اونس به سمت ۶ هزار دلار حرکت می‌کند؟

به گزارش صدای بورس،تحلیلگران انتظار دارند قیمت طلا با عبور از مرز پنج هزار دلار در هر اونس، در سال جاری میلادی تحت تاثیر تنش‌های جهانی و تقاضای قوی بانک‌های مرکزی، به سمت ۶ هزار دلار حرکت کند.

طلا همزمان با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی و مخاطرات اقتصادی که بازارهای جهانی را آشفته کرده است، روز دوشنبه به ۵۰۹۲.۷۰ دلار در هر اونس رسید. فلز زرد از آغاز سال جاری میلادی که ۲۷ روز از آن سپری شده، بیش از ۱۷ درصد رشد کرده و این در حالی است که سال گذشته میلادی را با جهش ۶۴ درصدی به پایان رساند.

نظرسنجی پیش‌بینی سالانه انجمن بازار شمش طلای لندن درباره قیمت طلا نشان می‌دهد که تحلیلگران برای این فلز گرانبها در سال ۲۰۲۶، قیمت ۷۱۵۰ دلار و به طور متوسط ۴۷۴۲ را پیش‌بینی می‌کنند.

گلدمن‌ساکس پیش‌بینی خود را برای قیمت طلا در دسامبر ۲۰۲۶، از ۴۹۰۰ به ۵۴۰۰ دلار افزایش داده است.

راس نورمن، تحلیلگر مستقل بازار طلا انتظار دارد که طلا امسال به ۶۴۰۰ دلار برسد و به طور متوسط در کانال ۵۳۷۵ دلار نوسان کند. به گفته وی «در شرایط فعلی، تنها موضوع قطعی، "عدم قطعیت" است و این مسئله به شدت به سود طلا عمل می‌کند.»

تنش‌های ژئوپلیتیکی

جهش اخیر طلا تحت تاثیر تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی، از اختلاف بین آمریکا و ناتو بر سر گرینلند و ابهامات تعرفه‌ای گرفته تا تردیدها درباره استقلال فدرال‌رزرو، بوده است.

فیلیپ نیومن، یکی از مدیران شرکت مشاوره‌ای «متالز فوکوس» می‌گوید: با توجه به در پیش بودن انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، احتمال افزایش ابهامات سیاسی وجود دارد. در عین حال، نگرانی‌های دائمی درباره ارزش‌گذاری بیش‌ازحد بازارهای سهام نیز می‌تواند جریان‌های تنوع‌بخشی سبد دارایی را به سمت طلا تقویت خواهد کند. با عبور قیمت از پنج هزار دلار، حالا انتظار داریم که این روند افزایشی ادامه یابد.

بانک‌های مرکزی همچنان دست به نقد در صف خرید طلا

انتظار می‌رود که خرید قوی از سوی بانک‌های مرکزی جهان که یکی از محرک‌های اصلی افزایش قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ بود، همچنان امسال هم تکرار شود.

گلدمن‌ساکس با اشاره به اینکه بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور همچنان به تنوع‌بخشی ذخایر خود با طلا ادامه می‌دهند، پیش‌بینی می‌کند که خرید بانک‌های مرکزی به طور متوسط هر ماه ۶۰ تُن باشد.

آدام گِلاپینسکی، رئیس بانک مرکزی لهستان ماه جاری گفت ذخایر این بانک که در پایان سال گذشته میلادی، ۵۵۰ تن طلا بود، قصد دارد تا ذخایر خود را به ۷۰۰ تن افزایش دهد.

به گفته نورمن، «این برنامه و طرح‌ها برای افزایش ذخایر، بر این رویکرد صحه می‌گذارد که محرک اصلی پشت پرده جهش قیمت طلا، برنامه‌ریزی بانک‌های مرکزی برای دلارزدایی است و برای این منظور، چه گزینه‌ای بهتر از طلا وجود دارد؟»

بانک مرکزی چین، در ماه دسامبر، ولخرجی‌های خود در خرید طلا را برای چهاردهمین ماه متوالی ادامه داد.

