به گزارش صدای بورس،گفتوگو با مدیران سرمایهگذاری و تحلیلگران بازار نشان میدهد مسیر پرتفوی در سال جاری بیش از هر زمان دیگر تحت تأثیر میل به حفظ ارزش در برابر تورم و نوسانات اقتصادی شکل گرفته است. داراییهای پوششی مانند طلا، ارز و صندوقهای درآمد ثابت سهم پررنگتری یافته و بخش سهامی، بسته به سطح ریسکپذیری مدیران، میان نقش مکمل و فرصتجویانه در نوسان است. این جابهجایی تدریجی، حاصل فضای مبهم سیاستگذاری، کسری بودجه پنهان و انتظار برای تعدیلهای قیمتی در داراییهای واقعی است. در چنین شرایطی، نقدشوندگی بالا و انعطاف در بازتخصیص منابع به کلید بقا در بازار بدل شده است. مدیران امروز، بیش از جستجوی بازدههای چشمگیر، در پی ثبات و کنترل دامنه زیاناند. حاصل این همگرایی فکری، تصویری از استراتژی محتاطانهای است که هدف آن نه رقابت در سودآوری، بلکه صیانت از سرمایه در دورانی است که بیثباتی مالی به ویژگی پایدار اقتصاد تبدیل شده است.
ارزیابی مسیر ارز و استراتژی سرمایهگذاری در شرایط تورمی
امیر تقی خان تجریشی، رئیس هیئت مدیره گروه مالی فیروزه
با توجه به کسری بودجه و فشارهای تورمی، جهت حرکت نرخ ارز صعودی ارزیابی میشود و همین نگاه، تمرکز سبد سرمایهگذاری را بر طلا و سهام قرار میدهد؛ دو بازاری که در شرایط تورمی بیشترین واکنش را نسبت به تغییرات نرخ ارز نشان میدهند.
پیشبینی نرخ دلار بهدلیل ماهیت سیاسی آن دشوار و پرریسک است، اما روند کلی بازار طلا همچنان از پشتوانه جهانی برخوردار است و برخی مؤسسات بینالمللی احتمال رشد قابلتوجه قیمت را مطرح کردهاند.
در تصمیمگیری درباره وزن داراییها باید به نشانههای تورمی و جهتگیری سیاستهای اقتصادی کشور توجه کرد.
استراتژی سرمایهگذاری با تمرکز بر داراییهای دلاری و طلا
مهدی دلبری، مدیر عامل سبدگردان هیوا
تمرکز بر ابزارهای دلاری و طلا ناشی از شرایط جهانی مثبت در بازار اونس و چشمانداز بلندمدت این داراییهاست. تورم داخلی و فضای سیاسی ناپایدار، جذابیت بازارهای ارز و طلا را نسبت به سایر گزینههای سرمایهگذاری افزایش داده است.
در بخش سهام، کاهش حاشیه سود و افت جذابیت بنیادی شرکتها باعث کاهش سهم این بازار در سبد شده است. سرمایهگذاری در سهام باید محدود به شرکتهای کوچک و دارای گزارشهای مالی منظم و قابل اتکا باشد.
بخشی از سرمایه به درآمد ثابت اختصاص یافته تا از نوسانات کوتاهمدت بازار استفاده شود و در دورههای مجامع، امکان افزایش وزن سهام در ترکیب داراییها وجود دارد.
توازن میان کنترل ریسک و بهرهگیری از فرصتهای بازار سرمایه
محمد حسین آبادینژاد مهرآبادی، مدیر سرمایهگذاری بیمه سلامت
ترکیب داراییها بر پایه کاهش ریسک سیستماتیک و استفاده از فرصت بهبود بازار سرمایه چیده شده است. عقبماندگی نسبی بورس در ماههای اخیر، همراه با انتظار رشد نرخ ارز، میتواند زمینه رشد سودآوری شرکتها را فراهم کند و انتخاب سهام را توجیهپذیر سازد.
طلا نقش مکمل محافظ در برابر نوسانات و شوکهای تورمی دارد و بخشی از منابع نیز به ابزارهای درآمد ثابت و سرمایهگذاریهای مرتبط با مسکن اختصاص یافته تا ثبات پورتفو حفظ شود و امکان واکنش سریع به تغییرات بازار وجود داشته باشد.
این رویکرد بر توازن میان رشد بالقوه داراییهای ریسکی و ضرورت کنترل نوسانهای کلان اقتصادی استوار است.
پرتفوی مبتنی بر صیانت از ارزش سرمایه در برابر تورم
آلبرت بغزیان، کارشناس مسائل اقتصادی
ترکیب پرتفوی بر اساس مواجهه با اثرات تورم و پیامدهای سیاستهای مالی غیرهدفمند دولت تنظیم شده است. طلا و ارز نقش اصلی را در حفظ ارزش سرمایه ایفا میکنند، درآمد ثابت ابزاری برای حمایت از جریان نقدی کوتاهمدت است، و خودرو و مسکن بهدلیل نقدشوندگی پایین و نیاز سرمایه بالا سهم محدودی دارند. سهام نیز در شرایط فعلی تنها برای سرمایهگذارانی با شناخت عمیق از بازار جذابیت دارد.
