استراتژی کامودیتی‌ها در ۲۰۲۶

به گزارش صدای بورس،مهرداد حقگو، مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت‌ومعدن، چشم‌انداز اقتصاد جهانی در سال ۲۰۲۶، را ترسیم و اعلام کرد انتظار می‌رود رشد اقتصادهای بزرگ در سطحی پایین باقی بماند و سیاست‌گذاران پولی و مالی، اولویت خود را بر جلوگیری از رکود عمیق و نوسانات شدید اقتصادی متمرکز کنند.

مهرداد حق‌گو تاکید کرد:« در ایالات‌متحده، کاهش تدریجی و محتاطانه نرخ‌بهره، در صورت تداوم مهار تورم، از تضعیف شدید فعالیت اقتصادی جلوگیری می‌کند، اما ظرفیت ایجاد یک دوره رشد پرشتاب را نخواهد داشت.»

مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت‌ معدن افزود: «در چین، عملکرد اقتصاد بیش از آن‌که نقش محرک جهانی ایفا کند، مانع افت شدید تقاضای جهانی می‌شود و موفقیت سیاست‌ها به میزان بازسازی اعتماد بخش خصوصی و تقویت مصرف داخلی وابسته خواهد بود. پرهیز از بازگشت به الگوی رشد مبتنی بر بدهی، سقف رشد اقتصادی چین را محدود می‌کند و امکان جهش قابل‌توجه در تقاضای جهانی برای مواد خام را کاهش می‌دهد.»

مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت‌ومعدن با اشاره به محدودیت‌های سیاست‌گذاری مالی گفت: «فشار بدهی دولت‌ها و محدودیت‌های بودجه‌ای، فضای مانور سیاست‌گذاری مالی را محدود کرده و دولت‌ها را به سمت کنترل کسری بودجه سوق می‌دهد؛ موضوعی که رشد اسمی اقتصاد را پایین‌تر اما قابل پیش‌بینی‌تر می‌کند.»

او ادامه داد: «بازار کار در اقتصادهای توسعه‌یافته نیز به دلیل عوامل جمعیتی و کم‌بود نیروی ماهر، انعطاف‌پذیری پایینی نشان می‌دهد و این مسئله مانع از کاهش سریع تورم در بخش خدمات می‌شود.»

حقگو درباره تجارت جهانی توضیح داد: «افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک و تغییر مسیر زنجیره‌های تأمین، هزینه‌های تولید را در سطوح بالاتری نگه می‌دارد و اجازه بازگشت تورم به سطوح بسیار پایین دهه گذشته را نمی‌دهد. این شرایط برای برخی کامودیتی‌های استراتژیک، از جمله انرژی و فلزات حیاتی، یک سطح حمایتی قیمتی ایجاد می‌کند.»

او افزود: «در چنین فضایی، مسیر قیمت کامودیتی‌ها بیش از آن‌که تابع جهش تقاضای جهانی باشد، به توازن میان رشد محدود تقاضا و محدودیت‌های سمت عرضه وابسته خواهد بود.»

این تحلیل‌گر بازارهای مالی درباره نفت گفت: «در نبود چشم‌انداز رشد قوی اقتصاد جهان، قیمت نفت ظرفیت جهش پایدار ندارد، اما به‌دلیل ریسک‌های ژئوپلیتیک، انضباط عرضه و هزینه‌های بالاتر تولید، در سطوحی بالاتر از کف‌های چرخه‌ای تثبیت می‌شود.»

او در ادامه درباره فلزات گران‌بها اعلام کرد: «طلا در محیطی که نرخ بهره واقعی به‌تدریج کاهش می‌یابد و نااطمینانی‌های ژئوپلیتیک و مالی ادامه دارد، نقش دارایی پوشش ریسک را حفظ می‌کند و تمایل به سطوح قیمتی بالاتر دارد، هرچند شتاب صعودی آن محدود باقی می‌ماند. نقره نیز علاوه بر پیروی از طلا، از تقاضای صنعتی حمایت می‌گیرد اما نوسان‌پذیری بالاتری را تجربه می‌کند.»

حقگو درباره چشم‌انداز بازار جهانی فلزات پایه گفت: «در بازار فلزاتی مانند مس و آلومینیوم، نبود جهش در تقاضای چین مانع رشد پرشتاب قیمت‌ها می‌شود، اما محدودیت سرمایه‌گذاری در ظرفیت‌های جدید، ریسک‌های عرضه و هزینه‌های انرژی از افت شدید قیمت‌ها جلوگیری می‌کند و قیمت‌ها را به سمت نوسان در یک بازه محدود صعودی سوق می‌دهد.»

او افزود: «در بازار مواد شیمیایی و پتروشیمی نیز ضعف رشد جهانی و رقابت ظرفیت‌های مازاد، فشار بر حاشیه سود را حفظ می‌کند، اما افزایش نسبی هزینه خوراک، اجازه افت عمیق و پایدار قیمت‌ها را نمی‌دهد.»