۲ متغیر کلیدی که مسیر بورس را تغییر می‌دهد

محمدرضا بیک‌زاده مدیر سرمایه‌گذاری شرکت سبدگردان فارابی در گفت‌وگو با صدای بورسبا اشاره به شرایط فعلی بازار سرمایه گفت: بازار در مقطع کنونی تحت تأثیر دو عامل اصلی قرار دارد؛ نخست ریسک‌های سیاسی شامل احتمال جنگ یا روند مذاکرات. در صورت کاهش این ریسک‌ها، بازار سرمایه از ظرفیت رشد بالایی برخوردار خواهد بود.

وی نرخ بهره بالا را دومین عامل فشار بر بازار دانست و افزود: با ورود به ماه‌های پایانی سال، به‌ویژه بهمن و اسفند، حجم تأمین مالی اوراق دولتی و شرکتی افزایش می‌یابد که این موضوع تقاضا برای منابع مالی و در نتیجه نرخ بهره را به‌شدت بالا برده است.

مدیر سرمایه‌گذاری شرکت سبدگردان فارابی با اشاره به نرخ‌های فعلی تأمین مالی تصریح کرد: اکنون نرخ‌های نزدیک به ۴۰ درصد در بازار مشاهده می‌شود که عملاً یک نرخ بدون ریسک بسیار بالا ایجاد کرده و فشار قابل‌توجهی بر بازار سهام وارد می‌کند.

بیک‌زاده تأکید کرد: اگر ریسک‌های کلان سیاسی کاهش یابد و نرخ بهره نیز به مسیر منطقی‌تری هدایت شود، می‌توان انتظار داشت بازار سرمایه با توجه به ارزندگی فعلی سهام، رشد قیمتی مناسبی را تجربه کند.

وی افزود: افزایش نرخ دلار آزاد و موضوع تک‌نرخی شدن ارز هنوز به‌طور کامل در قیمت سهام منعکس نشده و با شفاف‌تر شدن این متغیرها، چشم‌انداز بازار می‌تواند بهبود یابد.

این تحلیلگر بازار سرمایه درباره سناریوی تشدید تنش‌ها گفت: در صورت وقوع جنگ، طبیعی است که سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز تمایلی به حضور در بازار سهام نداشته باشند و کلیت بازار با فشار منفی مواجه شود؛ هرچند برخی صنایع مانند شرکت‌های دارای معادن طلا ممکن است از رشد نرخ ارز منتفع شوند.

بیک‌زاده در ادامه خاطرنشان کرد: در صورت کاهش تنش‌ها و رفع تحریم‌ها، صنایع ریالی از جمله خودروسازی، بانک‌ها و دارویی‌ها می‌توانند عملکرد بهتری داشته باشند.

وی درباره سناریوی میانه نیز توضیح داد: اگر نرخ ارز در سطوح فعلی باقی بماند اما تحریم‌ها به‌طور جدی رفع نشود، صنایع دلاری مانند پتروشیمی، پالایشی و فلزات اساسی گزینه‌های مناسب‌تری برای سرمایه‌گذاری خواهند بود.

مدیر سرمایه‌گذاری سبدگردان فارابی در پایان گفت: بازار از منظر قیمتی ارزنده است، اما سرمایه‌گذاران تا زمان شفاف شدن شرایط سیاسی و اقتصادی، همچنان با احتیاط و صبر تصمیم‌گیری می‌کنند.