به گزارش صدای بورس، افزایش تنشها و نااطمینانیهای کلان در ماههای اخیر از جمله جنگ رمضان، فضای اقتصادی کشور را در یکی از پرریسکترین دورههای خود قرار داده است. شرایطی که بازارهای مالی را با نوسان، محدودیت و کاهش عمق معاملاتی روبهرو کرده و حتی بازار سهام را عملاً از جریان عادی معاملات خارج کرده است. در چنین محیطی، رفتار سرمایهگذاران بهسرعت تغییر یافته و جستوجوی داراییهای امن و قابلپیشبینی به محور اصلی تصمیمگیری تبدیل شده است.
بررسی روند کلی ورود و خروج نقدینگی نشان میدهد که در این دوره، صندوقهای سرمایهگذاری با درآمد ثابت به مقصد اصلی سرمایههای حقیقی تبدیل شدهاند. فشار ریسک در بازارهای مبتنی بر داراییهای جهانی، کاهش جذابیت ابزارهای نوسانی و محدودیت در بازار سهام موجب شده جریان قابلتوجهی از سرمایه از صندوقهای طلا و دیگر ابزارهای پرریسک خارج و به سمت صندوقهای درآمد ثابت هدایت شود. این رفتار، بازتاب روشن ترجیح سرمایهگذاران برای حفظ ارزش دارایی در محیطی است که آینده کوتاهمدت آن با عدم قطعیت همراه است. در چنین شرایطی، صندوقهای درآمد ثابت بیش از هر زمان دیگری نقش پناهگاه امن را ایفا میکنند؛ ابزاری که بهدلیل ماهیت کمریسک، سود روزشمار و نقدشوندگی مناسب، امکان مدیریت منابع در شرایط غیرقابلپیشبینی را فراهم میکند. عواملی همچون بازدهی صندوق در دورههای مختلف زمانی، میزان خالص ارزش داراییها، ترکیب داراییها و صنایع تشکیلدهنده پرتفوی، سطح ریسکپذیری و سایر شاخصهای عملکردی و ساختاری از مهمترین معیارهای ارزیابی و انتخاب یک صندوق سرمایهگذاری با درآمد ثابت به شمار میروند. این مؤلفهها تصویری جامع از کیفیت مدیریت، ثبات بازدهی و میزان اتکاپذیری صندوق ارائه میکنند و نقش تعیینکنندهای در سنجش توانایی آن برای حفظ ارزش دارایی و تأمین بازدهی قابل پیشبینی در شرایط متغیر بازار دارند.
از ارکیده تا توسکا؛ پیشتازان بازدهی در سال گذشته
بررسی بازدهی دوازدهماهه صندوقهای سرمایهگذاری با درآمد ثابت نشان میدهد صندوق ارکیده با بازدهی ۳۸.۸۱ درصد در صدر لیست بیشترین بازدهی سالانه قرار دارد. پس از آن صندوق رشد با ثبت ۳۸.۲۴ درصد دیده میشود؛ صندوقی که در دورههای میانمدت نیز روندی باثبات و روبهرشد داشته و جایگاه خود را تثبیت کرده است. در رتبه سوم، صندوق اونیکس با بازدهی ۳۸.۲۰ درصد عملکردی کاملاً رقابتی ارائه میدهد. کمی پایینتر، صندوق افران با بازدهی ۳۸.۱۹ درصد در رتبه چهارم قرار گرفته است؛ صندوقی که مسیر رشد NAV آن نسبت به شاخصهای بازار برتری محسوسی نشان میدهد. در ادامه، صندوق فردا با بازدهی ۳۸.۱۱ درصد به چشم میخورد. حرکت یکنواخت NAV این صندوق همواره آن را برای سرمایهگذاران ریسکگریز جذاب کرده است. صندوق کارا نیز با بازدهی ۳۸.۰۱ درصد در جمع گزینههای با ثبات بالا قرار دارد. پس از آن صندوق ماهور با بازدهی ۳۷.۹۷ درصد دیده میشود؛ عملکردی که در دورههای فصلی هم روندی مناسب داشته است. صندوق سپر با بازدهی ۳۷.۹۱ درصد در رتبه هشتم جدول حاضر است. در انتهای فهرست، صندوق پاسارگاد با بازدهی ۳۷.۸۸ درصد جایگاه نهم را به خود اختصاص میدهد و صندوق توسکا با ثبت ۳۷.۸۴ درصد ده صندوق برتر را تکمیل میکند؛ صندوقی که با وجود نوسانهای بیشتر در دورههای میانمدت، بازدهی سالانه قابلقبولی ارائه کرده است.