در نگاه کلان، سیاستگذار بهسمت کنترل ظاهری قیمتها و افزایش پرداخت یارانه حرکت کرده است؛ رویکردی که به نبود جهتگیری مؤثر در بازارها و کاهش اعتماد سرمایهگذاران منجر شده است.
مدیریت ریسک و ایجاد تعادل در سبد دارایی تا پایان سال
یاور میرعباسی، مدیرعامل کارگزاری توسعه معاملات خردمند
طراحی سبد دارایی با محوریت محافظت در برابر ریسکهای سیستمی و نوسانات تورمی انجام شده است. طلا جایگاه نخست را بهعنوان ابزار مدیریت ریسک دارد و انتظار تداوم رشد ملایم در بازار جهانی، وزن آن را تقویت کرده است. داراییهای دلاری نقش مکمل پوششی ایفا میکنند و بهدلیل رفتار همسو با دورههای نااطمینانی، سهم مشخصی در ترکیب دارند.
در بخش سهام، رویکردی محتاطانه اتخاذ شده تا اثر نوسانات کاهشی احتمالی شاخصها محدود شود؛ با این حال از ظرفیت بازار سرمایه برای جبران بخشی از اثرات تورم استفاده میشود. صندوقهای درآمد ثابت و ابزارهای بانکی نیز برای تثبیت بازده و کاهش ریسک کلی سبد در نظر گرفته شدهاند.
این ترکیب از داراییهای پوششی و جریانهای درآمدی ثابت میتواند تعادل لازم میان حفظ ارزش سرمایه و واکنش به تحولات متغیر اقتصاد ایران تا پایان سال را فراهم کند.
مسکن بهعنوان محور ثبات سرمایه و نقش مکمل سایر داراییها
بابک اسماعیلی، نائب رئیس هیئت مدیره موسسه توسعه همیاری سپهر بانک صادرات
رویکرد سرمایهگذاری بر پایه نگاه به بخش مسکن بهعنوان محور ثبات سرمایه است. بخشی از نقدینگی در شرایط فعلی اقتصاد ایران بهصورت طبیعی بهسوی املاک و داراییهای دارای پشتوانه واقعی حرکت میکند و همین امر نقش مسکن را از بازاری ایستا به بازاری نسبتا پویا و ضدتورمی تبدیل کرده است.
بازار سرمایه و ابزارهای بانکی درآمد ثابت جایگاه مکمل دارند تا در کنار بخش ملکی، توازن میان بازده و ریسک حفظ شود. سبدی که بر اساس داراییهای لنگری و جریان درآمدی پایدار بنا شود، میتواند در فضای اقتصادی مبهم موجود، پایداری نسبی ارزش سرمایه را تا پایان سال تضمین کند.
تمرکز بر ثبات و نقدشوندگی در شرایط پرابهام اقتصادی
حسین یوسفی، کارشناس بازار سرمایه
مهمترین چالش برای سرمایهگذار در فضای فعلی اقتصاد ایران، ریسکهای غیرقابلپیشبینی سیاسی و منطقهای است و نه نوسانات بازار. رویکرد سرمایهگذاری بر ثبات و حفظ نقدشوندگی متمرکز است و بخش عمدهای از سرمایه به ابزارهای درآمد ثابت و بانکی اختصاص یافته تا اثر شوکهای احتمالی کاهش یابد.
داراییهای ارزی و طلا نقش مکمل برای پوشش تورم و نوسانات غیرمنتظره دارند، در حالی که سهم بازار سرمایه محدود شده تا ریسکهای سیستماتیک بورس کنترل شود. ترکیب همزمان داراییهای کمریسک و پوششی میتواند تا پایان سال بازدهی معقولی متناسب با شرایط پرابهام اقتصاد ایجاد کند.
ایجاد توازن میان داراییهای پوششی، کمریسک و رشددهنده
قاسم محسنی، مدیرعامل و عضو هیئت مدیره شرکت و رتبهبندی اعتباری برهان
ساختار پرتفوی بر پایه ایجاد توازن میان داراییهای پوششی، کمریسک و دارای امکان رشد طراحی شده است. طلا و ارز بهدلیل همحرکتی و نقش مشترک در پوشش تورمی بهصورت یک بلوک واحد در نظر گرفته شدهاند که در برابر شوکهای اقتصادی محافظت میکند. درآمد ثابت جایگاه محوری دارد و بهعنوان ابزار تثبیت بازده و کنترل ریسک عمل میکند.
بازار خودرو بهدلیل تبدیلشدن به کالای مصرفی و کاهش نقش سرمایهگذاری، از ترکیب کنار گذاشته شده است. سهام با اتکا به پتانسیل رشد و مسکن با توجه به قابلیت تحرک پس از دوره رکود، بهعنوان اجزای مکمل در حفظ تعادل و ایجاد فرصتهای میانمدت حضور دارند.
