منجیل با ارزش ۴/۲ همت IPO می‌شود/جزئیات سیاست تقسیم سود

به گزارش صدای بورس، نشست خبری عرضه اولیه سهام شرکت تولید نیروی برق سبز منجیل در فرابورس ایران برگزار شد و مدیران شرکت ضمن تشریح جایگاه تاریخی این نیروگاه در صنعت انرژی‌های تجدیدپذیر، به برنامه‌های توسعه‌ای و چشم‌انداز سودآوری آن پرداختند.

کیومرث زمانی، مدیرعامل شرکت تولید نیروی برق سبز منجیل، با اشاره به سابقه فعالیت این مجموعه گفت: نخستین توربین بادی خاورمیانه در سال ۱۳۷۳ با ظرفیت ۵۰۰ کیلووات در نیروگاه منجیل نصب شد؛ اقدامی که ایران را در حوزه انرژی‌های تجدیدپذیر در جایگاه پیشرو قرار داد. ظرفیت این نیروگاه در ادامه به ۹۲.۲ مگاوات افزایش یافت و اکنون به‌عنوان نخستین نیروگاه بادی کشور، در آستانه ورود به بازار سرمایه قرار دارد.

به گفته وی، این شرکت در سال ۱۳۸۷ توسط توانیر ثبت شد و در سال ۱۳۹۷ نیز قرارداد خرید تضمینی ۲۰ ساله برق با ساتبا منعقد کرده است. ظرفیت عملی شرکت در سال ۱۴۰۳ به ۸۳ مگاوات رسیده که نسبت به زمان خصوصی‌سازی تقریباً دو برابر شده و برنامه‌ریزی شده تا سال ۱۴۰۷ این ظرفیت به ۱۴۰ مگاوات افزایش یابد.

مدیرعامل شرکت تولید نیروی برق سبز منجیل با اشاره به شرایط فنی منطقه منجیل اظهار داشت: متوسط سرعت باد در این منطقه ۸.۵ متر بر ثانیه است و با استفاده از توربین‌های بلندتر در ارتفاع ۸۰ تا ۱۲۰ متر، امکان افزایش بهره‌وری به‌طور قابل توجهی وجود دارد. وی همچنین با تاکید بر رابطه مستقیم تولید انرژی با توان سوم سرعت باد، ترکیب فعلی توربین‌ها را نیز تشریح کرد؛ به‌طوری که توربین‌های V۴۷ حدود ۷۰ درصد تجهیزات نیروگاه را تشکیل می‌دهند.

زمانی ادامه داد:در حال حاضر مجموع ظرفیت نیروگاه‌های بادی کشور ۳۷۶ مگاوات است که حدود ۳۰ درصد آن متعلق به نیروگاه بادی منجیل بوده و این نیروگاه سهمی مشابه در تولید برق بادی کشور دارد. زمانی همچنین به همکاری با شرکت وستا به‌عنوان یکی از برترین تولیدکنندگان توربین بادی در جهان اشاره کرد.

وی با تاکید بر توان داخلی شرکت افزود: نیروگاه منجیل با بومی‌سازی و آموزش نیروی انسانی به سطح خودتأمینی صنعتی رسیده و تنها در بخش سیستم‌های کنترلی و هیدرولیکی وابستگی به واردات وجود دارد که در این زمینه نیز همکاری‌هایی با دانشگاه علم و صنعت برای دستیابی به خودکفایی در جریان است.

به گفته مدیرعامل شرکت تولید نیروی برق سبز منجیل، عملیات نگهداری و سرویس‌های دوره‌ای در پنج سایت شرکت انجام می‌شود و بهره‌برداری از تمامی سایت‌ها و خطوط انتقال عمدتاً توسط خود شرکت صورت می‌گیرد. این مجموعه دارای ۵۵ کیلومتر خطوط انتقال هوایی و ۱۱۰ کیلومتر خطوط زمینی است و بیشترین ظرفیت تولید در پست سیاهپوش متمرکز شده است.

وی اضافه کرد : در بخش بهبود زیرساخت‌ها، اقداماتی نظیر به‌روزرسانی گیربکس‌ها، تقویت فونداسیون برج‌ها و ارتقای سیستم‌های عملیاتی انجام شده و با توجه به افزایش دمای هوا، بهینه‌سازی روغن گیربکس‌ها نیز در دستور کار قرار گرفته است.

به گفته زمانی از منظر عملکرد مالی، درآمد عملیاتی شرکت طی سه سال اخیر سالانه بیش از یک‌سوم رشد داشته است. بخش عمده درآمد شرکت به نرخ ارز وابسته است و همین موضوع، چشم‌انداز سودآوری آن را در سال‌های آینده تقویت می‌کند. بر اساس اعلام مدیرعامل، حدود ۲۵ تا ۳۰ درصد درآمد صرف هزینه‌ها شده و مابقی به سود تبدیل می‌شود. همچنین سودی بیش از ۷۰۰ میلیارد تومان برای سال جاری پیش‌بینی شده است.