نیمسال رقابتی در بازار صندوقهای درآمد ثابت
در دوره ششماهه، صندوق اونیکس با ثبت بازدهی ۱۸.۷۶ درصد در رتبه اول قرار گرفته؛ صندوقی که در رتبهبندی دوازدهماهه نیز نزدیک به صدر بود و اکنون با رشد پایدار NAV و ثبات عملکرد، جایگاه خود را میان صندوقهای پیشرو تثبیت کرده است. پس از آن، پاسارگاد با بازدهی ۱۸.۶۹ درصد دیده میشود؛ صندوقی که در ارزیابی سالانه در میانه جدول قرار داشت اما در این دوره جهش محسوسی را تجربه کرده و توانسته ریتم رشد خود را حفظ کند.
در ادامه، صندوق آکورد با بازدهی ۱۸.۶۴ درصد قرار گرفته است؛ صندوقی که هرچند در فهرست ۱۲ماهه حضور پررنگی نداشت، اما عملکرد میانمدت آن حاکی از تقویت تدریجی پرتفوی و رشد منسجم ارزش داراییهاست. توسکا نیز با بازدهی ۱۸.۶۳ درصد در جایگاه بعدی قرار دارد و نسبت به دوره سالانه پیشرفت قابل توجهی نشان داده است. صندوقهای رشد و ارکیده با بازدهی ۱۸.۶۲ درصد عملکردی تقریباً همسطح داشتهاند؛ صندوقهایی که در ارزیابی سالانه در صدر جدول قرار داشتند و اکنون نیز در بازه ششماهه همچنان جزو برترینها باقی ماندهاند. این همسویی نشان میدهد صندوقهایی که در افقهای بلندمدت پایدارند، در دورههای کوتاهتر نیز معمولاً ثبات بیشتری دارند.
افران با ثبت ۱۸.۵۸ درصد عملکردی هماهنگ با رتبهبندی سالانه خود ارائه کرده است. پس از آن، صندوقهای سام و ثبات هر دو با بازدهی ۱۸.۴۸ درصد قرار گرفتهاند؛ صندوقهایی که با ساختار پرتفوی کمریسک و نوسان محدود، جایگاه خود را در میانه جدول حفظ کردهاند. در پایان این فهرست، صندوق یارا با بازدهی ۱۸.۴۵ درصد قرار دارد؛ فاصلهای بسیار اندک با صندوقهای بالاتر که نشاندهنده رقابت نزدیک میان صندوقها در این بازه زمانی است.
مقایسه بازدهی ششماهه با نتایج دوازدهماهه نشان میدهد صندوقهایی مانند ارکیده، رشد و افران همچنان از ثبات عملکردی برخوردارند و موقعیت خود را حفظ کردهاند. در مقابل، صندوقهایی مانند آکورد، توسکا و سام در دوره ششماهه عملکرد بهتری داشتهاند. این روند، همراه با فاصله اندک میان بازدهیها، گویای آن است که بازار صندوقهای درآمد ثابت همچنان محیطی کمنوسان و قابل اتکا باقی مانده و رقابت میان صندوقها در افقهای مختلف زمانی بسیار نزدیک است.
سهماههای با تأیید روند برندگان دورههای قبل
بررسی عملکرد سهماهه صندوقهای درآمد ثابت نشان میدهد رقابت در این بازه نیز بسیار نزدیک است و اختلاف بازدهی در سطحی محدود باقی مانده است. صندوق اونیکس با ثبت بازدهی ۱۰.۲۸ درصد در صدر قرار دارد؛ صندوقی که در دورههای ۶ماهه و ۱۲ماهه نیز جزو برترینها بود و بار دیگر ثبات عملکرد خود را تأیید کرد. پس از آن، افران و رشد با بازدهی اندکی کمتر، جایگاههای بعدی را به خود اختصاص دادهاند و همچنان عملکردی پایدار در تمام افقهای زمانی ارائه میکنند.
