بازگشت هفتگی طلا پس از اصلاح میان‌مدت 

به گزارش صدای بوس،داده‌های صندوق‌های طلا نشان می‌دهد که تقریباً تمام نمادها در بازه هفتگی مثبت بوده‌اند. در صدر جدول، مثقال، نفیس و لیان قرار گرفته‌اند که بازدهی هفتگی آن‌ها در محدوده ۳ درصد بوده است.

این موضوع نشان می‌دهد که پس از دوره‌ای از فشار فروش، بخشی از تقاضا دوباره به این گروه بازگشته است. با این حال، تصویر در افق‌های بلندتر متفاوت است. در بازه ماهانه تقریباً تمامی صندوق‌ها افتی بین حدود ۱۱ تا ۱۴ درصد را تجربه کرده‌اند و در بازه سه‌ماهه نیز اغلب نمادها همچنان منفی هستند. این الگو نشان می‌دهد که رشد هفته اخیر بیشتر ماهیت اصلاحی و بازگشتی دارد و هنوز نمی‌توان با قطعیت از آغاز یک روند صعودی پایدار سخن گفت.
از منظر حباب قیمتی، وضعیت صندوق‌های طلا نسبتاً متعادل است. بیشتر نمادها در فاصله‌ای محدود از NAV معامله می‌شوند و دامنه حباب‌ها بزرگ نیست. عیار با حباب مثبت ۱.۹۵ درصدی بیشترین فاصله مثبت را دارد، در حالی که زمرد با حباب منفی ۱.۰۹ درصدی در محدوده جذاب‌تری قرار گرفته است. این رفتار حاکی از آن است که، برخلاف دوره‌های هیجانی، بازار فعلاً در این بخش نسبتاً منطقی‌تر قیمت‌گذاری می‌کند

صندوق‌های نقره؛ واگرایی شدید، حباب بالاتر
در صندوق‌های نقره، الگوی رفتاری متفاوت و به‌مراتب پرریسک‌تری دیده می‌شود. از نظر بازدهی هفتگی، نقرفام و نقرسا عملکرد خوبی داشته‌اند، اما در بازه‌های ماهانه و سه‌ماهه واگرایی میان نمادها بسیار بیشتر از صندوق‌های طلاست. برای مثال، نقرین در بازه ماهانه و سه‌ماهه بازدهی مثبت ۱۱.۷۸ درصدی ثبت کرده، در حالی که نقرابی در سه‌ماهه بیش از ۲۰ درصد افت داشته است. نکته مهم‌تر، سطح حباب در این گروه است. نقرفام با حباب ۱۳.۶ درصدی در سطحی بسیار بالاتر از ارزش ذاتی معامله می‌شود و نقرین و نقران نیز با حباب‌های ۷.۶۵ و ۶.۵ درصدی در محدوده‌های بالایی قرار دارند. این ارقام نشان می‌دهد که بخشی از تقاضا در صندوق‌های نقره می‌تواند رنگ و بوی هیجانی داشته باشد. بنابراین، هرچند برخی نمادها از منظر بازدهی کوتاه‌مدت جذاب به نظر می‌رسند، اما ریسک اصلاح در نمادهای دارای حباب بالا نیز جدی است.

صندوق سینرژی؛ عملکردی با تخفیف قیمتی
سینرژی در مقایسه با صندوق‌های طلا و نقره، تصویری کاملاً متفاوت ارائه می‌دهد. این صندوق در بازه هفتگی ۱۱.۰۷ درصد بازدهی داشته و در بازه سه‌ماهه نیز رشد خیره‌کننده ۷۲.۴۸ درصدی ثبت کرده است. چنین عملکردی آن را به یکی از برجسته‌ترین گزینه‌ها در میان داده‌های موجود تبدیل می‌کند. نکته مهم اینجاست که سینرژی با وجود این بازدهی بالا، با حباب منفی ۲.۲۳ درصدی معامله می‌شود؛ یعنی قیمت آن هنوز پایین‌تر از NAV قرار دارد. این ویژگی از منظر تحلیلی اهمیت بالایی دارد، زیرا نشان می‌دهد برخلاف برخی صندوق‌های نقره که رشد آن‌ها با حباب بالا همراه شده، سینرژی هنوز از منظر نسبت قیمت به ارزش ذاتی در محدوده‌ای جذاب قرار دارد. البته بازدهی بسیار بالای سه‌ماهه می‌تواند به معنی افزایش نوسان‌پذیری نیز باشد، اما ترکیب عملکرد قوی و تخفیف نسبت به NAV، آن را به گزینه‌ای متفاوت در میان صندوق‌های کالایی تبدیل کرده است.

هفته نامه اطلاعات بورس۶۳۱