هدف از این چینش، ساخت پرتفویی متنوع و متوازن است که میان بازده، نقدشوندگی و ثبات ارزش سرمایه تعادل برقرار کند.
تمرکز بر ارزندگی بنیادی سهام و ایجاد توازن با داراییهای پوششی
تایماز سپاهی، مدیرعامل شرکت سبدگردان امید نهایت نگر
منطق چینش پرتفوی بر محور ارزندگی بنیادی بازار سهام استوار است. بازار سرمایه پس از چند سال عقبماندگی نسبت به سایر بازارها، ظرفیت بالقوه رشد دارد؛ مشروط بر اینکه فضای سیاسی و اقتصادی کشور از تنشهای جدید دور بماند. بخش عمده سرمایه در سهام نگهداری شده تا از دوره احتمالی جبران عقبماندگی و افزایش سودآوری شرکتها بهرهبرداری شود.
سهم ارز و طلا برای محافظت از ارزش دارایی در برابر فشارهای تورمی و نوسانهای اقتصادی حفظ شده و نقش مکمل دارند تا تعادل میان بازده و پوشش ریسک برقرار شود.
سهم اندک درآمد ثابت به دلیل بازده نسبی پایین و ناسازگاری با سطح تورم انتظاری در نظر گرفته شده است. راهبرد کلی بر این باور است که در شرایط فعلی، سهام میتواند بازدهی بالاتری نسبت به سایر داراییها فراهم کند و پرتفوی متکی بر آن بیشترین احتمال رشد را در افق کوتاهمدت و میانمدت دارد.
ترکیب پورتفوی مبتنی بر طلا، سهام و ابزارهای نقدشونده
احسان بدیعی، عضو هیئت مدیره نهایت نگر
چیدمان پورتفوی بر اساس سه متغیر اصلی صورت گرفته: جهتگیری تورمی اقتصاد، سیاستهای انقباضی نرخ بهره، و انتظارات جهانی نسبت به بازار طلا. با توجه به تداوم رشد نرخ ارز و پیشبینی مثبت نهادهای بینالمللی درباره چشمانداز اونس جهانی، طلا مطمئنترین پناهگاه سرمایه در فضای پرریسک فعلی است.
بخشی از سرمایه باید در سهام باقی بماند؛ زیرا اصلاح نرخ ارز نیمایی و تغییر سیاستهای ارزی میتواند بر صنایع صادراتمحور اثر متقابل داشته باشد و فرصتی برای تعدیل ارزش ذاتی شرکتهای بزرگ ایجاد کند.
حفظ بخشی از دارایی در ابزارهای با نقدشوندگی بالا برای کنترل ریسکهای سیستماتیک ضروری است و تعادل میان طلا، سهام و ابزارهای درآمد ثابت، راهبرد متناسب با شرایط متلاطم پایان سال است.
تمرکز بر ارز و طلا با وزن غالب در سبد سرمایه
آراد پورکار، کارشناس بازار سرمایه
چینش سبد بر پایه ارزیابی دادههای پولی و تورمی و بررسی ارزشگذاری واقعی دلار صورت گرفته است. دلار در محدوده فعلی هنوز ظرفیت تعدیل قیمتی دارد و با توجه به سیاستهای فروش نفت و دادههای بانک مرکزی، روند میانمدت آن صعودی ارزیابی میشود.
سبد با وزن غالب برای ارز و طلا طراحی شده تا از مزایای پوشش تورمی و رشد احتمالی نرخها بهره ببرد. کاهش وزن سهام ناشی از افت ارزش معاملات و رکود نسبی بازار سرمایه است. طلا جایگزین اصلی برای حفظ بازده و ثبات سبد محسوب میشود و بخش درآمد ثابت بهعنوان مؤلفه تثبیتکننده و منبع نقدشوندگی لحاظ شده تا توازن پرتفوی حفظ شود.
در بازار سهام، پیشبینی بر پایه اثر سیاستهای ارزی است و انتظار میرود در صورت تحقق این سیاستها، شاخص کل مثبت تثبیت شود؛ در غیر این صورت، امکان اصلاح موقت وجود دارد. مسیر پیشبینی دلار و انس جهانی طلا نیز بر اساس دادههای تورمی و انتظارات بینالمللی تعیین شده است.
پرتفوی فصلی با تمرکز موقت بر طلا و سپس سهام
سعیده امیر احمدی، کارشناس بازار سرمایه
چینش پرتفوی بر پایه تحلیل دوفازهای از روندهای سال طراحی شده است. در فاز نخست، با پیشبینی رشد موقت قیمت طلا تا ماههای پاییزی، بخشی از سرمایه به این حوزه اختصاص یافته تا از نوسانات کوتاهمدت آن بهرهبرداری شود. از اواخر پاییز به بعد، تمرکز اصلی به بازار سهام منتقل میشود؛ جایی که انتظار میرود تورم تعدیلشده و بهبود جریان نقدینگی فرصت رشد برای صنایع بورسی فراهم کند.