در ادامه، صندوقهای ثبات و آکورد با بازدهی ۱۰.۰۴ درصد دیده میشوند؛ دو صندوقی که در دورههای کوتاهمدت روند رو به رشدی داشتهاند. پاسارگاد نیز با ثبت ۱۰.۰۲ درصد بهبود قابل توجهی نسبت به ارزیابی سالانه نشان داده است. پس از آن، صندوقهای کاج، پایش، پایا و فردا با اختلافی اندک قرار گرفتهاند که این موضوع بیانگر هماهنگی نسبی آنان با روند کلی بازار اوراق در فصل اخیر است.
مقایسه سه افق زمانی ۱۲ماهه، ۶ماهه و ۳ماهه نشان میدهد صندوقهایی مانند اونیکس، افران و رشد از ثبات عملکردی برخوردارند و در تمامی دورهها جزو گروه پیشرو قرار گرفتهاند. در مقابل، صندوقهایی مانند آکورد و پاسارگاد در دورههای کوتاهتر بهبود بیشتری داشتهاند و جایگاه خود را تقویت کردهاند. به طور کلی، بازار صندوقهای درآمد ثابت همچنان کمنوسان است و اختلاف اندک میان صندوقها نشاندهنده رقابتی فشرده در این بازار به شمار میرود.
کیفیت بازدهی در صندوقهای درآمد ثابت؛ برتری با NAV پایدار
پارامترهای یکساله نشان میدهد گروهی از صندوقها از جمله ارکیده، رشد، افران، پاسارگاد، فردا و کیان در بالاترین سطح کیفیت NAV قرار دارند. در این صندوقها، نسبت بازدهی سالانه به تغییر NAV سالانه در محدوده نزدیک به یک قرار دارد، بهطوریکه واگرایی بین دو مقدار کمتر از ۱ درصد مشاهده میشود؛ این موضوع بهطور مستقیم بیانگر یک روند رشد خطی و بدون نوسانهای ناگهانی است. برای نمونه، ارکیده با بازدهی ۳۸.۸۱ درصد و تغییر ۳۸.۴۶ درصد NAV نشان میدهد که رشد ارزش روز داراییها با جریان نقدی صندوق و سود اوراق کاملاً همراستا بوده است. چنین الگویی در صندوق پاسارگاد با ۳۷.۸۸ درصد در برابر ۳۸.۵۷ درصد و صندوق رشد با ۳۸.۲۴ درصد در برابر ۳۷.۸۵ درصد نیز مشاهده میشود که ترکیب پرتفوی آنها را بهعنوان پرتفویی با نرخ گردش پایین و مدیریت مدتزمان مؤثر اوراق برای کنترل ریسک نرخ بهره معرفی میکند.
در افق ششماهه، تحلیل نوسان NAV دقیقتر میشود، زیرا این دوره نسبت به یکسال، حساسیت بیشتری به نوسانات کوتاهمدت بازار اوراق دارد. در این بازه، صندوقهایی مانند پاسارگاد، ثبات، دامون، پایش، کیان و تداوم با نشان دادن انحراف NAV بسیار محدود، پایداری قابلتوجهی دارند. برای مثال، پاسارگاد با بازدهی ۱۸.۶۹ درصد و تغییر ۲۰.۲۵ درصد NAV نشان میدهد که بخش قابلتوجهی از رشد، ناشی از افزایش ارزش اوراق دولتی و شرکتی در پرتفوی بوده است و نه صرفاً سود دورهای. صندوق ثبات نیز با نسبت ۱۸.۴۸ به ۲۰.۰۳ عملکرد مشابهی دارد که نشاندهنده ترکیب پرتفوی با حساسیت بالاتر و در عین حال نوسانپذیری کنترلشده است.
در دوره سهماهه که معمولاً پرنوسانترین بازه برای NAV است، صندوقهایی مانند فردا، ثبات، دامون، پاسارگاد، پایش و کیان بیشترین ثبات NAV را نشان میدهند. همگرایی بازدهی و تغییر NAV در این دوره بسیار دقیقتر است و بهعنوان معیار همواری مسیر رشد NAV شناخته میشود. برای مثال صندوق فردا با ۹.۹۲ درصد در برابر ۹.۸۵ درصد و کیان با ۹.۹۱ درصد در برابر ۹.۹۲ درصد عملاً پرتفویی کاملاً پایدار دارند. از سوی دیگر، صندوقهایی مانند اونیکس و افران اگرچه بازدهی بالاتری دارند، اما اختلاف NAV سهماهه نشان میدهد که بخش بیشتری از عملکرد آنها ناشی از نوسانات قیمتی کوتاهمدت اوراق یا معاملات سودآور ولی پرریسک بوده است. نهایتاً، با جمعبندی سه افق زمانی، ترکیبی از ارکیده، رشد، پاسارگاد، کیان، فردا و ثبات بهعنوان صندوقهای برتر از نظر کیفیت NAV شناسایی میشوند؛ صندوقهایی که بالاترین سطح هموار بودن رشد، کمترین نوسان دورهای و بیشترین همگرایی میان NAV و بازدهی را نشان میدهند.
