اصلاح نقره در مسیر تعادل؛ عوامل بنیادی همچنان حامی بازارند

به گزارش صدای بورس، همزمان با افزایش نوسانات در بازار فلزات گران‌بها و اصلاح قیمت نقره، پرسش‌های متعددی درباره چشم‌انداز این بازار و عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر نقره مطرح شده است؛ از جمله اینکه افت اخیر قیمت‌ها تا چه اندازه می‌تواند فرصتی برای ورود سرمایه‌گذاران تلقی شود و آیا همچنان باید نسبت به تداوم نوسانات در این بازار محتاط بود.

بر اساس گزارش مدیریت روابط عمومی شرکت تامین سرمایه تمدن، سارا ملک‌محمدی، مدیر سرمایه‌گذاری صندوق نقرفام تامین سرمایه تمدن، در تشریح وضعیت فعلی بازار نقره اظهار کرد: آنچه امروز در بازار این فلز گرانبها مشاهده می‌شود، بیش از آنکه نشانه‌ای از تضعیف عوامل بنیادی باشد، یک اصلاح طبیعی در روند قیمت‌هاست.

وی با اشاره به تداوم محرک‌های اصلی بازار نقره افزود: تقاضای صنعتی، نااطمینانی‌های اقتصاد جهانی و روند نرخ بهره و دلار جهانی، همچنان از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر قیمت نقره هستند و در مجموع، از چشم‌انداز این بازار حمایت می‌کنند.

ملک‌محمدی در عین حال تأکید کرد که سرمایه‌گذاران باید تحولات متغیرهای کلان را با دقت دنبال کنند و در ادامه گفت: اگر عواملی نظیر کاهش تقاضای جهانی، تقویت دلار یا تداوم نرخ‌های بهره بالا برای مدت طولانی رخ دهد، بازار نقره می‌تواند وارد فاز جدیدی شود و بر مسیر قیمت‌ها اثر بگذارد.

نقره؛ هم دارایی امن و هم کالای صنعتی

مدیر سرمایه‌گذاری صندوق نقرفام با اشاره به تفاوت ساختاری نقره با دیگر فلزات گرانبها اظهار کرد: نقره به‌طور همزمان یک دارایی امن و یک کالای صنعتی محسوب می‌شود. این ماهیت دوگانه سبب شده است که نقره، علاوه بر تأثیرپذیری از فضای ریسک‌گریز و نااطمینانی‌های اقتصاد جهانی، به رشد اقتصادی، روند تولید و تقاضای صنایع نیز واکنش نشان دهد.

به گفته وی، همین ویژگی می‌تواند ظرفیت بازدهی نقره را در مقایسه با طلا افزایش دهد؛ اما در مقابل، سطح نوسان و ریسک سرمایه‌گذاری در این بازار را نیز بالاتر می‌برد. از این منظر، ورود به بازار نقره مستلزم شناخت دقیق‌تر سرمایه‌گذار از ویژگی‌های این دارایی و پذیرش نوسانات احتمالی آن است.

اصلاح قیمت؛ فرصت ورود یا ادامه احتیاط؟

ملک‌محمدی درباره ارزیابی اصلاح اخیر قیمت نقره تصریح کرد: نمی‌توان با قطعیت شرایط فعلی را صرفاً یک فرصت یا تهدید تلقی کرد؛ زیرا تصمیم‌گیری در این بازار باید بر مبنای افق سرمایه‌گذاری، سطح ریسک‌پذیری و ترکیب کلی دارایی‌های هر فرد انجام شود.

وی افزود: برای سرمایه‌گذارانی که دیدگاه میان‌مدت و بلندمدت دارند، اصلاح‌های اخیر می‌تواند نقطه‌ای قابل تأمل برای ورود به بازار باشد؛ مشروط بر آنکه تصمیم سرمایه‌گذاری با رعایت اصول مدیریت ریسک و پرهیز از تمرکز بیش از حد بر یک دارایی اتخاذ شود.

سازوکار سرمایه‌گذاری صندوق‌های نقره

مدیر سرمایه‌گذاری صندوق نقرفام در تشریح سازوکار فعالیت صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر نقره گفت: دارندگان واحدهای این صندوق‌ها، به‌طور عمده در گواهی سپرده شمش نقره که در بورس کالای ایران معامله می‌شود، سرمایه‌گذاری می‌کنند و مطابق مقررات، بخش عمده پرتفوی صندوق نیز به همین دارایی اختصاص دارد.

وی ادامه داد: در کنار گواهی سپرده شمش نقره، بخشی از منابع صندوق‌ها می‌تواند در اوراق مشتقه و سایر ابزارهای مالی مرتبط سرمایه‌گذاری شود. بنابراین، عملکرد صندوق تنها به تغییرات قیمت جهانی نقره محدود نیست و مجموعه‌ای از متغیرها بر بازدهی آن اثر می‌گذارد.