سهم محدود ابزارهای درآمد ثابت نیز برای حفظ نقدشوندگی و آمادهبودن در برابر فرصتهای تازه سرمایهگذاری در ترکیب باقی مانده است. این رویکرد نشانگر دیدگاهی پویا نسبت به تغییرات فصلی بازارهاست؛ ابتدا بهرهگیری از تحرک قیمتی داراییهای فلزی و سپس ورود به فاز رشد شرکتهای بورسی. هدف نهایی ایجاد تعادل میان بازده و انعطاف است تا سرمایه از موجهای متوالی ارزش در دو بخش عمده بازار بیشترین بهره را ببرد.
پرتفوی مبتنی بر پوشش تورمی داراییهای دلاری و طلا
عبدالرسول جعفرپور، معاون اقتصادی و سرمایهگذاری راهبران اقتصادی آرمان
تحلیل پرتفوی بر پایه انتظار رشد تدریجی نرخ ارز و اهمیت پوشش تورمی داراییهای دلاری استوار است. طلا و ارز نقش اصلی در حفظ ارزش داراییها دارند و بخش عمدهای از پرتفوی به این دو بازار اختصاص یافته تا از افزایشهای قیمتی آتی بهرهمند شود. انتخاب این ترکیب مبتنی بر ارزیابی شرایط کلان اقتصادی است که در آن، استمرار فشارهای تورمی و ثبات نسبی سیاستهای ارزی زمینه رشد داراییهای دلاری و طلا را فراهم میکند.
صندوقهای درآمد ثابت بهعنوان پشتوانه نقدینگی عملیاتی تعریف شدهاند تا جریان مالی روزمره تأمین شود و نوسانات سایر بخشهای سبد اثر منفی نگذارد. بازار سهام جایگاه محدودی دارد؛ زیرا سطح اعتماد سرمایهگذاران هنوز بهبود کامل نیافته و حرکتهای اخیر بازار بیشتر جنبه اصلاحی دارند تا روند پایدار.
رویکرد کلی بر حفظ ارزش دارایی در برابر تورم، اطمینان از نقدشوندگی و کنترل ریسکهای ناشی از نوسانات استوار است؛ رویکردی محتاطانه که در شرایط رکود نسبی بازار سهام و انتظار رشد ارز، توازن منطقی میان پوشش تورمی و ثبات عملیاتی ایجاد میکند.
پرتفوی محتاطانه با محوریت طلا و پوشش ارزی
حسین فرزان، عضو هیئت مدیره موظف سبدگردان ویستا
چینش دارایی بر اساس شرایط پرریسک جهانی و منطقهای صورت گرفته است. طلا جایگاه نخست را بهعنوان دارایی امن و پناهگاه ارزش دارد و به دلیل افزایش عدم قطعیتهای سیاسی و مالی، به گزینه اصلی برای حفظ سرمایه در برابر شوکهای سیستماتیک تبدیل شده است.
ارز بهعنوان پوشش مکمل در برابر کاهش ارزش پول داخلی و ریسکهای تورمی لحاظ شده تا سبد بتواند از نوسانات نرخ ارز بهره ببرد. بازار سهام و بخش مسکن سهمی محدود اما هدفمند دارند تا از بازده تجمعی در دورههای آتی بهره گرفته و عقبماندگی نسبی نسبت به سایر بازارها جبران شود.
سهم کوچکی از صندوقهای درآمد ثابت برای حفظ انعطاف نقدی و امکان ورود به فرصتهای نوسانی کوتاهمدت نگه داشته شده است. این ترکیب دیدگاهی محتاطانه و چندلایه ارائه میدهد که میان پوشش ریسک، حفظ نقدشوندگی و بهرهگیری از موجهای قیمتی تعادل ایجاد میکند.
پرتفوی تورمی با محوریت طلا و ارز
حمید فاروقی، عضو هیئت مدیره سبدگردان ویستا
چینش داراییها بر پایه تداوم انتظارات تورمی داخلی و جهانی و نقش پررنگ طلا در رفتار بانکهای مرکزی استوار است. تداوم خرید طلا توسط اقتصادهای بزرگ و احتمال افزایش قیمت جهانی آن موجب شده طلا در کانون پرتفوی قرار گیرد؛ هدف اصلی حفظ ارزش سبد در برابر افزایش بهای ارز و اثرات آن بر تورم داخلی است.
ارز نقش مکمل و پوششی دارد تا از نوسانات ارزی سود گرفته و ریسک کاهش ارزش پول ملی تعدیل شود. بخش سهام عمدتاً بر شرکتهای دلاری متمرکز شده است.
حضور درآمد ثابت بهعنوان ابزار حفظ نقدشوندگی و کاهش ریسک عملیاتی لحاظ شده است. منطق کلی بر بهرهگیری از روند جهانی انباشت طلا، پوشش تورمی از طریق ارز و سهام صادراتمحور و محافظت در برابر شوکهای احتمالی اقتصاد داخلی در افق میانمدت است.