وزن سهام، شاخص تعیینکننده سطح ریسک
در میان صندوقهای درآمدثابت پرریسک، توسکا بهوضوح بالاترین ریسک را دارد؛ زیرا سهم دارایی پرریسک ۲۲.۱۸ درصد بوده و ترکیب بورسی آن نیز بسیار متمرکز است. بیش از ۶ درصد از کل پرتفوی تنها در صنعت فلزات اساسی قرار دارد که یک صنعت سیکلی و حساس به شرایط کلان است. توقف فعلی بازار سهام باعث شده این سطح تمرکز چالش بیشتری ایجاد کند، زیرا امکان نقدشوندگی کاهش یافته و شوکهای قیمتی بالقوه بعد از بازگشایی ریسک این صندوق را تشدید میکنند. بعد از توسکا، داریک با ۲۳.۴ درصد دارایی پرریسک اما پراکندگی صنعت بهتر، در رتبه دوم ریسک قرار میگیرد. حضور صنایع متنوعتر از جمله زراعت، بانکها و سرمایهگذاریها تا حدی ریسک ذاتی بازار سهام را تعدیل میکند، ولی همچنان نسبت سهام نسبتاً بالا، آن را در فضای پرریسک نگه میدارد.
در مقابل، هامرز کمریسکترین صندوق در بین گروه پرریسک است. دارایی پرریسک آن تنها ۱۲.۳۸ درصد بوده و دو محرک مهم کاهش ریسک از جمله سهم بالای اوراق و سپرده یعنی بیش از ۸۷ درصد و تمرکز بورسی کمعمق نه از نظر درصد، بلکه از نظر حجم ریالی کوچک دارد.
اگرچه بخش بورسیهامرز از نظر درصد متمرکز بوده به طوری که صنعت خردهفروشی ۵.۶ درصد از کل پرتفوی را شامل شده است، اما اندازه مطلق این بخش کوچک است و در مقایسه با داریک و توسکا ریسک آن بسیار محدودتر است. کمند نیز با ۱۹.۹ درصد پرریسک و وزن بالا در اوراق و سپرده، در محدوده ریسک پایین قرار دارد و تنها نکته قابل توجه آن، وزن قابل توجه صندوقهای سرمایهگذاری قابل معامله است.
در سمت صندوقهای کمریسک یعنی همگام، بازده، خزانه ملت، آکام، ستاره، همچنان خزانه ملت و بازده کمریسکترینها هستند؛ زیرا عملاً ترکیب آنها بر اوراق و سپرده استوار است و وزن سهام آنها ناچیز و کمتر از ۰.۵درصد است. آکام اگرچه در جمع کمریسکها قرار گرفته، ولی در مقایسه با همردههایش از ریسک بیشتری برخوردار است، زیرا سهم صنایع فلزی و معدنی در پرتفوی آن وجود دارد. با توجه به توقف بازار سهام، این وزن بورسی حتی با درصد کم ممکن است باعث ایجاد رفتار متفاوت نسبت به سایر صندوقهای کاملاً درآمدثابت شود. ستاره هم نسبت به همگروههایش کمی ریسک بالاتر دارد، زیرا ۰.۷۸درصد پرتفوی پرریسک گزارش شده و بخش کوچک اما واقعی صنایع بورسی در آن دیده میشود.
مقیاس، نقدینگی و ثبات؛ نگاهی به بزرگترین صندوقهای درآمد ثابت
در صنعت صندوقهای درآمد ثابت، ارزش دارایی تحت مدیریت یکی از مهمترین شاخصهای ارزیابی کیفیت و ثبات یک صندوق است. صندوقهایی که AUM بزرگتری دارند معمولاً از چند امتیاز اساسی برخوردارند، به طور مثال جریان ورود و خروج سرمایه اثر کمتری بر NAV آنها میگذارد، امکان دسترسی به اوراق دولتی و ابزارهای مالی با نقدشوندگی بالاتر دارند، و ساختار مدیریت ریسکشان معمولاً حرفهایتر و پایدارتر است. از این رو، بررسی بزرگترین صندوقها از منظر AUM میتواند دید دقیقی از ستون فقرات نقدینگی صنعت درآمد ثابت ارائه دهد.
