شورای عالی بورس واقع بینانه تصمیم بگیرد

علی جبل‌عاملی، قائم‌مقام گروه مالی کارآمد در گفت‌وگو با صدای‌بورس گفت: بازار سرمایه ایران این روزها در بستری از ابهام و بی‌ثباتی نفس می‌کشد؛ شرایطی که ناشی از هم‌زمانی تحولات ژئوپلیتیک در سطح منطقه، ناپایداری‌های اقتصادی داخلی، و تعدد تصمیمات در فضای سیاست‌گذاری است. این هم‌افزایی ریسک، نه‌تنها رفتار فعالان بازار را دستخوش تغییر کرده، بلکه ماهیت تصمیم‌گیری در فضای مالی کشور را نیز به مرحله‌ای متفاوت وارد کرده است.

وی افزود: در چنین فضایی، بیش از هر زمان دیگر، ضرورت دارد رویکردی حرفه‌ای، ساختارمند و واقع‌گرایانه نسبت به بازار در پیش گرفته شود. آنچه امروز از سرمایه‌گذار موفق انتظار می‌رود، نه جسارت در ورودهای سنگین، بلکه بلوغ در ارزیابی ریسک و انضباط در تخصیص دارایی‌هاست.

به گفته جبل‌عاملی، در شرایط فعلی، توصیه نمی‌شود که سرمایه‌گذار از بازار به‌طور کامل خارج شود، همان‌طور که توصیه نمی‌شود بی‌مهابا وارد موقعیت‌های جدید شود. آنچه اهمیت دارد، بازتنظیم سبد سرمایه‌گذاری با تکیه بر سه اصل کلیدی است: نخست، نقدشوندگی باید به‌عنوان یک مزیت راهبردی در اولویت قرار گیرد. در محیطی که افق تصمیم‌گیری کوتاه شده و احتمال شوک‌های بیرونی افزایش یافته، ترکیب پرتفوی باید به‌گونه‌ای طراحی شود که در هر لحظه، قابلیت واکنش سریع و خروج کم‌هزینه را حفظ کند. ابزارهایی همچون صندوق‌های قابل معامله، اوراق با درآمد ثابت، و سهام شرکت‌های بزرگ با عمق بازار مناسب، در این مرحله نقش مهمی ایفا می‌کنند.

قائم‌مقام گروه‌مالی کارآمد ادامه داد: در گام بعد، بخشی از تصمیم‌گیری می‌تواند با واگذاری به نهادهای دارای تخصص در مدیریت دارایی، ساختارمند شود. سرمایه‌گذاران، به‌ویژه در مقیاس خرد، ممکن است در این شرایط پرنوسان، فاقد منابع تحلیلی یا زمان کافی برای پایش مستمر بازار باشند. بهره‌گیری از ظرفیت صندوق‌های سرمایه‌گذاری با عملکرد قابل اتکا، نه‌تنها ریسک پرتفو را کاهش می‌دهد، بلکه باعث می‌شود تصمیم‌گیری‌ها در بستر مدل‌های تحلیلی منضبط و غیرهیجانی انجام گیرد.

این گروه‌های بورسی ثبات را به بازار بازمی گردانند

جبل‌عاملی به گروه‌هایی که می‌توانند در شرایط فعلی مناسب باشند اشاره کرد و افزود: در کنار این دو رویکرد تدافعی، همچنان می‌توان با نگاهی فرصت‌محور به آینده نیز اندیشید. اگرچه تصویر کلان بازار در کوتاه‌مدت مات و شکننده است، اما در افق میان‌مدت، صنایعی که دارای پیوند با بازارهای جهانی، درآمدهای ارزی، یا دارایی‌های مشهود با امکان ارزش‌گذاری مجدد هستند نظیر فلزات اساسی، پتروشیمی یا برخی گروه‌های دارویی و غذایی می‌توانند در صورت بازگشت ثبات نسبی، به نقاط بازگشت بازار تبدیل شوند. اما ورود به این بخش‌ها نیز نیازمند تحلیل دقیق و رعایت اصول مدیریت ریسک است.

به گفته قائم‌مقام گروه‌مالی کارآمد ، بازار سرمایه در وضعیت کنونی، بیش از آن‌که فضای مناسبی برای کسب بازدهی‌های کوتاه‌مدت باشد، بستر محک‌زدن بلوغ مالی، تاب‌آوری و استراتژی شخصی سرمایه‌گذاران است. در روزهایی که تصمیم‌گیری در سطح حاکمیتی نیز با احتیاط و سرعت همراه است، طبیعی‌ است که فعالان بازار نیز با رویکرد محافظه‌کارانه‌تری عمل کنند. انتظار می‌رود جلسه پیش‌روی شورای عالی بورس با نگاهی واقع‌بینانه به شرایط، تصمیماتی اتخاذ کند که اولاً از رفتارهای هیجانی جلوگیری کرده و ثانیاً به بازسازی اعتماد عمومی در بازار کمک کند اعتمادی که مهم‌ترین سرمایه هر بازار کارآمد است.

وی در پایان گفت: تجربه‌های تاریخی نشان داده‌اند که آن‌چه سرمایه‌گذار حرفه‌ای را از دیگران متمایز می‌سازد، توانایی او در حفظ ثبات در دوران بی‌ثباتی است. بازار دوباره به تعادل بازخواهد گشت؛ اما تنها کسانی در آن زمان منتفع خواهند بود که در روزهای دشوار، منطق سرمایه‌گذاری را جایگزین هیجان، و انضباط را جایگزین واکنش‌های مقطعی کرده‌اند.