پرتفوی مبتنی بر طلا با تمرکز بر انعطاف و بازگشت به سهام
حمیدرضا کاهدی، کارشناس بازار سرمایه
بخش عمده پرتفوی به طلا اختصاص یافته، زیرا این دارایی موقعیت برتری در برابر نوسانات ارز داخلی دارد و احتمال تقویت ارزش آن در کوتاهمدت بیشتر از سایر گزینهها ارزیابی میشود. انتخاب طلا بر پایه پایداری نرخ ارز و محدودیت کاهشی آن صورت گرفته تا پوشش مؤثری در برابر تورم فراهم شود.
بازار سهام بهصورت مقطعی خارج از کانون توجه قرار گرفته، اما بازگشت تدریجی به آن در افق میانمدت محتمل است و اصلاح کوتاهمدت شاخصها میتواند زمینهساز جهش مجدد قیمتها باشد.
راهبرد کلی مبتنی بر انتظار افت محدود قیمتها در بازار جهانی طلا، حفظ پویایی داخلی بهدلیل نرخ بالای ارز و جابهجایی موقتی وزن سرمایه از سهام به داراییهای امن است؛ ترکیبی که انعطاف لازم برای بازگشت دوباره به بازار سهام پس از تثبیت روند اصلاحی را فراهم میکند.
پرتفوی محتاطانه مبتنی بر ثبات و عدم قطعیت
دانیال آستانه، معاون اقتصادی و مالی شرکت فولاد خراسان
شرایط فعلی اقتصاد بهگونهای است که امکان برآورد دقیق شاخص کل بورس وجود ندارد، زیرا متغیرهای سیاسی و مالی داخلی غیرقابل پیشبینی هستند.
روند نرخ دلار وابسته به ثبات فضای اقتصادی و نبود رخدادهای غیرمنتظره است؛ در حالت عادی مسیر ارز به سمت تعادل حرکت خواهد کرد، مگر آنکه حادثه سیاسی یا اقتصادی عمدهای رخ دهد.
بازار جهانی طلا به نقطه تعادلی رسیده و در صورت استمرار وضعیت موجود، نوسانات آن در محدوده پایدار باقی میماند.
منطق کلی مبتنی بر حفظ ثبات در غیاب شوکهای بیرونی و نگاه محتاطانه به مسیر آتی شاخصها و قیمتها است.
پرتفوی متوازن با تمرکز بر پوشش تورمی و فرصت رشد
جواد فلاحیان، کارشناس بازار سرمایه
پرتفوی بر حفظ توازن میان داراییهای پوششی و مولد بازده بنا شده است. طلا سهمی محدود اما ثابت دارد تا نقش سپر تورمی خود را حفظ کند بدون تشدید ریسک اصلاح جهانی. ارز برای محافظت در برابر تورم و رشد نقدینگی نگهداری میشود و بهویژه در ماههای پایانی سال بهعنوان پوشش ریسک ارزی عمل میکند. سهام با نگاه ارزشی و بنیادی انتخاب شده و تمرکز بر نمادهایی است که پایینتر از ارزش ذاتی معامله میشوند و قابلیت رشد قابل توجه دارند. ابزارهای درآمد ثابت تنها بهعنوان ذخیره نقدی و ابزار مدیریت نیازهای کوتاهمدت سرمایهگذار لحاظ شدهاند تا بدون فروش داراییهای اصلی، نقدینگی تأمین شود.
رویکرد چندلایهای در سرمایهگذاری
مهدی فرازمند، مدیر عامل مشاور سرمایهگذاری فاینتک
منطق تخصیص دارایی بر ترکیب چندلایهای از پوشش ریسک و بهرهگیری از فرصتهای تورمی استوار است. طلا را همچنان سپر اصلی در برابر تورم و نوسانات ارزی میدانم و سهم قابلتوجهی از پرتفوی را به این بخش اختصاص دادهام تا پایداری ارزش کل سبد حفظ شود.
در بخش ارزی، تمرکز بر دلار و داراییهای دلاری با هدف محافظت در برابر کاهش قدرت خرید و بهرهبرداری از فشار نقدینگی داخلی صورت گرفته است. رفتار بازار ارز در فصلهای پایانی سال معمولاً تحت تأثیر رشد نقدینگی و انتظارات تورمی قرار میگیرد، ازاینرو حفظ وزن بالا در داراییهای ارزی میتواند توازن مناسبی میان بازده و پوشش ریسک ایجاد کند.
در حوزه سهام، بر فرصتهای بنیادی تأکید دارم و بازار سرمایه را بخشی برای استفاده از اصلاحهای قیمتی اخیر میدانم؛ بخش محدودی نیز به مسکن اختصاص یافته تا از خاصیت لنگری این بازار در پرتفوی استفاده شود. درآمد ثابت نیز صرفاً برای حفظ انعطاف نقدی و تأمین نیازهای کوتاهمدت در ساختار سرمایه لحاظ شده است.
