صندوق جسورانه شامل:
1- صندوق رویش لوتوس با تمرکز بر حوزه‌های سلامت ،سلول‌های بنیادی، فناوری مالی
2- صندوق یکم آرمان آتی با تمرکز بر حوزه فناوری اطلاعات و ارتباطات
3- صندوق توسعه فناوری آرمانی با تمرکز بر حوزه‌های فناوری اطلاعات و ارتباطات، فناوری مالی، سلامت، پتروشیمی، آب و فرهنگ
4- صندوق ایده نوتک آشنا با تمرکز بر حوزه‌های زیست فناوری، سلامت، اطلاعات و ارتباطات، مواد پیشرفته و نانو
5-صندوق یکم دانشگاه تهران با تمرکز بر حوزه‌های فناوری اطلاعات و ارتباطات، تاکنون راه‌اندازی شده است و ششمین صندوق جسورانه (فنابا) مراحل پذیره نویسی را می‌گذراند.
سه مورد از صندوق‌های مذکور فرآیند سرمایه‌گذاری خود را آغاز کرده که بر اساس گزارشات 9 ماهه آنان مشاهده می‌شود که طی این مدت در بیش از 19 استارت‌آپ ورود پیدا کرده‌اند.
اما سوال اساسی که در اینجا مطرح می‌شود این است که چرا طی این مدت رشد، توسعه و تعدد این صندوق‌ها با کندی مواجه بوده است و همچنین برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری جسورانه رغبتی به پذیره‌نویسی در بازار سرمایه از خود نشان نمی‌دهند و ترجیح می‌دهند خارج از آن به فعالیت خود ادامه داده و از حجم وسیعی از منابع محروم شوند.
موارد ذیل را می‌توان از عوامل اساسی این پدیده برشمرد.
* فرآیند طولانی ارائه مجوز موافقت اصولی و راه‌اندازی صندوق‌ها
* ساختار سهامداری صندوق‌های جسورانه مطابق استانداردهای تعریف شده نیست. در ساختار فعلی، دارندگان واحدهای سرمایه‌گذاری، هیأت مدیره و مدیر صندوق را مشخص می‌کنند؛ در حالی که ساختارهای استاندارد همچون GP و LP در این نوع صندوق‌ها کاملا محسوس است.
* الزامات و محدودیت‌های سختگیرانه در دستورالعمل صندوق‌های جسورانه جهت سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌ها همچون الزام تایید سرمایه‌گذاری توسط متولی
* عدم بازاریابی حرفه‌ای و معرفی صندوق‌ها به بازار سرمایه
* حجم بالای حداقل سرمایه لازم برای ورود سرمایه‌گذاران حقیقی (100 میلیون تومان)
* ارائه مجوز تاسیس صرفا به نهادهای خاص مالی که مانع از ورود بازیگران جدی‌تر به این صندوق‌ها شده است.
* نقدشوندگی پایین واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌های vc
* ابهام در ارزش واقعی و قیمت معاملاتی واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌های جسورانه
- مهدی فرازمند-مدیرعامل مشاور سرمایه‌گذاری فاینتک
- شماره ۲۹۸ هفته نامه اطلاعات بورس - صفحه ۴
نظر شما