دامپروری‌ها در کانون توجه بورس؛ افزایش نرخ محصولات در راه است

مهدی وطنی، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت سبدگردان پیشرفت و توسعه صبا، در گفت‌وگو با صدای بورس، با اشاره به اهمیت انتخاب صنایع در شرایط فعلی بازار سرمایه، صنعت دامپروری را یکی از گزینه‌های قابل‌توجه برای سرمایه‌گذاری دانست و اظهار کرد: دامپروری از جمله صنایع تدافعی یا دیفانسیو بازار سرمایه محسوب می‌شود و به همین دلیل، در مقایسه با بسیاری از صنایع دیگر، حساسیت کمتری به چرخه‌های اقتصادی، رکود و رونق بازار دارد.

وی افزود: در شرایطی که ریسک‌های ناشی از جنگ، نوسانات نرخ ارز و نااطمینانی‌های سیاسی بر چشم‌انداز بسیاری از صنایع اثرگذار است، صنایع غذایی، دامپروری و دارویی می‌توانند جایگاه مهم‌تری در استراتژی انتخاب سهام و متنوع‌سازی پرتفوی سرمایه‌گذاران داشته باشند.

افزایش قیمت شیر و لبنیات؛ محرک سودآوری دامپروری‌ها

مدیر سرمایه‌گذاری سبدگردان پیشرفت و توسعه صبا با اشاره به گزارش‌های ماهانه و فصلی شرکت‌های دامپروری عنوان کرد: بررسی عملکرد شرکت‌ها در کنار چشم‌انداز افزایشی قیمت شیر و محصولات لبنی نشان می‌دهد این صنعت از ظرفیت مناسبی برای بهبود سودآوری برخوردار است.

وطنی با بیان اینکه حاشیه سود شرکت‌های دامپروری در حال حاضر در سطوح پایینی قرار دارد، پیش‌بینی کرد: با توجه به روند افزایش قیمت محصولات و تعدیل احتمالی نرخ فروش، حاشیه سود شرکت‌های این صنعت تا پایان سال می‌تواند حداقل ۱۵ تا ۲۰ واحد درصد افزایش پیدا کند.

به گفته وی، افزایش قابل‌توجه هزینه نهاده‌های تولید و فشار واردشده بر حاشیه سود شرکت‌ها، شرایطی را ایجاد کرده که تعدیل قیمت محصولات به یکی از ضرورت‌های حفظ تعادل عرضه و تقاضا تبدیل شده است. از این منظر، انتظار می‌رود شرکت‌های دامپروری تا پایان سال با بهبود شرایط سودآوری مواجه شوند و در صورت تحقق این پیش‌بینی، در زمره صنایع پیشتاز و مورد توجه بازار سرمایه قرار گیرند.

قیمت‌گذاری دستوری؛ ریسک مزمن صنعت دامپروری

وطنی در ادامه، قیمت‌گذاری دستوری را یکی از مهم‌ترین چالش‌های ساختاری این صنعت برشمرد و گفت: دولت معمولاً زمانی برای افزایش قیمت محصولات اقدام می‌کند که فشار هزینه‌ها و مشکلات تولید به سطح بالایی رسیده و حاشیه سود شرکت‌ها به‌شدت کاهش یافته باشد.

وی تأکید کرد: همین مسئله باعث می‌شود شرکت‌های دامپروری در دوره‌هایی با محدودیت جدی در انتقال افزایش هزینه‌های تولید به قیمت فروش مواجه شوند. در نتیجه، فاصله میان رشد بهای تمام‌شده و نرخ فروش می‌تواند سودآوری شرکت‌ها را تحت فشار قرار دهد.

مدیر سرمایه‌گذاری سبدگردان پیشرفت و توسعه صبا، بهای تمام‌شده تولید و هزینه تأمین خوراک دام را از دیگر ریسک‌های مهم این صنعت دانست و افزود: قیمت نهاده‌های تولید و همچنین موضوع مولدسازی دام‌ها از جمله عواملی هستند که باید در ارزیابی عملکرد و چشم‌انداز شرکت‌های دامپروری مورد توجه قرار گیرند.

