چرا دلار از ۲۰۰ هزارتومان گذشت

به گزارش صدای بورس، عبور نرخ دلار از محدوده ۲۰۰ هزار تومان در حالی انتظارات تورمی و نگرانی‌ها درباره آینده ارزش پول ملی را افزایش داده که کارشناسان معتقدند تداوم فشارهای ارزی، همزمان بازارهای مختلف اقتصاد و به‌ویژه بازار سرمایه را وارد مرحله تازه‌ای کرده است.

در همین راستا مسعود بیرمی، کارشناس بازار ارز در گفت‌وگو با صدای بورس با اشاره به تشدید تحریم‌ها و محدود شدن دسترسی کشور به منابع ارزی، گفت: پیش‌بینی دقیق نرخ دلار نیازمند بررسی مجموعه‌ای از متغیرهای اقتصادی و سیاسی است و نمی‌توان برای آینده بازار ارز عدد مشخصی اعلام کرد، اما شرایط موجود نشان می‌دهد فشار بر ارزش پول ملی همچنان ادامه خواهد داشت.

وی افزود: اعلام تحریم‌های جدید آمریکا و تشدید فشارهای اقتصادی، انتظارات فعالان اقتصادی را نسبت به آینده بدتر می‌کند و دسترسی کشور به منابع و درآمدهای ارزی را دشوارتر خواهد کرد؛ موضوعی که طبیعتاً بر نرخ ارز اثر می‌گذارد.

نگرانی اصلی؛ سرعت افت ارزش پول ملی

بیرمی با تاکید بر این که تنها میزان کاهش ارزش پول ملی اهمیت ندارد، اظهار داشت: سرعت وقوع این اتفاق نیز بسیار تعیین‌کننده است، کاهش ارزش پول ملی طی یک سال آثار متفاوتی نسبت به کاهش همین میزان در یک ماه خواهد داشت.

به گفته این کارشناس بازار ارز، افزایش سریع نرخ ارز می‌تواند آثار شدیدتری بر اقتصاد و حتی شرایط اجتماعی داشته باشد و بنابراین مسئله اصلی این است که کاهش ارزش پول ملی با سرعت بالا اتفاق نیفتد و امکان مدیریت آن در طول زمان وجود داشته باشد.

وی با اشاره به نقش بازارساز ادامه داد: حرکت بازار ارز هیچ‌گاه خطی نیست و در دوره‌های افزایش نرخ، بانک مرکزی و بازارساز واکنش نشان می‌دهند بنابراین ممکن است در مسیر صعودی دلار دوره‌هایی از اصلاح یا توقف موقت نیز رخ دهد.

بیرمی تصریح کرد: در مجموع، کاهش ارزش پول ملی ادامه‌دار خواهد بود و بانک مرکزی در شرایط فعلی بیش از آنکه بتواند مانع اصل این روند شود، تنها قادر است سرعت آن را کاهش دهد.

وی در عین حال تاکید کرد: ایجاد گشایش‌های اقتصادی و سیاسی می‌تواند صورت مسئله را تغییر دهد و با بهبود دسترسی به منابع ارزی و کاهش فشارهای خارجی، مسیر بازار ارز نیز متفاوت شود.

دلار جدید هنوز وارد محاسبات بورس نشده است

هومن عمیدی، کارشناس بازار سرمایه نیز در گفت‌وگو با صدای بورس درباره آثار افزایش نرخ ارز بر بازار سرمایه گفت: تغییر نرخ دلار، ارزش‌گذاری‌ها را در کل اقتصاد تحت تأثیر قرار می‌دهد و همزمان با افزایش انتظارات تورمی، هزینه تمام‌شده واردات و ارزش ریالی بدهی‌های ارزی شرکت‌ها را افزایش می‌دهد.

وی افزود: نرخ ارز غیرواقعی نیز می‌تواند برای اقتصاد مشکل‌ساز باشد. همان‌طور که پایین نگه داشتن غیرواقعی دلار می‌تواند به فرار سرمایه منجر شود، نرخ‌های غیرواقعی بالا نیز تبعات اقتصادی خود را خواهد داشت و نرخ ارز باید متناسب با واقعیت‌های اقتصادی و میزان عرضه و تقاضا شکل بگیرد.

عمیدی با اشاره به وضعیت شرکت‌های بورسی گفت: شرکت‌های صادرات‌محور در میان صنایع بورسی، بیشترین ظرفیت بهره‌مندی از افزایش نرخ ارز را دارند و رشد دلار می‌تواند درآمد و سودآوری آنها را تحت تأثیر قرار دهد و بازار سرمایه هنوز خود را با نرخ‌های جدید ارز تطبیق نداده و در حال حاضر همچنان با دلار قبلی حرکت می‌کند.

کاهش ارزش دلاری بورس؛ سیگنالی برای سرمایه‌گذاران

عمیدی با اشاره به افت قابل توجه ارزش دلاری بازار سرمایه اظهار داشت: اگر ارزش بازار سرمایه در سال ۱۳۹۹ حدود ۳۸۰ میلیارد دلار در نظر گرفته شود، ارزش دلاری فعلی بازار به حدود ۸۰ میلیارد دلار رسیده است.

وی ادامه داد: با افزایش نرخ دلار، ارزش دلاری بازار سرمایه به‌شدت کاهش پیدا می‌کند و این موضوع می‌تواند به‌عنوان یک سیگنال برای سرمایه‌گذاران مورد توجه قرار گیرد و انتخاب صنعت به تحلیل و نگاه هر سرمایه‌گذار بستگی دارد، اما بانک‌ها، پتروشیمی‌ها، فولادی‌های صادراتی و حتی شرکت‌های سیمانی دارای صادرات می‌توانند از تغییر نرخ ارز اثر بپذیرند.

عمیدی افزود: برای نمونه، در گروه بانکی، تغییر نرخ تسعیر ارز می‌تواند بر عملکرد بانک‌ها اثرگذار باشد و در گروه‌های صادرات‌محور نیز افزایش نرخ ارز می‌تواند در درآمد و سودآوری شرکت‌ها منعکس شود.

بازار ارز و بورس در یک نقطه مشترک

برآیند دیدگاه این دو کارشناس نشان می‌دهد که افزایش نرخ ارز تنها یک متغیر در بازار ارز نیست بلکه می‌تواند ساختار ارزش‌گذاری در کل اقتصاد را تغییر دهد. از یک سو، فشارهای سیاسی و محدودیت منابع ارزی، چشم‌انداز ارزش پول ملی را تحت تأثیر قرار داده و از سوی دیگر، بازار سرمایه هنوز به‌طور کامل خود را با سطح جدید نرخ ارز تطبیق نداده است.

در چنین شرایطی، سرعت تغییرات نرخ ارز، واکنش سیاست‌گذار و میزان گشایش‌های اقتصادی و سیاسی، سه متغیر کلیدی برای تعیین مسیر آینده بازار ارز و انعکاس آن در بازار سرمایه خواهند بود.