دیدگاه کلی بر پایه احتیاط تحلیلی و توازن میان داراییهای پوششی و مولد بازده بنا شده و از منطق دفاعی در برابر تورم، همراه با نگاه فرصتجویانه به سهام و ارز تبعیت میکند.
تعادل داراییها در پرتفوی
مهدی آقا لطفی، مدیرعامل کارگزاری فیروزه آسیا
چینش دارایی بر تعادل میان طلا، ارز و سهام استوار است. طلا را سپر تورمی اصلی و ارز را ابزار حفظ ارزش سرمایه در برابر فشار نقدینگی میدانم.
در بخش سهام، تمرکز بر شرکتهایی با بنیاد قوی و ظرفیت اصلاح قیمتی دیده میشود تا از بازده میانمدت بازار بهره گرفته شود.
بخش دارایی فیزیکی نقش لنگر ثبات و صندوقهای درآمد ثابت ابزاری برای حفظ نقدشوندگی پرتفویاند.
منطق کلی این ترکیب بر احتیاط تحلیلی، پوشش ریسک تورمی و بهرهگیری از فرصتهای سهام در فضای متعادل اقتصادی بنا شده است.
ترکیب متعادل سهام و طلا
مجید پور نعمت، سمت قبلی مدیرعامل گروه خدمات بازار سرمایه آرمان آتی
منطق تخصیص دارایی بر ترکیب متعادل میان سهام و طلا استوار است؛ ساختاری که در فضای پرنوسان سال جاری میتواند هم بازدهی و هم پوشش تورمی مناسبی فراهم کند.
بازار سرمایه پس از دورهای از رکود معاملاتی، ظرفیت رشد نسبی در ماههای پیشرو را دارد و بخش طلا همچنان نقش محافظ ارزش را ایفا میکند.
ثبات نسبی در بازار ارز و نوسان محدود طلا در سطح جهانی از نشانههای تعادل تدریجی در فضای اقتصادی به شمار میرود.
منطق کلی چینش بر بهرهگیری از فرصتهای اصلاحی بورس و حفظ پوشش تورمی از مسیر داراییهای امن شکل گرفته است؛ تحلیلی که متناسب با وضعیت فعلی اقتصاد و انتظارات تورمی پایان سال است.
تمرکز بر سهام دلاری و طلا
ابوالفضل شهرآبادی، مدیر عامل شرکت سبدگردان داریک پارس
چینش دارایی بر ترکیب طلا، سهام دلاری و ابزارهای با بازده ثابت استوار است. منطق سرمایهگذاری بر پیشبینی رشد ارز و اثر مستقیم آن بر شرکتهای صادراتمحور بنا شده و این گروه میتواند موتور محرک شاخص در ماههای پایانی سال باشد.
افزایش تدریجی نرخ ارز موجب جذابیت بیشتر سهام دلاری و تداوم تقاضا برای طلا بهعنوان پوشش تورمی خواهد شد. بخش درآمد ثابت نیز برای کنترل نوسان و حفظ نقدشوندگی در ساختار پرتفوی حفظ شده است.
منطق کلی چینش بر بهرهگیری از رشد داراییهای دلاری، محافظت در برابر تورم و توازن بازده کمریسک بنا شده است.
ترکیب هموزن طلا و سهام
امیر وفایی، مدیر عامل کارگزاری کیان
منطق چینش دارایی بر ترکیب هموزن میان طلا و سهام قرار دارد، با سهمی اندک برای صندوقهای درآمد ثابت بهعنوان لنگر نقدشوندگی سبد.
بازار سرمایه در صورت تعدیل ریسکهای سیاسی و اقتصادی ظرفیت رشد قابل توجهی دارد، هرچند نوسانات کوتاهمدت را محتمل میدانم.
طلا همچنان دارایی اصلی پوشش تورمی است و تغییرات قیمت جهانی آن تحت تأثیر تحولات ژئوپولیتیک میتواند موقعیت این دارایی را تقویت کند. سهم پایینتر صندوقهای درآمد ثابت نیز با هدف حفظ انعطاف در برابر شوکهای احتمالی در بازار سهام تعیین شده است.
منطق کلی چینش بر تعادل میان ایمنی سرمایه و بهرهگیری از رشد داراییهای بورسی در سال جاری بنا شده است.
پوشش تورمی و فرصتهای نوآورانه
سعید اسلامی بیدگلی، کارشناس بازار سرمایه
منطق تخصیص دارایی ساختاری دارد که هم پوشش تورمی و هم پایداری جریان نقدی را تأمین میکند. بخشی از سرمایه را خارج از سبد نگه داشتهام تا در شرایط مناسب به بازارهای بینالمللی یا داراییهای دیجیتال اختصاص یابد و ورود مدیریتشده به این حوزه، برای افراد ریسکپذیر میتواند بازده مکمل ایجاد کند.
رشد بازار سرمایه در پایان سال قابل انتظار است، هرچند سیاستهای اقتصادی میتواند نوسانات مقطعی ایجاد کند. بازار ارز در معرض فشار تقاضا و ملاحظات سیاسی است و مسیر جهانی طلا روندی آرام و صعودی را دنبال خواهد کرد.