دوره وصول مطالبات؛ چالش نقدینگی شرکت‌های دامپروری

وی همچنین با اشاره به ساختار جریان نقد شرکت‌های این صنعت اظهار کرد: دوره وصول مطالبات و چرخه تبدیل وجه نقد از جمله ریسک‌های مهم شرکت‌های دامپروری محسوب می‌شوند و می‌توانند بر توان عملیاتی و نقدینگی این شرکت‌ها اثر بگذارند.

به گفته وطنی، برخی شرکت‌ها برای مدیریت این چالش و کوتاه‌تر کردن دوره وصول مطالبات، به استفاده از ابزارهای نوین تأمین مالی از جمله اوراق گام و تنزیل مطالبات روی آورده‌اند تا از این طریق، فاصله زمانی میان فروش محصولات و دریافت وجه را کاهش دهند و مدیریت نقدینگی بهتری داشته باشند.

بازار سرمایه با کمبود نقدینگی مواجه نمی‌شود؟

مدیر سرمایه‌گذاری سبدگردان پیشرفت و توسعه صبا در بخش دیگری از این گفت‌وگو، با ارزیابی شرایط عمومی بازار سرمایه، ورود نقدینگی را یکی از عوامل مؤثر بر چشم‌انداز بازار دانست و گفت: رشد اخیر بازار سرمایه را باید تا حد زیادی در چارچوب افزایش سطح عمومی قیمت‌ها و تورم بررسی کرد؛ به این معنا که بخشی از رشد شاخص و قیمت سهام، ماهیتی اسمی داشته است.

وی با اشاره به آمار نقدینگی کشور اظهار کرد: بر اساس آخرین آمار اعلام‌شده از سوی بانک مرکزی برای اسفندماه، حجم نقدینگی حدود ۴.۵ هزار همت گزارش شده بود. با در نظر گرفتن فرض رشد ماهانه حداقل ۳.۵ درصدی نقدینگی، می‌توان برآورد کرد که حجم آن در حال حاضر از ۲۱ هزار همت نیز عبور کرده باشد؛ هرچند این رقم یک برآورد مبتنی بر فرض رشد ماهانه است و نه آمار رسمی منتشرشده.

وطنی ادامه داد: با توجه به حجم بالای نقدینگی و تداوم رشد آن، بخشی از این منابع ناگزیر به سمت بازارهای دارایی و سرمایه‌گذاری حرکت خواهد کرد. از این منظر، بازار سرمایه می‌تواند از ورود نقدینگی منتفع شود و به اعتقاد من، در شرایط فعلی نگرانی چندانی از بابت کمبود منابع ورودی به بازار وجود ندارد.

وی در عین حال با اشاره به رشد قابل‌توجه شاخص کل، احتمال افت شدید بازار را چندان بالا ندانست و معتقد است جریان نقدینگی می‌تواند همچنان از بازار سرمایه حمایت کند.

سهام شاخص‌ساز همچنان در کانون توجه

وطنی در تشریح صنایع و گروه‌های قابل‌توجه بازار سرمایه گفت: در کنار صنایع تدافعی، شرکت‌های شاخص‌ساز از جمله پتروشیمی‌ها، فولادی‌ها، هلدینگ‌ها و شرکت‌های چندرشته‌ای نیز می‌توانند در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار بگیرند.

وی در پایان تأکید کرد: با وجود ظرفیت شرکت‌های بزرگ و شاخص‌ساز برای جذب منابع، شرایط سیاسی و اقتصادی کشور و تداوم نااطمینانی‌ها ایجاب می‌کند که مدیران دارایی در انتخاب سهام، به صنایع کم‌ریسک‌تر و تدافعی نیز توجه ویژه‌ای داشته باشند. از این منظر، صنایع غذایی، دارویی و به‌ویژه دامپروری می‌توانند با توجه به ماهیت فعالیت و چشم‌انداز بهبود سودآوری، سهم مهم‌تری در متنوع‌سازی پرتفوی‌ها پیدا کنند.

در مجموع، ترکیب دو عامل افزایش احتمالی نرخ فروش محصولات و ضرورت تعدیل قیمت‌ها در پی رشد هزینه‌های تولید، چشم‌انداز مثبتی را پیش روی صنعت دامپروری قرار داده است؛ هرچند تحقق این چشم‌انداز به میزان افزایش قیمت محصولات، کنترل هزینه نهاده‌ها و نحوه مدیریت مطالبات شرکت‌ها وابسته خواهد بود.