جریان سرمایه در صندوق‌های قابل معامله (ETF)؛ تقاضای سرمایه‌گذاران خُرد

ورود سرمایه به صندوق‌های ETF با پشتوانه طلا که شمش را برای سرمایه‌گذاران نگه می‌دارند و بخش چشمگیری از تقاضای سرمایه‌گذاری برای فلز زرد را تشکیل می‌دهند نیز از قیمت‌ها حمایت می‌کند، زیرا بازارها انتظار دارند که امسال هم نرخ بهره در آمریکا همچون سال گذشته کاهش پیدا کند.

کریس مانچینی، یکی از مدیران «صندوق طلای گابِلی/Gabelli Gold Fund» می‌گوید: نگه‌داشتن طلا که هیچ بازدهی ندارد، از هزینه فرصت برخوردار است. وقتی نرخ‌های بهره کاهش می‌یابند، این هزینه فرصت هم کاهش می‌یابد. اگر فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ به کاهش نرخ بهره ادامه دهد، تقاضا برای طلا قاعدتا باید افزایش پیدا کند.

براساس داده‌های شورای جهانی طلا، صندوق‌های طلا در سال ۲۰۲۵ شاهد ورود رکوردشکن سرمایه و صندوق‌های آمریکای شمالی طلایه‌دار آنها بودند به طوری که ورود سرمایه سالانه به آنها به ۸۹ میلیارد دلار رسید. از حیث وزنی نیز ورود سرمایه به ۸۰۱ تن رسید که بالاترین رقم از رکورد ثبت شده در سال ۲۰۲۰ محسوب می‌شود.

جریان‌های ورود سرمایه به ETF‌های طلا بر اساس منطقه

تقاضای طلا برای جواهرآلات در بحبوحه افزایش قیمت‌ها، کاهش یافته است، اما تقاضای قوی برای شمش‌های کوچک و سکه در بازارهای مهم همچون هند، این کاهش را تا حدی جبران کرده است. تحلیلگران می‌گوشند که خرید شمش و سکه در اروپا نیز مشهود است، هرچند برخی سرمایه‌گذاران در حال فروش و برداشت سود هستند.

به گفته فردریک پانیزوتی، رئیس واحد جهانی فروش در شرکت Numismatica Genevensis که در زمینه معاملات سکه‌های فلزات گرانبها فعالیت دارد، «برای بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد، جذابیت طلا در سادگی آن است؛ برای سرمایه‌گذاری در طلا، به تحلیل ترازنامه و ارزیابی ریسک اعتباری را نیازی ندارید و لازم نیست که نگران مخاطرات کشوری یا حاکمیتی باشید. تنها خطر طلای فیزیکی، مسیر حرکت قیمت است؛ و با پیچیده‌تر شدن ژئوپلیتیک و ژئواکونومی، سادگی سرمایه‌گذاری در طلا هم جذاب‌تر شده است.»

آینده طلا

تحلیلگران می‌گویند که چند مولفه می‌تواند باعث اصلاح قیمت طلا شود که از جمله آن می‌توان به کاهش انتظارات برای کاهش نرخ بهره در آمریکا، «مارجین کال*» در بازار سهام، و کاهش نگرانی‌ها درباره استقلال فدرال رزرو اشاره کرد.

مارجین‌کال (Margin Call)، به پیام هشداری گفته می‌شود که صرافی یا کارگزاری هنگام کاهش دارایی حساب به کمتر از مقدار تعیین‌شده خود، برای معامله‌گران ارسال می‌کند. صرافی در این پیام هشدار از کاربر درخواست می‌کند که پول بیشتری به حساب معاملاتی خود واریز کند یا معاملات پرریسک خود را ببندد.

با این حال، اکثر تحلیلگران انتظار دارند که هرگونه اصلاحی کوتاه‌مدت باشد و فرصتی برای خرید تلقی شود. نیومن درباره آینده طلا گفته است: لازمه کاهش معنادار و پایدار در طلا، بازگشت به یک دورنمای اقتصادی و ژئوپلیتیکی پایدارتر است، که البته در شرایط کنونی چندان محتمل به نظر نمی‌رسد.