کیفیت پایین اطلاعات در بازار سرمایه پیامدهای قابلتوجهی دارد. مهمترین اثر آن، افزایش عدم قطعیت در فضای بازار است. این عدم قطعیت موجب شکلگیری رفتارهای هیجانی در میان فعالان بازار میشود و باعث میگردد عمق تحلیلی بازار کاهش پیدا کند. در چنین شرایطی، بهتدریج شایعات وزن بالایی در تصمیمگیریها پیدا میکنند و قیمت معاملات و ارزش شرکتها بیش از آنکه تحت تأثیر تحلیلهای بنیادی یا تکنیکال باشند، بر پایه احساسات و واکنشهای کوتاهمدت تعیین میشوند.
در ادامه، ضعف کیفیت اطلاعات تأثیر مستقیمی بر تصمیمهای سرمایهگذاران دارد و معمولاً سه پیامد اصلی را رقم میزند:
نخست، افزایش ریسک پریمیوم؛ در فضایی که اطمینان نسبت به دادهها پایین است، سرمایهگذاران انتظار صرف ریسک بالاتری دارند و این موضوع میتواند بر نرخ بازده مورد انتظار سهام اثر بگذارد.
دوم، فاصله گرفتن از نمادهای کمتر شفاف؛ سرمایهگذاران ترجیح میدهند از شرکتهایی که انتشار اطلاعات قابل اتکایی ندارند، دوری کنند و حتی در برخی موارد سرمایههای خود را به سمت بازارهای موازی هدایت میکنند تا از ریسک اطلاعات نامطمئن اجتناب کنند.
سوم، کاهش افق زمانی تصمیمگیری؛ سرمایهگذاران در چنین شرایطی رفتارهای کوتاهمدتتری از خود نشان میدهند و صرفاً روندهای لحظهای را مدنظر قرار میدهند. نتیجه این روند، کاهش توجه به تحلیل و پیشبینیپذیری بازار و غلبه کامل احساسات بر تصمیمگیریهای سرمایهگذاران است.
-
علی اسکینی - کارشناس بازار سرمایه