حذف تأمین مالی از بورس از بین گزینه‌های فعالان 

بازار سرمایه کشور در شرایطی در حال عبور پر نوسان از سخت ترین روزهای خود است که بیش از ۲۱،۰۰۰ همت دارایی شرکت‌ها با ۳۹۴ همت سودآوری در آن مورد مبادله قرار می گیرند و ظرفیت‌های بسیاری برای تأمین مالی شرکت‌ها فراهم ساخته است در حالی که برخی چالش‌ها باعث شده تا تأمین مالی از این بازار از گزینه‌های تأمین مالی بسیاری از فعالان اقتصادی کشور حذف شود.
در این مقوله چالش‌های ساختاری و زیرساختی بسیاری را می‌توان برشمرد اما چند عامل به صورت بنیادی و اساسی منجر به ایجاد مانع شده‌اند که می‌توان به آن پرداخت. بزرگترین چالش در این بین، به جرات هزینه‌های بسیار بالای تأمین مالی از بازار سرمایه کشور است که به تبعیت از کلیت اقتصاد کشور و تحت تاثیر تورم مزمن بسیار بالا و بلند مدت کشور همواره رو به تزاید بوده است.
این امر اگر چه به نوبه خود اغلب به دلیل آثار سوء تحریم‌های بلندمدت و رو به افزایشی بوده است که فضای کشور به آن مبتلاست اما هزینه‌های انتشار بالایی که نهادهای مالی مشارکت کننده در فرآیند انتشار اوراق ایجاد می‌کنند خود نیز به این نرخ می‌افزاید و طبیعتا بسیاری از گزاره‌های سرمایه‌گذاری کشور به دلیل همین چالش کنار گذاشته می‌شوند.
علاوه بر این چالش که شاید بتوان بزرگترین چالش موجود تلقی کرد زمان‌بر بودن فرآیند تأمین مالی در فضای اقتصادی کشور که بخش عمده تقاضای تأمین مالی درآن برای تأمین سرمایه در گردش بوده و سرعت و سهولت تأمین مالی درآن دارای اهمیت بالایی است مانعی بزرگ برای تمایل به این روش تأمین مالی است.
با این حال حتی در صورت پذیرش هزینه مستقیم و غیر مستقیم تأمین مالی از بازار سرمایه و طی شدن فرآیندهای گاه طولانی، چالش مهمتر در زمان انتشار است که در این مرحله همه فعالان با یک رقیب قدرتمند به نام دولت مواجه اند که در بسیاری از موارد از نظر نرخ و شرایط می‌تواند جذابیت بیشتری ایجاد کند.

• یاور میرعباسی - مدیرعامل کارگزاری توسعه معاملات خردمند

• شماره ۶۲۶ هفته نامه اطلاعات بورس