چرا ثتران می‌تواند جلوتر از شاخص حرکت کند؟

به گزارش صدای بورس، در شرایط فعلی اقتصاد ایران، یکی از نکات مهم و کمتر دیده‌شده، عقب‌ماندگی بخش مسکن از تورم عمومی در سال‌های اخیر است. برخلاف بسیاری از دارایی‌ها که رشد اسمی متناسب یا حتی بالاتر از تورم را تجربه کرده‌اند، بازار مسکن با وجود افزایش هزینه‌های ساخت، از نظر قیمت و حجم معاملات رشد هم‌پای تورم نداشته و همین موضوع باعث انباشت پتانسیل در این بخش شده است. در ماه‌های اخیر نیز نشانه‌هایی از افزایش تحرک در معاملات و انتظارات تورمی در بازار مسکن مشاهده می‌شود که می‌تواند آغاز یک دوره جبران این عقب‌ماندگی باشد.

سهم ثتران در بازه بلندمدت از ابتدای سال ۱۴۰۰ تاکنون، یکی از نمادهای قابل‌توجه گروه انبوه‌سازی بوده که رفتار قیمتی آن نشان‌دهنده ظرفیت بالای رشد در فازهای صعودی بازار است.

از منظر بنیادی، قرار گرفتن ثتران در زمره سهم‌های دارایی‌محور و منتفع از تورم یک مزیت کلیدی در فضای کنونی اقتصاد محسوب می‌شود.

ثتران به‌عنوان نمادی در گروه انبوه‌سازی، به‌طور مستقیم از این فضا منتفع می‌شود. دارایی‌های ملکی، پروژه‌های در حال ساخت و زمین‌های شرکت، در شرایطی که بازار مسکن وارد فاز تحرک می‌شود، با افزایش ارزش جایگزینی مواجه می‌شوند؛ موضوعی که معمولاً با تأخیر در صورت‌های مالی منعکس می‌شود اما بازار سرمایه زودتر به آن واکنش نشان می‌دهد. این ویژگی باعث می‌شود ثتران در فازهای مثبت بازار، رفتار اهرم‌دار نسبت به انتظارات تورمی مسکن داشته باشد.

در شرایط فعلی بازار سرمایه که شاخص کل پس از یک دوره فرسایشی وارد فاز بازیابی و تثبیت در سطوح بالاتر شده، تمرکز بازار به‌تدریج از نمادهای صرفاً شاخص‌ساز به سمت سهم‌های جامانده، ارزنده و دارایی‌محور در حال چرخش است. در این فضا، ثتران به‌عنوان یکی از نمادهای قابل توجه، بار دیگر در کانون توجه سرمایه‌گذاران میان‌مدت قرار گرفته است.

ثتران حساسیت بالاتری به بهبود انتظارات تورمی و تحرک بازار دارایی‌ها دارد. تجربه‌های قبلی نشان داده است که در دوره‌هایی که شاخص کل با شیب ملایم و پایدار رشد می‌کند، سهم‌هایی مانند ثتران که هم از تورم جا مانده‌اند و هم ارزش دارایی بالایی دارند، می‌توانند بازدهی فراتر از شاخص ثبت کنند.

در مجموع، اگر تحرکات اخیر بازار مسکن به یک روند پایدار تبدیل شود و شاخص کل نیز در مسیر صعودی تثبیت گردد، ثتران می‌تواند یکی از گزینه‌های جذاب برای سرمایه‌گذاران میان‌مدت باشد؛ سهمی که نه صرفاً به موج‌های هیجانی بازار، بلکه به جبران عقب‌ماندگی تاریخی بخش مسکن از تورم و افزایش ارزش دارایی‌ها تکیه دارد و در چنین سناریویی، ظرفیت ایجاد بازدهی بالاتر از شاخص کل را داراست.