به گزارش صدای بورس، سبدگردان میلاد شهر به عنوان نخستین نهاد مدیریت دارایی در مجموعه مدیریت شهری، در نقطه تلاقی بازار سرمایه، منافع عمومی و نگاه بلند مدت قرار گرفته است. این شرکت که زیرمجموعه صندوق بازنشستگی شهرداری تهران است، تلاش میکند با تکیه بر ثبات مالکیتی، شفافیت و ساختارهای حرفهای، فاصله میان داراییهای کم بازده و نیاز بازنشستگان به بازده پایدار را پر کند. بر این اساس در گفتوگویی با مبینا بنیاسدی، مدیرعامل سبدگردان میلاد شهر استراتژیها، چالشها و چشمانداز سبدگردان میلاد شهر را بررسی کردیم.
* سبدگردان میلاد شهر اولین نهاد مدیریت دارایی در مجموعه مدیریت شهری و زیرمجموعه صندوق بازنشستگی شهرداری تهران است. این ساختار مالکیتی چه مزیتها و چه محدودیتهایی برای شما ایجاد میکند؟
قرار گرفتن سبدگردان میلاد شهر در مجموعه مدیریت شهری و زیرمجموعه صندوق بازنشستگی شهرداری تهران، از یکسو مزیت مهم ثبات مالکیتی، افق سرمایهگذاری بلندمدت و دسترسی به پرتفویهای واقعی را برای ما فراهم کرده است. واقعیت این است که این ساختار، هم فرصت بزرگی است و هم مسئولیت سنگین. از یک طرف، ما پشتوانهای داریم که افق نگاهش بلندمدت است؛ یعنی قرار نیست هر تصمیمی با فشار بازده کوتاهمدت گرفته شود. این برای مدیریت دارایی یک مزیت جدی است، چون اجازه میدهد روی پایداری، کنترل ریسک و کیفیت تصمیمگیری تمرکز کنیم. از طرف دیگر، طبیعتاً وقتی با داراییهای عمومی و منابع بازنشستگان سروکار دارید، حساسیت و سطح پاسخگویی بالاتر میرود. این محدودیت هست، اما من ترجیح میدهم بگویم این همان جایی است که ما را مجبور میکند در حد توان شفافتر و دقیقتر عمل کنیم.
* چطور تعادل بین منافع شهرداری، بازنشستگان و سایر سرمایهگذاران خرد را برقرار میکنید؟
اگر خیلی شفاف بگویم، این تعادل با ساختار به دست میآید. در سبدگردان میلاد شهر هر پرتفوی مسیر خودش را دارد؛ قرارداد، سطح ریسک و هدف سرمایهگذاریاش مشخص است و هیچکس به خاطر نسبت مالکیتی، امتیاز ویژه نمیگیرد. از منظر عملیاتی، این تعادل از طریق کمیتههای سرمایهگذاری مستقل، سیاستهای کنترل تعارض منافع و گزارشدهی شفاف برقرار میشود و آن هم به نحوی است که هم منافع بلندمدت بازنشستگان حفظ شود و هم حقوق سایر سرمایهگذاران خرد بهطور کامل رعایت شود. در هر حال با توجه به ماهیت سبدگردان مزایایی برای بازنشستگان حوزه شهری با ایجاد تنوع در مسیر سرمایه گذاری و همچنین ایجاد سطوح کارمزدی بسیار رقابتی با بازار در نظر گرفته و ارائه میدهیم. به عنوان نمونه سبدگردانی اختصاصی در طلا یکی از این خدمات است که برای برخی پرتفویها انجام میشود.
* در استراتژی کلان گروه سرمایهگذاری میلاد شهر، نقش «سبدگردان» چیست؟ اگر بخواهید در یک جمله شرح دهید این شرکت چه مشکلی را در اکوسیستم مالی شهرداری و بازنشستگان حل میکند، چه میگویید؟
باید اشاره کنم که سبدگردان میلاد شهر بازوی تخصصی، حرفهای و مبتنی بر بازار سرمایه گروه است که فاصله بین داراییهای راکد یا کمبازده شرکتهای زیرمجموعه صندوق بازنشستگی شهرداری تهران و حوزه مدیریت شهری و در عین حال نیاز بازنشستگان به بازده پایدار و مدیریتشده را پر میکند.
