بررسی عملکرد صندوق‌های اهرمی در بازار امروز/نارنج چگونه از فشار فروش عبور کرد؟

به گزارش صدای بورس ، بررسی داده‌های امروز صندوق‌های اهرمی نشان می‌دهد در میان این گروه، صندوق اهرمی نارنج از جمله صندوق‌هایی بوده که فشار عرضه پایین‌تری را تجربه کرده و توانسته عملکرد باثبات‌تری نسبت به سایر رقبا ثبت کند.

بر اساس آمار موجود، ضریب اهرمی واقعی این صندوق ۱.۶۹ و ضریب اهرمی بالقوه آن ۱.۶۱ است که آن را در میان صندوق‌های با سطح اهرم بالاتر بازار قرار می‌دهد. همچنین حباب قیمتی این صندوق حدود منفی ۴.۷۴ درصد ثبت شده که نشان‌دهنده فاصله محدود قیمت با ارزش ذاتی و تعادل نسبی در معاملات آن است؛ موضوعی که می‌تواند بیانگر عرضه کمتر در مقایسه با برخی صندوق‌های هم‌گروه باشد.
در مقابل، بررسی سایر صندوق‌های اهرمی نشان می‌دهد برخی از آن‌ها با فشار عرضه بیشتری مواجه بوده‌اند. برای نمونه، صندوق جهش با حباب منفی ۱۰.۴ درصدی بیشترین فاصله منفی قیمت تا ارزش ذاتی را در میان این گروه دارد و پس از آن صندوق‌های شتاب با منفی ۶.۷۴ درصد و بیدار با منفی ۵.۱۸ درصد قرار گرفته‌اند. همچنین صندوق‌های موج، اهرم و توان نیز حباب‌های منفی بین حدود ۲ تا ۴ درصد را ثبت کرده‌اند. در این میان تنها صندوق پیشران با حباب ۱۹.۸ درصدی در محدوده مثبت قرار دارد که بیانگر فاصله قابل توجه قیمت بازار با ارزش ذاتی آن است؛ موضوعی که تصویر متفاوتی از وضعیت عرضه و تقاضا در میان صندوق‌های اهرمی بازار ارائه می‌دهد.

امیر ندیری، مدیر صندوق اهرمی نارنج در گفت‌وگو با صدای بورس، درخصوص کاهش ضریب اهرم صندوق‌های اهرمی گفت: به طور طبیعی، زمانی که بازار در وضعیت ارزنده‌تری قرار دارد، تلاش می‌کنیم ضریب اهرم را افزایش دهیم؛ اما هنگامی که بازار رشد می‌کند و قیمت‌ها به ارزش‌های برآوردشده نزدیک می‌شود، ضریب اهرم را کاهش می‌دهیم. بنابراین کاهش این ضریب بخشی ناشی از تصمیم مدیریت و بخشی نیز نتیجه سازوکار ذاتی صندوق‌های اهرمی است؛ چرا که با رشد بازار، ضرایب اهرم به‌صورت خودکار کاهش پیدا می‌کند.

وی افزود: در حال حاضر نیز صندوق نارنج همچنان جزو صندوق‌هایی است که ضریب اهرمی بالاتری نسبت به سایر صندوق‌های مشابه دارد و تلاش ما بر حفظ این شرایط متمرکز است. البته اینکه این ضریب در ادامه افزایش یابد یا خیر، کاملاً به وضعیت بازار بستگی خواهد داشت، اما رویکرد صندوق به‌گونه‌ای است که در اغلب دوره‌ها ضریب اهرم نارنج در سطحی بالاتر از سایر صندوق‌ها قرار گیرد.

مدیر صندوق اهرمی نارنج درباره علت مثبت بودن عملکرد این صندوق در روز جاری، در حالی که سایر صندوق‌های اهرمی بازدهی منفی ثبت کرده‌اند، عنوان کردو افزود: به نظر می‌رسد این موضوع دو دلیل اصلی دارد؛ نخست چینش پورتفو و انتخاب سهم‌هایی که معمولاً بازدهی بالاتری نسبت به شاخص یا کلیت بازار ارائه می‌دهند و دوم، مدیریت بهینه اهرم. ما در نقاط مناسب اقدام به افزایش ضریب اهرم کردیم و همین موضوع به کسب عملکردی متفاوت از سایر صندوق‌ها منجر شد.

وی تصریح کرد: به عنوان مثال، بررسی گزارش‌های معاملاتی اردیبهشت‌ماه نشان می‌دهد در دو روز معاملاتی این ماه، صندوق نارنج تنها صندوقی بود که خالص معاملات آن خرید ثبت شد. در حالی که سایر صندوق‌های اهرمی در روز بازگشایی و روز دوم در موقعیت فروش قرار داشتند، صندوق نارنج خالص خرید را ثبت کرد و این یکی از تفاوت‌های بارز عملکرد ما با سایر صندوق‌ها بود.

ندیری در پایان خاطرنشان کرد: این تفاوت عملکرد ناشی از تشخیص دقیق‌تر و زودهنگام روند صعودی بازار بود. ترکیب تشخیص صحیح جهت کلی بازار، انتخاب بهینه سهام و مدیریت به‌موقع اهرم موجب شد صندوق نارنج در شرایطی که سایر صندوق‌ها تحت فشار قرار داشتند، عملکرد مثبت خود را حفظ کند.