سیگنال بازگشت لیدرهای کامودیتی‌محور به بورس

ابراهیم سماوی، تحلیلگر بازارهای مالی، در گفت‌وگو با صدای بورس با اشاره به آثار آزادسازی صادرات محصولات پتروشیمی و فولادی از جمله اسلب، گفت: این موضوع را باید در دو سطح مورد بررسی قرار داد؛ نخست در سطح عملیاتی و سودآوری شرکت‌ها و دوم در سطح کلان بازار سرمایه که به کاهش ریسک، بهبود انتظارات و بازتعریف نرخ تنزیل در ارزش‌گذاری سهام مربوط می‌شود.

وی افزود: طی ماه‌های اخیر اقتصاد ایران تحت تأثیر فضای امنیتی، محدودیت‌های صادراتی و نگرانی‌های مربوط به تأمین نیاز داخل قرار داشت و بخشی از صادرات محصولات پتروشیمی و فولادی با محدودیت یا توقف مواجه شده بود. از سوی دیگر، ریسک‌های ژئوپلیتیک منطقه، سیاست‌های پولی آمریکا و نوسانات بازارهای جهانی کالا نیز بر فضای فعالیت شرکت‌های صادرات‌محور اثرگذار بوده است.

کاهش فشار بر شرکت‌های پتروشیمی

سماوی با بیان اینکه آزادسازی صادرات نباید صرفاً یک خبر کوتاه‌مدت تلقی شود، گفت: این تصمیم می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت تدریجی شرکت‌های بزرگ صادراتی به شرایط عادی فعالیت باشد. در صنعت پتروشیمی، نخستین اثر این اقدام کاهش فشار موجودی انبار و باز شدن مسیر فروش خارجی است.

وی ادامه داد: زمانی که شرکت‌ها امکان صادرات نداشته باشند، حتی با وجود تولید مناسب، با محدودیت در فروش و کاهش انعطاف تجاری مواجه می‌شوند که در نهایت بر جریان نقدی عملیاتی آن‌ها فشار وارد می‌کند. اما با رفع محدودیت‌ها، امکان فروش محصولات مازاد در بازارهای خارجی فراهم شده و تأمین سرمایه در گردش نیز تسهیل می‌شود.

این تحلیلگر بازار سرمایه تأکیدکرد: شرکت‌هایی که بیش از ۵۰ درصد درآمد آن‌ها از محل صادرات تأمین می‌شود، بیشترین بهره را از این تصمیم خواهند برد. همچنین متانول‌سازها، تولیدکنندگان محصولات پلیمری و شرکت‌های دارای بازارهای صادراتی فعال، در میان برندگان اصلی این سیاست قرار دارند.

اثر مثبت بر زنجیره فولاد

سماوی درباره صنعت فولاد نیز گفت: زنجیره فولاد در ماه‌های اخیر تحت تأثیر محدودیت‌های انرژی، محدودیت‌های صادراتی و برخی ریسک‌های منطقه‌ای قرار داشت. در این میان، اسلب یکی از مهم‌ترین محصولات صادراتی فولاد ایران محسوب می‌شود و محدودیت در صادرات آن فشار قابل توجهی بر فروش و نقدینگی شرکت‌ها وارد کرده است.

وی افزود: با آزادسازی صادرات اسلب و ورق‌های فولادی، انعطاف فروش شرکت‌ها افزایش می‌یابد و سرعت تبدیل محصولات به نقدینگی بهبود پیدا می‌کند. این موضوع در نهایت می‌تواند به تقویت اهرم عملیاتی و سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور فولادی منجر شود.

بازار پیش از صورت‌های مالی واکنش نشان می‌دهد

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اثر این تصمیم بر بورس اظهار داشت: اهمیت این خبر تنها به بهبود سودآوری کوتاه‌مدت محدود نمی‌شود، زیرا بازار سرمایه معمولاً انتظارات آینده را پیش از انعکاس در صورت‌های مالی قیمت‌گذاری می‌کند.

به گفته وی، آزادسازی صادرات برای بازار این پیام را دارد که بخشی از محدودیت‌های عملیاتی شرکت‌های بزرگ صادراتی در حال کاهش است و همین موضوع می‌تواند از مسیر کاهش ریسک و سپس بهبود سودآوری، بر ارزش سهام این شرکت‌ها اثرگذار باشد.

احتمال تقویت لیدری پتروشیمی‌ها و فولادی‌ها

سماوی معتقد است در صورت تداوم این روند، نسبت‌های ارزش‌گذاری در صنایع پتروشیمی، فولادی و هلدینگ‌های مرتبط می‌تواند مورد بازنگری قرار گیرد و این صنایع بار دیگر نقش لیدر بازار را ایفا کنند.

وی در عین حال به برخی ریسک‌ها نیز اشاره کرد و گفت: پایداری این اثر مثبت به استمرار سیاست آزادسازی صادرات بستگی دارد. همچنین وضعیت بازارهای جهانی کالا، رشد اقتصادی چین، سیاست‌های پولی آمریکا و نوسانات قیمت انرژی همچنان از عوامل تعیین‌کننده برای چشم‌انداز این صنایع به شمار می‌روند.

این تحلیلگر بازارهای مالی در پایان خاطرنشان کرد: وزن اثرات مثبت این تصمیم به‌مراتب بیشتر از ریسک‌های آن است. بازار این خبر را صرفاً به‌عنوان آزادسازی صادرات تلقی نمی‌کند، بلکه آن را نشانه‌ای از کاهش محدودیت‌های عملیاتی شرکت‌های بزرگ کامودیتی‌محور، بهبود جریان‌های نقدی و بازگشت بخشی از ظرفیت سودآوری صنایع بزرگ بورسی می‌داند؛ موضوعی که می‌تواند از تشدید اصلاح شاخص جلوگیری کرده و به تداوم روند صعودی بازار کمک کند.