بازگشایی بدون پشتوانه حمایتی بی فایده است/ ضرورت تزریق نقدینگی چند همتی

صادق توکلی، مدیرعامل سبدگردان انتخاب اول در گفت و گو با صدای بورس با هشدار نسبت به تبعات بازگشایی شتاب‌زده بورس، تأکید کرد تا زمانی که غبار ابهام از فضای مذاکرات بین‌المللی و تحولات منطقه‌ای کنار نرود، بازگشایی بازار سرمایه ریسک‌های سیستماتیک جدی را به بدنه بازار تحمیل خواهد کرد.

توکلی با اشاره به نیاز نقدشوندگی قابل توجه در بازار، بر ضرورت تأمین منابع مالی گسترده از طریق بانک مرکزی تأکید کرد و گفت: اگر ملاحظاتی از سوی سازمان بورس بابت نقدشوندگی سهام و سهامداران وجود دارد، باید منابع نقدی بسیار زیادی در نظر گرفته شود و به هر طریق از طریق بانک مرکزی خط اعتباری باز شود. شاید حداقل ۲۰۰ تا ۳۰۰ همت برای کل سهام با شرایط فعلی نیاز باشد.

در خصوص نحوه بازگشایی، در حالی که برخی پیشنهاد می‌کنند ابتدا سهام شرکت‌هایی که کمتر از جنگ آسیب دیده‌اند، بازگشایی شوند، توکلی رویکردی متفاوت را مطرح می‌کند و پیشنهاد داد: اول شرکت‌هایی که آسیب دیدند بازگشایی شوند، حتی اگر امکانش هست برای آن‌ها یک بازار در نظر بگیرند و آن ها را به آن جا منتقل کنند و این سهام ها را بازگشایی کنند و بعد از آن که سهام این شرکت ها به ثبات رسیدند باقی بازار را نیز بازگشایی کنند.

این استراتژی مبتنی بر این فرض است که شرکت‌های آسیب‌دیده، مانند برخی از صنایع فولادی و پتروشیمی، ممکن است تا یک سال قادر به تولید نباشند. توکلی معتقد است با ایجاد یک بازار جداگانه و مدیریت این دوره گذار، می‌توان از شوک بیشتر به بدنه اصلی بازار جلوگیری کرد.

مدیرعامل سبدگردان انتخاب اول در ادامه به لزوم انتشار کامل اطلاعات شرکت‌ها و به‌ ویژه ارائه بودجه ۲ تا ۳ سال آینده آن‌ها اشاره کرد و گفت: از آن جایی که فرهنگ تحلیلی در میان سهامداران خرد به اندازه کافی شکل نگرفته، بهتر است شرکت‌ها بودجه ۲ الی ۳ سال آینده خود را بدهند با این فرض که امسال تولید نمی‌کنیم اما سال بعد تولید ما پابرجا هست، این کار باعث خواهد شد تا ترس بازار از بین برود و متوجه بشوند که تنها امسال است که این شرکت ها توان تولیدی خاصی ندارند اما سال آینده پس از بازگشت به روال سابق به تولید خود ادامه خواهند داد.

توکلی در انتها افزود: اگرچه چند سال است که شرکت ها بودجه نمی‌دهند، اما دادن بودجه این چنینی در شرایط کنونی لازم است و می توان برای برخی از سهام ها استثنا قائل شد، این اقدام می‌تواند به شفاف‌سازی وضعیت آتی شرکت‌ها و کاهش نگرانی سرمایه‌گذاران در خصوص آینده تولید و سودآوری آن‌ها کمک کند.