ارزش‌گذاری رمزارزها؛ آشنایی و طبقه بندی رمزارزها

به گزارش صدای بورس، کتاب ارزش‌گذاری رمزارزها با ترجمه روان و قابل فهم دکتر سید فرهنگ حسینی و دکتر امیر وفایی در انتشارات چالش به چاپ رسیده است این کتاب با بهره‌گیری از منابع روز مؤسسه CFA، مقالات معتبر و تجربه عملی نوشته شده است که پایه‌ای مفید برای ارزش‌گذاری رمزارزها است.

در اینجا خلاصه بخش اول از فصل دوم ارائه شده که در آن به طبقه بندی رمزارزها در سه دسته پلتفرم‌های قرارداد هوشمند، برنامه‌های غیرمتمرکز ‌و بیت‌کوین (رمزارزها) برای ارزشگذاری پرداخته شده است.

باتوجه به گسترش بازار رمزارزها، درک رویکردهای مختلف ارزش‌گذاری برای سرمایه‌گذاران خرد و نهادی ضروری است؛ چون‌ ارزش کل بازار رمزارزها از ۷۹۶ میلیارد دلار در سال ۲۰۱۸ به حدود یک تریلیون دلار در سال ۲۰۲۳ رسیده است.

با وجود گسترش بازار رمزارزها هنوز شکل‌گیری و پذیرش نهادی این دارایی‌ها درگیر چندین موضوع مرتبط با مقررات، حضانت و ارزش‌گذاری است. با توجه به تفاوت‌های قابل توجه بین زیرساخت‌ها و فرآیندهای عملیاتی، علاوه بر نیاز به وضوح نظارتی، نیاز قابل توجهی به پر کردن شکاف بین مالی سنتی و اکوسیستم رمزارزها وجود دارد.

یکی از چالش‌ها در ارزشگذاری رمزارزها این است که مدت زمان زیادی از به وجود آمدن این دارایی‌های نمی‌گذرد؛ به‌عنوان مثال، بیت‌کوین در سال ۲۰۰۹ معرفی شد و سایر رمزارزها نیز دارای تاریخچه بسیار کوتاه‌تری نسبت به بیت کوین هستند به طوری که لایت‌کوین در سال ۲۰۱۲ و اتریوم در سال ۲۰۱۵ به وجود آمدند.

طبقه‎‌بندی رمزارزها برای ارزشگذاری

برای اطمینان از یک بحث جامع در مورد معیارها و مدل‌های ارزش‌گذاری رمزارزها باید آن‌ها را طبقه‌بندی کنیم؛ بنابراین دارایی‌های رمزارزها به سه دسته با عنوان‌های پلتفرم‌های قرارداد هوشمند(Smart contract platforms)، برنامه‌های غیرمتمرکز(Decentralized applications) ‌و بیت‌کوین (رمزارزها) تقسیم می‌شوند.

پلتفرم‌های قرارداد هوشمند یک بلاکچین پایه با قابلیت برنامه‌نویسی داخلی برای اهداف عمومی هستند که به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهند قراردادهای هوشمند بنویسند و ‌برنامه‌های غیرمتمرکز را راه‌اندازی کنند.

برنامه‌های غیرمتمرکز زیرساخت‌های اینترنتی هستند که به یک موسسه متمرکز مانند بانک، کارگزاری و واسطه‌های مشابه متکی نیستند و امکان دسترسی به محصولات و خدمات از جمله خدمات مالی را فراهم می‌کنند.

دسته بعدی، بیت‌کوین (رمزارزها) هستند که تقاضا برای آن‌ها می‌تواند بر مبنای کاربردشان به‌عنوان وسیله مبادله، واحد محاسبه یا ذخیره ارزش باشد مانند بیت‌کوین و لایت‌کوین.

طبقه‌بندی دارایی‌های رمزارزها بر اساس سطح ۱ استاندارد جهانی

در خلاصه بخش بعد درباره پلتفرم‌های قرارداد هوشمند به عنوان پروتکل‌های بلاکچین توضیحاتی ارائه شده است و تعدادی از آن‌ها با عنوان اتریوم، بی‌ان‌بی‌چین، کاردانو، سولانو و آوالانچ تشریح شده‌اند.