چرا حمایت ۱۲.۵ همتی هم بورس را نجات نداد؟

نوید سالک، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با صدای بورس، درباره حمایت ۱۲.۵ هزار میلیارد تومانی صندوق‌های تثبیت و توسعه از بازار سهام گفت: تا زمانی که سرمایه‌گذاران نسبت به تداوم تنش‌های نظامی، آسیب‌پذیری برخی صنایع، اختلال در تأمین مواد اولیه یا انرژی و افزایش ریسک‌های عملیاتی نگرانی داشته باشند، حمایت‌های مالی اثر قابل توجهی بر بازار نخواهد داشت و بیشتر تأثیری مقطعی و کوتاه‌مدت بر جای می‌گذارد.

وی افزود: سیاست‌گذار اقتصادی باید زمان‌بندی مناسبی برای استفاده از ابزارهای حمایتی داشته باشد. اگر این حمایت‌ها در دوره‌ای انجام شود که ریسک‌های سیاسی و نظامی در حال کاهش باشد، می‌تواند به‌عنوان یک کاتالیزور برای بهبود بازار عمل کند؛ اما در شرایطی که ابهام‌ها پابرجاست یا احتمال تشدید تنش‌ها وجود دارد، این حمایت‌ها به سرعت اثر خود را از دست می‌دهند.

راهکارهای متعادل کردن بازار سرمایه

کارشناس بازار سرمایه با اشاره به راهکارهای بازگشت تعادل به بورس گفت: پس از بازگشایی بازار، نهاد ناظر مجموعه‌ای از مشوق‌ها از جمله اختیار فروش تبعی، امکان وثیقه‌گذاری سهام برای دریافت تسهیلات و برخی ابزارهای حمایتی دیگر را مطرح کرد، اما بخشی از این سیاست‌ها یا به‌طور کامل اجرا نشد یا با تأخیر همراه بود. اجرای کامل و صحیح این وعده‌ها می‌تواند تا حد زیادی اعتماد سهامداران را احیا کند.

سالک ادامه داد: فعالان بازار نیز نسبت به ماه‌های گذشته رفتار منطقی‌تری پیدا کرده‌اند و امروز میان صنایع و شرکت‌های مختلف تفکیک قائل می‌شوند. به همین دلیل، حتی در روزهایی که ریسک‌های سیاسی افزایش یافته، برخی صنایع و نمادهایی که احتمال آسیب‌پذیری کمتری دارند، همچنان عملکرد مناسب‌تری از خود نشان داده‌اند.

وی تأکید کرد: در شرایط فعلی نمی‌توان انتظار داشت همه صنایع وضعیت یکسانی داشته باشند، زیرا بخشی از بازار به‌طور طبیعی بیش از سایر بخش‌ها در معرض ریسک‌های ناشی از تنش‌های نظامی قرار دارد و این موضوع بر تصمیمات سرمایه‌گذاران اثرگذار است.

افزایش نرخ دلار؛ محرکی برای نمادهای صادراتی

کارشناس بازار سرمایه درباره افزایش نرخ دلار گفت: از منظر بنیادی، رشد نرخ ارز همواره به نفع شرکت‌های صادرات‌محور بوده و موجب افزایش حاشیه سود آنها می‌شود. بنابراین در بلندمدت این موضوع اثر مثبتی بر عملکرد شرکت‌های صادراتی و بازار سرمایه خواهد داشت.

وی افزود: با این حال، در شرایط کنونی اثر مثبت افزایش نرخ دلار تحت‌الشعاع ریسک‌های سیاسی و نظامی قرار گرفته است و بازار هنوز نتوانسته این عامل بنیادی را به‌طور کامل در قیمت سهام منعکس کند. هرچه از شدت تنش‌ها کاسته شود، آثار واقعی رشد نرخ ارز نیز در معاملات بازار و به‌ویژه در نمادهای صادراتی نمایان‌تر خواهد شد.

بازار فردا چگونه خواهد بود؟

سالک در پایان با اشاره به چشم‌انداز معاملات روز آینده اظهار داشت: رفتار معامله‌گران نسبت به روزهای ابتدایی اوج‌گیری تنش‌ها منطقی‌تر شده و از شدت رفتارهای هیجانی کاسته شده است. اگر تا فردا اتفاق خاصی در حوزه تنش‌های سیاسی و نظامی رخ ندهد، انتظار می‌رود بازار نسبت به امروز متعادل‌تر دنبال شود.