۵ محرک اساسی بورس برای رشد بازار پس از بازگشایی

به گزارش صدای بورس، امیر آشتیانی عراقی و عضو اسبق هیأت‌مدیره کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران، معتقد است بورس تهران در شرایطی بازگشایی می‌شود که همزمان ۵ متغیر بنیادی بازار بهبود یافته و ابزارهای حمایتی جدیدی نیز از سوی سازمان بورس فعال شده‌اند؛ موضوعی که می‌تواند زمینه بازگشت تدریجی اعتماد و تعادل به معاملات سهام را فراهم کند.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به شرایط بازار سهام در آستانه بازگشایی معاملات اظهار داشت: برخلاف فضای روانی ناشی از تحولات اخیر، بازار سرمایه از منظر متغیرهای بنیادی و همچنین ابزارهای حمایتی، نسبت به مقطع قبل از جنگ رمضان در وضعیت مناسب‌تری قرار گرفته است و می‌تواند پس از عبور از هیجانات ابتدایی، به تعادل برسد.

وی افزود: معمولاً در مقاطع پس از تنش‌های سیاسی، نخستین واکنش بازارها احساسی و کوتاه‌مدت است، اما آنچه در نهایت مسیر بازار را تعیین می‌کند، متغیرهای اقتصادی، سودآوری شرکت‌ها و سیاست‌های حمایتی است که در شرایط فعلی، مجموعه این عوامل به نفع بازار سهام تغییر کرده‌اند.

آشتیانی عراقی با اشاره به مهم‌ترین عوامل مثبت پیش‌روی بورس گفت: نخستین نکته، کاهش نسبت قیمت به درآمد (P/E) بازار سهام است. این نسبت نسبت به قبل از جنگ حداقل ۱.۵ واحد کاهش یافته که نشان می‌دهد بازار از منظر ارزش‌گذاری، ارزان‌تر و جذاب‌تر شده است.

وی ادامه داد: دومین عامل، افزایش نرخ فروش محصولات شرکت‌های بورسی است. طی این مدت، میانگین قیمت محصولات شرکت‌ها حدود ۳۰ درصد رشد داشته و در برخی صنایع این افزایش بین ۱۵ تا ۵۰ درصد بوده است؛ موضوعی که می‌تواند در ماه‌های آینده خود را در سودسازی شرکت‌ها نشان دهد.

این کارشناس بازار سرمایه، رشد نرخ ارز رسمی را سومین محرک مهم بازار دانست و تصریح کرد: دلار دولتی در این دوره حداقل ۱۵ درصد افزایش یافته و این مسئله برای شرکت‌های صادرات‌محور و صنایع وابسته به ارز، اثر مستقیم بر درآمدها و سودآوری خواهد داشت.

عضو اسبق هیأت‌مدیره شرکت‌های بورسی خاطرنشان کرد: نکته مهم دیگر، ثبات نرخ بهره در این دوره است. برخلاف برخی نگرانی‌ها، نرخ سود افزایش نیافته و همین مسئله مانع از تشدید خروج نقدینگی از بازار سهام شده است.

وی همچنین افزود: عامل پنجم، افزایش قابل توجه سطح عمومی تورم است؛ به‌گونه‌ای که برآوردها نشان می‌دهد نرخ تورم نسبت به قبل تقریباً دو برابر شده و در چنین شرایطی، دارایی‌های واقعی از جمله سهام، در میان‌مدت قابلیت تطبیق با تورم را دارند.

آشتیانی عراقی در ادامه به اقدامات حمایتی اخیر در بازار سرمایه اشاره کرد و گفت: علاوه بر متغیرهای بنیادی، مجموعه‌ای از سیاست‌های حمایتی نیز می‌تواند به بازگشت آرامش و اعتماد به بازار کمک کند. از جمله طرح «سهام هموطن» که با هدف تقویت مشارکت عمومی و حمایت از بازار طراحی شده، می‌تواند نقش مثبتی در افزایش اطمینان سهامداران ایفا کند.

این کارشناس بازار سرمایه با مثبت ارزیابی کردن اقدامات حمایتی سازمان بورس، تصریح کرد: یکی دیگر از اقدامات مهم، توسعه امکان توثیق سهام برای دریافت تسهیلات بانکی است. این موضوع باعث می‌شود سهامداران بدون نیاز به فروش دارایی‌های خود، امکان تأمین مالی داشته باشند و فشار فروش هیجانی در بازار کاهش یابد.

آشتیانی عراقی همچنین انتشار اوراق بیمه سهام توسط سازمان بورس را اقدامی مؤثر در مدیریت ریسک بازار دانست و گفت: استفاده از ابزارهای بیمه‌ای و حمایتی می‌تواند به کاهش نگرانی سرمایه‌گذاران، به‌ویژه سهامداران خرد، کمک کند و اعتماد ازدست‌رفته بازار را تا حدی بازگرداند.

وی در پایان تأکید کرد: اگرچه ممکن است در روزهای ابتدایی بازگشایی، بازار تحت تأثیر فضای احتیاط و نوسانات مقطعی قرار گیرد، اما واقعیت این است که هم از منظر متغیرهای بنیادی و هم از جهت سیاست‌های حمایتی، بورس امروز نسبت به گذشته در موقعیت قوی‌تر و ارزنده‌تری قرار دارد.