مدیرعامل منجیل در پاسخ به سوال خبرنگار صدای بورس درخصوص سیاست تقسیم سود و افزایش سرمایه شرکت بیان کرد: تقسیم سود شرکت طی سال‌های گذشته همواره در سطحی بالاتر از ۸۰ درصد قرار داشته است. با این حال، شرکت تأمین تمدن در برآوردهای خود با رویکردی محافظه‌کارانه، نسبت تقسیم سود را ۷۰ درصد در نظر گرفته است همچنین تصمیم‌گیری نهایی درباره میزان افزایش سرمایه، در مجامع شرکت انجام خواهد شد. با توجه به برنامه‌های توسعه‌ای شرکت، افزایش سرمایه نیز متناسب با این برنامه‌ها ضروری خواهد بود و در مواردی که افزایش سرمایه با هدف تأمین مالی طرح‌های توسعه‌ای انجام شود، منابع حاصل‌شده در راستای افزایش دارایی‌ها و ارزش شرکت به کار گرفته خواهد شد و منافع آن متناسب با سهم هر سهامدار منعکس می‌شود.

در ادامه این نشست، رحمت‌اله عباسپور مدیر توسعه خدمات مالی تأمین سرمایه تمدن، با بررسی ابعاد مالی شرکت اظهارداشت: قرارداد ۲۰ ساله فروش برق، امکان فروش با نرخ‌های متنوع‌تر را فراهم کرده و تغییرات نرخ یورو یکی از عوامل کلیدی اثرگذار بر درآمد شرکت محسوب می‌شود.

وی با اشاره به عملکرد سال‌های اخیر گفت: اگرچه میزان تولید در سال ۱۴۰۴ نسبت به ۱۴۰۳ کاهش داشته، اما به دلیل رشد نرخ یورو، درآمد شرکت افزایش یافته است. نرخ یورو در قرارداد فروش بر اساس میانگین سال گذشته محاسبه می‌شود که این موضوع علاوه بر اثر مثبت جهش ارزی، امکان بهره‌مندی از فاصله نرخ ارز را نیز برای سهامداران فراهم می‌کند.

نماینده ارزش‌گذاری شرکت تولید نیروی برق سبز منجیل افزود: بر اساس داده‌های ارائه‌شده، سود عملیاتی شرکت از ۲۵۵ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۰ به ۵۴۶ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۴ رسیده و با توجه به ساختار هزینه‌ای، حاشیه سود عملیاتی حدود ۸۰ درصد برای آن قابل تصور است. همچنین دارایی‌های جاری شرکت از ۳۴۰ میلیارد تومان به ۶۴۱ میلیارد تومان و حقوق مالکانه از ۲۰۰ میلیارد تومان به ۹۰۰ میلیارد تومان افزایش یافته است.

عباسپور ادامه داد: در حوزه نسبت‌های مالی، بازده دارایی‌ها (ROA) در سال ۱۴۰۴ معادل ۸۳ درصد و بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) برابر با ۷۳ درصد گزارش شده و نسبت بدهی شرکت نیز کمتر از ۲۰ درصد بوده است. دوره وصول مطالبات نیز از ۲۵۶ روز به ۱۸۰ روز کاهش یافته که نشان‌دهنده بهبود عملکرد نقدینگی است.

مدیر توسعه خدمات مالی تأمین سرمایه تمدن تصریح کرد :پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد درآمد عملیاتی شرکت در سال ۱۴۰۵ به ۱.۳ هزار میلیارد تومان و در سال ۱۴۰۹ به ۵.۷ هزار میلیارد تومان برسد. همچنین سود خالص برای سال ۱۴۰۵ حدود ۷۰۰ میلیارد تومان و برای سال ۱۴۰۹ حدود ۳.۸ هزار میلیارد تومان برآورد شده است.

نماینده ارزش‌گذاری شرکت تولید نیروی برق سبز منجیل گفت: در نهایت، ارزش‌گذاری شرکت با استفاده از روش‌های مختلف انجام شده که بر اساس روش FCFE معادل ۵.۱ هزار میلیارد تومان، روش DDM حدود ۳.۸ هزار میلیارد تومان، روش NAV حدود ۲.۴ هزار میلیارد تومان و بر اساس نسبت P/E حدود ۴.۲ هزار میلیارد تومان برآورد شده است. جمع‌بندی نهایی نیز ارزش شرکت را در محدوده ۴.۲ هزار میلیارد تومان نشان می‌دهد.