تحولات اخیر بازار سرمایه نشان داد که ورود صندوقهای کالایی، بهویژه صندوقهای مبتنی بر طلا، توانست بخش قابلتوجهی از نقدینگی را به خود جذب کند. این اتفاق از یک سو به افزایش شفافیت کمک کرد و از سوی دیگر امکان برنامهریزی بهتری را برای مردم در مدیریت منابع مالیشان فراهم آورد. در همین مسیر، این ابزارها کمک کردند تا دولت در اجرای سیاستهای خود برای کنترل تورم و مهار قیمتها، با اثرگذاری بیشتری عمل کند. در همین چارچوب، صندوقهای ارزی نیز میتوانند نقشی مشابه ایفا کنند. راهاندازی این صندوقها، به شرط آنکه مراحل قانونی بهدرستی طی شود و تعهداتی که دولت و شرکتها در قبال صندوقها پذیرفتهاند، مطابق آنچه در امیدنامه و اساسنامه درج شده بهطور کامل و دقیق اجرا شود، میتواند بهعنوان راهحلی مؤثر برای جذب بخشی از نقدینگی سرگردان عمل کند؛ نقدینگیای که در حال حاضر در بازارها جریان دارد و بهنوعی فشار تورمی ایجاد میکند.
با این حال، در مورد انتشار اوراق و صندوقهای ارزی، نگرانیها و تردیدهایی نیز مطرح است. برخی بر این باورند که انتشار این اوراق ممکن است بهنوعی بر بازار ارز اثر بگذارد یا اختلالاتی ایجاد کند. با وجود این، به نظر میرسد این نگرانیها نباید مانع ورود جدی به این حوزه شود. آنچه اهمیت دارد، اتخاذ تصمیمی شجاعانه همراه با مدیریتی دقیق و کارآمد است. اگر بازار سرمایه بتواند سازوکاری شفاف برای قیمتگذاری یونیتهای صندوقهای ارزی ایجاد کند و عرضه و تقاضا در فضایی روشن و قابل اتکا شکل بگیرد، این ابزارها میتوانند نقش مؤثری در ساماندهی بازارها ایفا کنند؛ نقشی که پیشتر صندوقهای طلا بخشی از آن را بهخوبی تجربه کردهاند.
-
مصطفی امید قائمی - کارشناس بازار سرمایه
- شماره ۶۲۷ هفته نامه اطلاعات بورس