در صدر این فهرست، یاقوت با AUM حدود ۴۶,۹۷۸ میلیارد تومان قرار دارد؛ بزرگترین صندوق درآمد ثابت کشور که بهواسطه حجم بسیار بالای سرمایهگذاری، رفتار فوقالعاده باثباتی در جریان وجوه نشان میدهد. پس از آن، کارا با ۳۸,۲۷۶ میلیارد تومان و افران با ۳۷,۵۴۱ میلیارد تومان دیده میشوند؛ صندوقهایی که جزو بازیگران بزرگ بازار بوده و تمرکز اصلی سبد آنها بر اوراق دولتی و ابزارهای با نقدشوندگی بالا قرار دارد. آوند با ۳۶,۸۹۰ میلیارد تومان و سپر با ۳۲,۴۴۳ میلیارد تومان نیز تکمیلکننده پنج صندوق نخست هستند؛ هر دو صندوق با تکمیل سقف واحدها و تقاضای بالا، نشاندهندۀ اعتماد و استقبال پایدار سرمایهگذاراناند.
در ادامه، دو صندوق اعتماد با ۳۰,۹۷۳ میلیارد تومان و کیان با ۳۰,۹۳۱ میلیارد تومان در رتبههایی بسیار نزدیک به یکدیگر قرار دارند. این دو صندوق با سابقه و ساختار قوی خود، نوسان NAV نسبتاً کنترلشدهای ارائه میدهند. پاسارگاد با ۲۹,۸۷۵ میلیارد تومان و فیروزا با ۲۸,۷۷۶ میلیارد تومان نیز از بازیگران فعال بازارند. در نهایت، کارین با AUM معادل ۲۵,۳۳۹ میلیارد تومان رتبه دهم را به خود اختصاص میدهد؛ صندوقی بزرگ که رفتار بسیار باثباتی در جریان سرمایه دارد.
در مجموع، این ده صندوق با داراییهایی بین ۲۵ تا ۴۷ هزار میلیارد تومان، بخش اصلی نقدینگی و ثبات صنعت درآمد ثابت را شکل میدهند. اندازه بزرگ آنها موجب میشود واکنششان به شوکهای بازار ملایمتر باشد، قدرت بیشتری برای خرید اوراق در مقیاس کلان داشته باشند، و مدیریت ریسک در آنها ساختارمندتر صورت گیرد. بنابراین، رفتار این گروه را میتوان یکی از بهترین شاخصها برای پایش وضعیت کلی بازار صندوقهای درآمد ثابت دانست.
کدام صندوقها با ریسک کمتر بازدهی بیشتری ساختهاند؟
در ارزیابی عملکرد صندوقهای درآمد ثابت، نسبت بازدهی تنظیمشده با ریسک یک شاخص کلیدی است؛ زیرا در مقابل توجه صرف بر بازده خام، کیفیت بازده را نشان میدهد. این شاخص مشخص میکند صندوق برای تولید بازده یکساله خود، چه میزان دارایی پرریسک در پرتفوی نگه داشته است، بنابراین وقتی دو صندوق بازده مشابه دارند اما یکی با ریسک بسیار کمتر این بازده را ساخته، نسبت بازدهی تنظیمشده با ریسک قدرت واقعی مدیریت صندوق را آشکار میکند. این معیار بهخصوص برای سرمایهگذارانی مهم است که ثبات NAV، حداقلسازی ریسک پنهان و رفتار خطی صندوق را ترجیح میدهند. در میان صندوقهای بررسیشده، بازده با نسبت ۸۶.۴ و خزانه ملت با نسبت ۷۶.۸ در صدر قرار میگیرند؛ هر دو تقریباً بدون پذیرش ریسک سهامی یا داراییهای نوسانی، بازده بالای ۳۰ درصد ایجاد کردهاند. پس از آنها، صندوقهای کارین و ستاره با نسبتهای ۵۴.۱ و ۴۷.۲ جای میگیرند؛ اینها کمی ریسکپذیرترند اما همچنان الگوی بازده بالا با ریسک کنترلشده را حفظ کردهاند. در لایه بعدی، صندوقهای آسود و ساحل قرار دارند که به ترتیب بازده بالای ۳۲ و ۳۶ درصد داشتهاند اما ریسک آنها حدود ۱.۳ تا ۱.۴ درصد است؛ بنابراین نسبت این صندوقها حدود ۲۵ باقی میماند. این گروه نشان میدهد که با پذیرش اندکی ریسک بیشتر، بازده اضافی زیادی ایجاد نمیشود، و کیفیت بازده کاهش مییابد. در انتهای ۱۰ صندوق برتر، همگام، ثبات، آلا و آوند قرار دارند. همگام با وجود ریسک پایین، بازده ۶ درصدی دارد و به همین دلیل نسبتش حدود ۱۷ است. سه صندوق دیگر بازده نزدیک به ۳۷ درصد دارند اما به علت ریسک بالاتر، نسبت آنها افت. این مقایسه نشان میدهد که بازده بالا لزوماً به معنی عملکرد بهتر نیست؛ بلکه صندوقهایی که بازده را با ریسک کمتر میسازند، از نظر پایداری عملکرد و مدیریت حرفهای در جایگاه بالاتری قرار دارند.