* هدف اصلی، مدیریت داراییهای وابسته به شهرداری است یا تبدیل شدن به یک بازیگر ملی در بازار مدیریت دارایی؟
نقطه شروع ما بهطور طبیعی مدیریت حرفهای داراییهای وابسته به صندوق بازنشستگی شهرداری تهران بوده است، اما به این موضوع بهعنوان سقف رشد نگاه نمیکنیم. استراتژی ما حرکت تدریجی و کنترلشده به سمت بازیگری ملی در بازار مدیریت دارایی است؛ اما ابتدا میخواهیم درون خانواده خودمان بهترین باشیم و سپس در مقیاس بزرگتری وارد رقابت شویم.
* موفقیت سبدگردان میلاد شهر را بیشتر با چه مترهایی میسنجید: حجم دارایی تحت مدیریت، بازده تعدیلشده با ریسک، رضایت بازنشستگان، سهم بازار یا چیز دیگری؟
اگر فقط AUM را معیار بگیریم، عملاً از فلسفه مدیریت دارایی دور شدهایم. برای ما مهمتر از اندازه، کیفیت عملکرد و روند توسعه ای سبدگردان در راه اندازی ابزارهای جدید و ارائه خدمات متنوع تر است. بازده تعدیلشده با ریسک، پایداری در دورههای مختلف بازار خصوصا در زمانهایی که بازار هیجانی عمل میکند و مهمتر از همه، اعتماد و رضایت سرمایهگذار شاخصهای اصلی ما هستند.
* اگر یک بازنشسته، یک سرمایهگذار جوان ریسکپذیر و یک نهاد عمومی را کنار هم بگذاریم، سبد شما چگونه این طیف را پوشش میدهد؟
برای بازنشستگان، محور اصلی صندوقهای درآمد ثابت است با هدف ایجاد بازده پایدار و قابل پیشبینی ولی در عین حال ریسک پروفایل هر فرد به صورت مجزا هم بررسی میشود. برای برخی از بازنشستگان که ریسک پذیری بالاتری دارند سهام و صندوق طلا هم خریداری میشود. برای سرمایهگذاران جوان و ریسکپذیر هم صندوقهایی مانند «عرش» و سهام مبتنی بر تحلیل با بهرهگیری از فرصتهای بازار را فراهم کرده ایم و برای نهادهای عمومی، ترکیبی از این ابزارها به همراه خدمات سبدگردانی اختصاصی و استفاده از بازارگردانی برای کنترل نقدشوندگی و ریسک اهمیت دارد. درواقع هدف ما این است که هر سطح از ریسکپذیری، پاسخ مشخص و حرفهای خودش را در سبد محصولات میلاد شهر داشته باشد، بدون اینکه سرمایهگذار مجبور شود خارج از این اکوسیستم بهدنبال راهحل بگردد.
* چرا تصمیم گرفتید با «عرش» آغاز کنید و نه مثلاً با یک صندوق درآمد ثابت یا طلا؟
خب این تصمیم در ابتدای تاسیس سبدگردان گرفته شده و به نظر میرسد از آنجایی که سریع تر از سایر صندوقها میتوانستند موافقت اصولی از سازمان بورس بگیرند این تصمیم گرفته شده. در حال حاضر همانطور که گفتم درخواست تاسیس صندوق درآمد ثابت را به سازمان بورس ارائه دادهایم.
* سبد فعلی محصولات مدیریت دارایی را دقیق نام ببرید: صندوقها، خدمات سبدگردانی اختصاصی و سایر ابزارهایی که واقعاً فعال هستند.
در حال حاضر، سبد محصولات ما هم در حوزه مدیریت دارایی و هم در حوزه خدمات بازار سرمایه فعال است. بهطور مشخص، صندوق سرمایهگذاری «عرش» بهعنوان صندوق فعال تحت مدیریت ما در حال فعالیت است و در کنار آن، خدمات سبدگردانی اختصاصی برای اشخاص حقیقی و حقوقی واجد شرایط ارائه میشود. از طرف دیگر، صندوق بازارگردانی اختصاصی «شاهین میلاد شهر» را راهاندازی کردهایم که در حال حاضر بازارگردانی نماد وطوبی و بهتازگی عرش را بر عهده دارد.
-
علی آل بویـه - خبـرنــگار
- شماره ۶۲۵ هفته نامه اطلاعات بورس