سروش گرامی، مدیر دارایی سبدگردان دینا، در گفتوگو با صدای بورس گفت: از زمان بازگشایی بازار تا امروز، با گذشت چند روز از شروع مجدد معاملات، بازار سرمایه بسیاری از فعالان را غافلگیر کرده است. در حالی که انتظار میرفت بازار حداقل برای چند روز با فضای منفی همراه باشد، اما این اتفاق رخ نداد و روند معاملات، متفاوت از پیشبینیهای اولیه پیش رفت.
وی افزود: البته در تحلیل شرایط فعلی بازار باید به این نکته مهم توجه داشت که حدود ۳۵ درصد بازار، معادل نزدیک به ۴۲ نماد، همچنان بسته بودهاند و تنها برخی نمادها بهتدریج بازگشایی شدهاند. عمده این نمادها مربوط به شرکتهایی هستند که بهصورت مستقیم یا غیرمستقیم از تحولات اخیر آسیب دیدهاند. به همین دلیل، در شرایط فعلی شاید شاخص کل نتواند تصویر دقیقی از وضعیت عمومی بازار ارائه دهد و در این میان، شاخص هموزن میتواند نماینده مناسبتری برای ارزیابی فضای معاملات باشد.
گرامی ادامه داد: طی این مدت، ورود قابل توجه پول حقیقی به بازار نشان داد که بخشی از سرمایهگذاران نسبت به ارزندگی سهام و چشمانداز کوتاهمدت بازار نگاه مثبتی داشتهاند. در مجموع میتوان گفت بازار تا حدودی به یک تعادل نسبی رسیده است؛ هرچند این تعادل در همه صنایع به یک شکل مشاهده نمیشود.
وی با اشاره به صنایع کمریسکتر در شرایط فعلی گفت: در میان گروههای مختلف، برخی صنایع را میتوان جزو گروههایی دانست که یا از تحولات اخیر کمتر آسیب دیدهاند یا حتی متغیرهای بنیادی به نفع آنها تغییر کرده است. در این میان، صنعت دارو در اولویت قرار دارد. همچنین صنایع سیمان، غذا، شرکتهای پخش دارو و مواد غذایی و نیز شرکتهای فعال در حوزه خردهفروشی این محصولات، از جمله گروههایی هستند که همچنان از شرایط مناسبتری برخوردارند.
مدیر دارایی سبدگردان دینا خاطرنشان کرد: البته باید توجه داشت که بسیاری از شرکتهای این صنایع هنوز بهطور کامل به وضعیت تعادل نرسیدهاند و در برخی موارد نیز امکان خرید آسان در آنها وجود ندارد؛ مگر در نمادهایی که طی این مدت بدون دامنه نوسان بازگشایی شده و به سطحی نزدیکتر به تعادل رسیدهاند.
وی تصریح کرد: اگر شرایط فعلی تشدید نشود، میتوان انتظار داشت بازار سرمایه همچنان در محدوده تعادل نسبی حرکت کند. البته به اعتقاد من، نمیتوان گفت موضوع جنگ بهطور کامل پایان یافته، بلکه آنچه فعلاً کاهش یافته، شدت تبادل آتش است. بدیهی است اگر دوباره تنشها افزایش پیدا کند، بازار سرمایه نیز تحتتأثیر قرار خواهد گرفت و در آن صورت نمیتوان انتظار داشت روند مثبت فعلی بدون وقفه ادامه پیدا کند.
گرامی با اشاره به وضعیت کلی بازار بیان کرد: در مجموع، بازار سهام پیش از این با نوعی جاماندگی مواجه بود و اکنون در حال جبران سریع این عقبماندگی است. با این حال، هنوز هم صنایعی وجود دارند که حتی به ارزش ذاتی خود نزدیک نشدهاند؛ از جمله همان صنایعی که اشاره شد. در مقابل، بخشی از نمادهای بازگشاییشده نیز تا حدی به تعادل رسیدهاند و بازار بهطور کلی در حال نزدیک شدن به یک وضعیت متعادلتر است.
وی افزود: در شرایط فعلی نه میتوان گفت بازار گران شده و نه اینکه میتوان با آسودگی کامل و بدون توجه به متغیرهای بیرونی، سرمایهگذاری بلندمدت در بازار سهام انجام داد. سرمایهگذاران باید تحولات سیاسی و منطقهای را بهصورت روزانه رصد کنند و بر اساس آن تصمیم بگیرند.
مدیر دارایی سبدگردان دینا در پایان تأکید کرد: ترجیح این است که در چنین شرایطی، سرمایهگذاری به سمت شرکتهایی هدایت شود که حتی در صورت افزایش مجدد تنشها نیز کمتر آسیب ببینند؛ شرکتهایی که فروش آنها عمدتاً در داخل کشور انجام میشود، وابستگی زیادی به واردات مواد اولیه خاص ندارند و هزینه انرژی نیز سهم بالایی در بهای تمامشده آنها ندارد. با این فیلتر، میتوان به همان صنایعی رسید که در شرایط فعلی از منظر بنیادی، گزینههای مناسبتری برای سرمایهگذاری محسوب میشوند.