برآیند بررسیها، معرفی ۱۰ صندوق برتر صنعت درآمد ثابت
در جمعبندی ارزیابیهای صورتگرفته بر اساس مجموعهای از شاخصهای کلیدی از جمله بازدهی در افقهای ۱۲، ۶ و ۳ماهه، کیفیت رشد خالص ارزش داراییها، نسبت انحراف NAV، سطح ریسک پرتفوی، همواری مسیر رشد و همچنین اندازه دارایی تحت مدیریت، نتایج نشان میدهد تنها گروه محدودی از صندوقهای درآمد ثابت توانستهاند عملکردی یکپارچه، باثبات و قابل اتکا ارائه دهند. این صندوقها نهتنها از منظر بازدهی رقابتی ظاهر شدهاند، بلکه توانستهاند این بازدهی را با ریسک کنترلشده، انحراف حداقلی NAV و نوسانات کوتاهمدت ایجاد کنند؛ موضوعی که اهمیت ویژهای برای سرمایهگذاران در شرایط عدمقطعیت فعلی بازار دارد.
بر اساس این ارزیابیها، ۱۰ صندوق منتخب شامل ارکیده، رشد، افران، پاسارگاد، اونیکس، فردا، کیان، ثبات، بازده و خزانه ملت بهعنوان برترین صندوقها شناسایی شدند. صندوقهای ارکیده، رشد و افران بهواسطه بازدهی برتر سالانه و NAV با ثبات بالا، در رده نخست قرار گرفتهاند. پاسارگاد و کیان نیز با ثبت عملکرد پایدار در دورههای ششماهه و سهماهه و برخورداری از AUM قابلتوجه، در میان صندوقهای بزرگ و کمنوسان دستهبندی میشوند. صندوق اونیکس در سه افق زمانی متوالی عملکرد مطلوبی بر جای گذاشته و صندوقهای کمریسک بازده و خزانه ملت نیز با نسبت بازدهی به ریسک چشمگیر، کمترین نوسان و بالاترین سطح همواری NAV در جمع ۱۰ صندوق برتر قرار گرفتهاند. صندوقهای فردا و ثبات نیز به دلیل NAV بسیار پایدار و انحراف حداقلی در دورههای کوتاهمدت، جایگاه خود را در میان صندوقهای منتخب تثبیت کردهاند.
برآیند این بررسیها نشان میدهد این ۱۰ صندوق، ترکیبی کمنظیر از بازدهی مطلوب، ثبات ساختاری، مدیریت حرفهای ریسک و قدرت نقدشوندگی ارائه دادهاند. چنین مجموعهای از شاخصهای مثبت، این صندوقها را به گزینههای قابل اتکا برای سرمایهگذاران تبدیل میکند؛ بهویژه در شرایطی که بازار با نوسانات مقطعی، محدودیتهای معاملاتی و ریسکهای بیرونی مواجه است. این ارزیابی همچنین تأکید میکند که صندوقهایی با NAV پایدار، ریسک کنترلشده و AUM قابلتوجه، مهمترین ستونهای ثبات صنعت صندوقهای درآمد ثابت بهشمار میروند.
-
سپهر طاهری - روزنامهنگار
-
هفته نامه اطلاعات بورس۶۳۰