نگاه فعالان بازار سرمایه به مسیر بورس در مهرماه دوخته شده است؛ بازاری که پس از رشد تابستانی، همچنان از حمایت عوامل بنیادی و ارزش معاملات بالا برخوردار است، اما ریسک‌های سیستماتیک و تحولات منطقه‌ای می‌توانند بر روند آن اثر بگذارند. گزارش‌های مناسب شرکت‌ها و بالا بودن ارزش معاملات از جمله عواملی هستند که می‌توانند زمینه‌ساز تداوم رشد باشند. با جابه‌جایی سهام میان سهامداران، ظرفیت رشد بازار در مهرماه همچنان وجود دارد.
گروه‌های پالایشی و پتروشیمی می‌توانند در مهرماه از لیدرهای رشد بازار باشند؛ البته تحقق این موضوع به نبود تنش نظامی وابسته است. به بیان دیگر، با وجود افت تولید نفت و چالش تأمین خوراک، چشم‌انداز این گروه‌ها برای ایفای نقش پیشرو در بازار، به ثبات شرایط و کاهش ریسک‌های نظامی گره خورده است.
در صورت برقراری آرامش نسبی، پتانسیل جهش‌های قیمتی در این گروه‌ها به دلیل جاماندگی از رالی‌های قبلی، بیش از سایر صنایع به چشم می‌آید. افزایش نرخ دلار حواله و کاهش فاصله آن با نرخ بازار آزاد نیز می‌تواند به بهبود سودآوری بسیاری از شرکت‌ها کمک کند. تقویت سودسازی شرکت‌ها هم از احتمال اصلاح عمیق بازار می‌کاهد، هرچند به‌تنهایی برای خنثی‌کردن ریسک‌های سیاسی کافی نیست.
به‌عبارت‌دیگر، کاهش شکاف بین نرخ دلار حواله و دلار بازار آزاد مانند ضربه‌گیری عمل می‌کند که می‌تواند اثرات تورمی بر هزینه‌های تولید را تا حدی جبران کرده و از افت حاشیه سود بسیاری از شرکت‌ها جلوگیری کند و حتی باعث افزایش حاشیه سود شود.
با این حال، نمی‌توان نسخه‌ای یکسان برای همه سرمایه‌گذاران تجویز کرد و ترکیب دارایی‌ها باید متناسب با میزان ریسک‌پذیری هر فرد تعیین شود. برای سرمایه‌گذاران با سطح ریسک‌پذیری متوسط، ترکیب پیشنهادی شامل ۶۰ درصد سهام، ۲۰ درصد طلا و ۲۰ درصد دارایی‌های درآمد ثابت است. این ترکیب با هدف ایجاد تعادل میان کسب بازدهی در شرایط تورمی و حفظ ارزش دارایی‌ها در زمان نوسانات شدید بازار تدوین شده است و توصیه می‌شود سهامداران با رویکرد میان‌مدت و پرهیز از رفتارهای هیجانی، به بازنگری در پرتفوی خود بپردازند.
-
علی بابائی - مدیر توسعه کسب و کار کارگزاری بانک سامان
-
هفته‌نامه اطلاعات بورس ۶۴۷