به گزارش صدای بورس،بررسی وضعیت صندوقهای طلای بورسی در بهار گذشته نشان داد که این صندوقها بیش از هر چیز از روند بازار فیزیکی و ارز تبعیت کرده اند و این روند در اکثر قریب به اتفاق مطالعه بازار مذکور تثبیت شده و قابل مشاهده است.
وضعیت صندوقهای طلا در تابستان جاری از پیچیدگیهای سهل و ممتنعی برخوردار است که بستگی مستقیمی به موضوعات ژئوپلیتیکی در منطقه، سیاستهای موثر بر قیمت جهانی طلا و حرکتهای آتی ایران و آمریکا در باب مذاکرات آینده دارد.
کماکان بسیاری از سرمایهگذاران به مذاکرات فعلی با تردید نگاه میکنند. در بازار جهانی طلا، با وجود اصلاح پیشبینیهای برخی مؤسسات مانند جیپیمورگان، قیمت این فلز همچنان در سطوح تاریخی بالایی قرار دارد. هرچند افزایش نرخ بهره آمریکا میتواند فشار نزولی بر طلا وارد کند، اما تداوم ریسکهای ژئوپلیتیکی و احتمال کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۷ از قیمتها حمایت میکند. جیپیمورگان در تازهترین گزارش خود، پیشبینی قیمت طلا برای نیمه دوم سال ۲۰۲۶ را بهطور قابل توجهی کاهش داده و میانگین قیمت را برای سهماهه سوم و چهارم به ترتیب ۴۳۰۰ و ۴۵۰۰ دلار در هر اونس برآورد کرده که ۲۰ تا ۲۵ درصد کمتر از برآوردهای قبلی و در تضاد با پیشبینی یک ماه قبل این بانک مبنی بر رسیدن قیمت طلا به ۶۰۰۰ دلار تا پایان سال است. این مؤسسه همچنان دیدگاه صعودی خود را در بلندمدت حفظ کرده و میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۷ را ۴۷۷۵ دلار پیشبینی میکند، مشروط بر اینکه فدرال رزرو به سمت سیاستهای پولی انبساطیتر حرکت کند.
از پایان فوریه تاکنون، صندوقهای ETF طلا با خروج خالص حدود ۱۲۸ تن طلا، معادل ۳ درصد از داراییهای خود، مواجه شدهاند. در شرایط کنونی، هر افزایش یک واحد پایه در نرخ بهره واقعی میتواند حدود ۲۰ دلار از قیمت هر اونس طلا بکاهد. بر همین اساس، اگر دادههای اقتصادی فدرال رزرو را به افزایش زودهنگام نرخ بهره وادار کند، احتمال افت قیمت طلا به کمتر از ۴۰۰۰ دلار و حتی محدوده ۳۵۰۰ تا ۳۶۰۰ دلار نیز وجود خواهد داشت.
حال این پیش بینی را در کنار پیش بینیهای مربوط به قیمت دلار بگذارید. بر اساس سناریوی محتمل، قیمت دلار در تابستان امسال با شیبی مناسب و ملایم و متناسب با روند مذاکرات مسیر کاهشی را در پیش خواهد گرفت و به محدوده ۱۵۰ هزار تومان خواهد رسید که این امر با توجه به پیش بینیهای وضعیت بازار جهانی طلا، روی صندوقهای طلای بورس اثری منفی بر جای خواهد گذاشت. با این حال در صورت بازگشت طلا به مدار صعودی تحت تاثیر مولفههای سیاست گذاری در حوزه نرخ بهره و یا بازگشت جنگ و همچنین رشد قیمت دلار به دلیل عدم موفقیت در مذاکرات و افزایش تنشها در منطقه و کشور، باید منتظر بازگشت وضعیت صندوقهای طلا به مسیرهای صعودی در ماههای پیش رو باشیم؛ مسیری که هم در بازار فیزیکی و هم صندوقهای طلا شاهد خواهیم بود.
کارشناسان معتقدند در هر حال احتمال این که صندوقهای طلا در سه ماهه پیش رو مثل دورههای قبل بتوانند بازدهی داشته باشند دور از ذهن است و باید کم کم آماده پذیرش بازدهیهای پایین و شیبهای نزولی در این صندوقها باشیم. این در حالی است که ظرفیت بازار سهام به شدت افزایش یافته و توانایی جذب سرمایههای آزاد شده از صندوقهای طلا را داراست.
با این حال اگر شرایط سیاسی و اقتصادی تغییر چشمگیری نداشته باشد، هرچند نرخ ارز احتمالاً در یک محدوده نوسانی حرکت خواهد کرد، اما عواملی مانند تورم داخلی، رشد نقدینگی و تقاضای فصلی میتوانند فشار افزایشی بر نرخ ارز وارد کنند، اما عرضه ارز توسط بانک مرکزی و سیاستهای کنترلی ممکن است از جهشهای شدید جلوگیری کند.
شماره ۶۳۵ هفته نامه اطلاعات بورس