منطق کلی چینش بر ترکیب محافظهکارانه با نگاه فرصتجویانه در داراییهای نوآورانه استوار است.
تمرکز بر طلا و ابزارهای کمریسک
سید محمد هاشمی نژاد، رئیس هیئت مدیره اوپال کراد
چینش دارایی بر محور طلا و ابزارهای کمریسک استوار است؛ رویکردی که میتواند در برابر نوسانات ارزی و فشارهای تورمی، محافظ سرمایه مؤثری باشد. سهم محدود سهام در این ساختار به دلیل احتیاط نسبت به ناپایداریهای سیاسی و افت نقدینگی بازار انتخاب شده و بخش درآمد ثابت نقش لنگر ثبات و جریان آرام بازده را بر عهده دارد.
تکیه بر داراییهای پوششی و ابزارهای باثبات، مسیر امنتری برای حفظ ارزش سرمایه در فضای اقتصادی پرمتغیر فعلی فراهم میکند.
منطق کلی بر محافظت از اصل سرمایه و انتظار تعدیل تدریجی در بازار سرمایه بنا شده است.
تمرکز بر فرصتهای بنیادی بازار سهام
محمدمهدی زارعپور، مدیر صندوقهای تامین سرمایه خلیج فارس
چینش دارایی بر اساس تحلیل بنیادی بازار سهام بنا شده است. صنایع پتروشیمی و پالایشی از ظرفیت بالایی برای رشد برخوردارند و تعیینتکلیف سیاستهای مرتبط با نرخ خوراک و نحوه قیمتگذاری در زنجیره فولاد میتواند محرک اصلی رونق بورس باشد.
بخش سهام با تکیه بر عوامل بنیادین و انتظار اصلاح مقررات کلان اقتصادی وزن بالاتری یافته و سایر داراییها برای حفظ ثبات و نقدشوندگی پرتفوی در نظر گرفته شدهاند.
منطق کلی بر بهرهگیری از فرصتهای بنیادی در بازار سرمایه و حرکت تدریجی به سمت ترکیب متعادل داراییها استوار است.
توازن میان رشد بالقوه و کنترل ریسک
شهریار شهمیری، رئیس هیئت مدیره شرکت سرمایهگذاری سهم آشنا
چشمانداز بازارها ترکیبی از ثبات نسبی و نوسانهای مقطعی است. طلا همچنان نقش محافظ تورمی را ایفا میکند اما آهنگ رشدش نسبت به دیگر داراییها کندتر است، در حالیکه بازار ارز بیش از سایر بخشها از فضای عدمقطعیت تأثیر میپذیرد.
بازار سرمایه در مسیر بازیابی تدریجی قرار دارد و ابزارهای با درآمد ثابت نیز ستون ثبات سبد محسوب میشوند.
منطق نهایی چینش بر توازن میان رشد بالقوه و کنترل ریسک در افق کوتاهمدت و میانمدت استوار است.
تمرکز بر داراییهای پوششی و سهام صادراتمحور
عرفان هودی، مدیر عامل کارگزاری هوشمند رابین
رویکرد سرمایهگذاری بر پایه ترکیب متمرکز بر داراییهای پوششی با محوریت طلا و ارز شکل گرفته است. منطق این چینش ناشی از ارزیابی روند صعودی بهای طلا در بازار جهانی و نوسانات ارزی داخلی است.
صندوقهای مبتنی بر طلا در ماههای آینده از ظرفیت رشد بیشتری برخوردارند و بخش قابل توجهی از پرتفوی باید به آنها اختصاص یابد. سهمی از سبد نیز برای سهام صادراتمحور در نظر گرفته شده؛ سهامی که میتواند از افزایش نرخ ارز و بهبود احتمالی سودآوری شرکتها منتفع شود.
ابزارهای با درآمد ثابت برای ایجاد آرامش در جریان نقدی و پوشش ریسکهای سیاسی در ساختار کلی پرتفوی گنجانده شدهاند.
توازن میان داراییهای پوششی و مولد
میثم فدایی واحد، مدیر عامل گروه خدمات بازار سرمایه آبان
ساختار سرمایهگذاری به گونهای طراحی شده که توازن میان داراییهای پوششی و مولد حفظ شود. بخش عمدهای از پرتفوی به طلا و ارز اختصاص یافته تا در برابر نوسانهای تورمی و تحولات سیاسی نقش محافظ را ایفا کند.
سهمی از سرمایه به بازار سهام تخصیص یافته تا از فرصتهای رشد احتمالی شرکتهای بنیادی در صورت بهبود فضای اقتصادی بهرهگیری شود. صندوقهای درآمد ثابت نیز با هدف حفظ ثبات و تأمین نقدشوندگی در ترکیب سبد حضور دارند.
منطق کلی چینش بر ایجاد تعادلی میان ریسک و بازده استوار است؛ مدلی که بتواند در برابر فشارهای قیمتی و ناپایداری محیط کلان مقاومت کرده و همزمان امکان بهرهبرداری از دورههای مثبت بازار را فراهم آورد.