سارا ملک‌محمدی با اشاره به عوامل مؤثر بر عملکرد صندوق‌های نقره عنوان کرد: بازدهی این صندوق‌ها علاوه بر قیمت جهانی نقره، از نرخ ارز، عرضه و تقاضای گواهی سپرده، انتظارات فعالان بازار و همچنین استراتژی مدیر صندوق تأثیر می‌پذیرد. در چنین شرایطی، مدیریت صحیح پرتفوی و اتخاذ تصمیم‌های حرفه‌ای در تخصیص دارایی‌ها می‌تواند نقش مؤثری در بهبود عملکرد صندوق ایفا کند.

حباب صندوق‌های نقره؛ صرف یک عدد ملاک تصمیم‌گیری نیست

وی در خصوص حباب قیمتی صندوق‌های نقره نیز اظهار کرد: صرف مشاهده عدد حباب نمی‌تواند مبنای کافی برای خرید یا فروش واحدهای صندوق باشد. سرمایه‌گذار باید بررسی کند که اختلاف میان قیمت بازار و ارزش خالص دارایی‌ها ناشی از چه عواملی است.

به گفته ملک‌محمدی، ورود نقدینگی، هیجانات معاملاتی، انتظارات صعودی فعالان بازار و سایر متغیرهای عرضه و تقاضا می‌توانند در شکل‌گیری فاصله میان قیمت تابلو و NAV مؤثر باشند.

وی افزود: حباب زمانی می‌تواند نگران‌کننده باشد که فاصله‌ای معنادار و پایدار با ارزش بنیادی دارایی ایجاد شود. از این رو، بررسی مستمر NAV و تحلیل منشأ اختلاف قیمت، از الزامات تصمیم‌گیری آگاهانه در صندوق‌های کالایی از جمله صندوق‌های نقره است.

مدیریت نوسان؛ کنترل ریسک، نه حذف کامل آن

مدیر سرمایه‌گذاری صندوق نقرفام درباره نحوه مدیریت صندوق های نقره در دوره‌های پرنوسان بازار گفت: مدیر صندوق در چارچوب مقررات می‌تواند با مدیریت نقدینگی، تنظیم ترکیب دارایی‌ها، استفاده از ابزارهای پوشش ریسک و انتخاب زمان مناسب خرید و فروش، بخشی از آثار منفی نوسانات بازار را کنترل کند.

وی تأکید کرد: با وجود این، حذف کامل ریسک در بازارهایی مانند نقره امکان‌پذیر نیست. ماهیت نوسانی این دارایی و وابستگی آن به متغیرهای جهانی، نرخ ارز و شرایط عرضه و تقاضا ایجاب می‌کند که سرمایه‌گذاران با انتظارات واقع‌بینانه وارد این بازار شوند.

ملک‌محمدی درباره انتظارات سرمایه‌گذاران در دوره‌های نزولی نیز خاطرنشان کرد: انتظار بازدهی مثبت در شرایطی که بازار به‌طور کامل در مسیر نزولی قرار دارد، واقع‌بینانه نیست؛ زیرا بخش عمده دارایی صندوق‌های نقره در شمش نقره سرمایه‌گذاری می‌شود و طبیعی است که روند قیمت این دارایی بر عملکرد صندوق اثرگذار باشد.

وی افزود: با این حال، مدیریت حرفه‌ای صندوق می‌تواند به کاهش شدت افت نسبت به متوسط بازار کمک کرده و زمینه بازیابی سریع‌تر ارزش سرمایه‌گذاری را پس از بازگشت روند بازار فراهم کند.

نقره برای چه سرمایه‌گذارانی مناسب است؟

مدیر سرمایه‌گذاری صندوق نقرفام با اشاره به گروه‌های هدف این ابزار سرمایه‌گذاری گفت: صندوق‌های نقره بیش از همه برای سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر با افق زمانی میان‌مدت و بلندمدت مناسب هستند.

به گفته وی، نقره به دلیل همبستگی با نرخ ارز و قیمت جهانی این فلز، می‌تواند ابزاری برای متنوع‌سازی سبد دارایی و پوشش بخشی از ریسک‌های سرمایه‌گذاری باشد. با این حال، افرادی که افق سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت دارند، نیاز فوری به نقدینگی دارند یا به‌دنبال دارایی‌های کم‌نوسان هستند، بهتر است تنها بخش محدودی از سرمایه خود را به این بازار اختصاص دهند.

ملک‌محمدی در پایان، سه توصیه کلیدی به سرمایه‌گذاران ارائه کرد: نخست، پیش از خرید واحدهای صندوق، فاصله قیمت بازار با ارزش خالص دارایی‌ها را بررسی کنند؛ دوم، سرمایه‌گذاری خود را متناسب با افق زمانی و میزان ریسک‌پذیری‌شان انجام دهند؛ و سوم، از تمرکز تمام سرمایه بر یک دارایی پرهیز کرده و نقره را تنها به‌عنوان بخشی از پرتفوی سرمایه‌گذاری خود در نظر بگیرند.