تمرکز بر داراییهای پوششی در شرایط ناپایدار
محمد محمدی، مدیرعامل سبدگردان آروین
بازار سهام در شرایط کنونی فاقد زمینه رشد سریع است و تمرکز اصلی بر ترکیب داراییهایی است که بتوانند در برابر کسری بودجه و اثرات تورمی نقش محافظ ایفا کنند.
وزندهی بیشتر به داراییهای پوششی همچون طلا و ارز نه از منظر سفتهبازی، بلکه بهعنوان واکنش منطقی به ریسکهای سیستماتیک درونزا و بیرونی ارزیابی میشود. بخش درآمد ثابت نیز برای کنترل نوسان نقدینگی و حفظ ثبات نسبی بازدهی در ساختار پرتفوی گنجانده شده است.
منطق کلی بر ایجاد توازن میان بازده قابل اتکا و تابآوری سرمایه در محیطی است که انتظارات رشد اقتصادی و سودآوری شرکتی با عدمقطعیت بالایی همراه است.
ترکیب متوازن سهام و ابزارهای درآمد ثابت
صادق توکلی، مدیر عامل سبد گردان انتخاب اول
رویکرد سرمایهگذاری بر پایه ترکیب متوازن میان بازار سهام و ابزارهای درآمد ثابت تنظیم شده است. بخشی از پرتفوی به سهام اختصاص یافته تا از فرصتهای بالقوه صنایع با چشمانداز عملکرد مثبت بهرهبرداری شود.
سهم بالای صندوقهای درآمد ثابت و اوراق بانکی با هدف مدیریت نوسانات و تأمین ثبات بازدهی در شرایط نامطمئن اقتصادی در نظر گرفته شده است.
استراتژی کلی بر تعادل میان رشد تدریجی سهام در صنایع برگزیده و جریان نقدی باثبات ناشی از ابزارهای کمریسک استوار است؛ مدلی که همزمان بر فرصتجویی در بازار و صیانت از سرمایه تأکید دارد.
تمرکز بر محافظت در برابر ریسکهای ژئوپلیتیک و فرصتهای بنیادی
علی اسلامی بیدگلی، کارشناس بازار سرمایه
ساختار پرتفوی پیشنهادی با محوریت حفظ ارزش سرمایه در برابر ریسکهای ژئوپلیتیک و تحولات ارزی طراحی شده است. بخش قابلتوجهی از ترکیب دارایی به طلا اختصاص یافته، با توجه به چشمانداز صعودی این فلز در پی سیاستهای پولی جدید شرق و افزایش ذخایر طلا.
با وجود جذابیت طلا، ضرورت تنوعبخشی برای کاهش ریسکهای سیستماتیک مانند توقف صندوقهای طلا مدنظر قرار گرفته و بخشی از سرمایه به ارز برای پوشش نوسانات احتمالی و به سهام برای استفاده از فرصتهای بنیادی بازار تخصیص یافته است. وزن بالای درآمد ثابت نیز با هدف حفظ بازده پایدار و محافظت از نقدشوندگی در شرایط تورمی در نظر گرفته شده است.
منطق سرمایهگذاری بر ترکیبی از محافظت در برابر شوکهای سیاسی و استفاده محتاطانه از فرصتهای رشد در بازار داراییها استوار است.
تمرکز بر داراییهای پوششی با اولویت طلا
کمال خانزاده، مدیرعامل شرکت کارگزاری پویش البرز
ترکیب پرتفوی پیشنهادی بر محوریت داراییهای پوششی طراحی شده و بیشترین تمرکز بر بازار طلا قرار دارد. طلا با توجه به روند صعودی تقاضای جهانی و خریدهای مستمر بانکهای مرکزی مطمئنترین ابزار حفظ ارزش سرمایه در شرایط فعلی است.
ارز نقش مکمل پوششی دارد تا در برابر نوسانهای بودجهای و شوکهای سیاسی داخلی از ارزش سرمایه محافظت کند. بخشی از منابع در سهام ارزانقیمت با چشمانداز رشد گزارشهای فصلی قرار گرفته و سهم درآمد ثابت برای پوشش ریسکهای ژئوپلیتیکی و حفظ نقدشوندگی لحاظ شده است.
منطق کلی بر ترکیب محافظهکارانهای استوار است که ضمن بهرهگیری از فرصتهای بازار فلزات گرانبها، از تعادل و پایداری بازده پرتفوی در فضای پرریسک منطقهای صیانت میکند.
پوشش چندوجهی در برابر تورم و ریسکهای سیاسی
احسان وحیدیفرد، کارشناس بازار سرمایه
منطق سبد بر پایه پوشش چندوجهی در برابر نوسانات تورمی و ریسکهای سیاسی و جهانی تنظیم شده است. طلا بهعنوان مهمترین ابزار حفظ ارزش سرمایه در نظر گرفته شده و روند افزایشی ذخایر جهانی و تداوم تنشهای ژئوپلیتیکی بهعنوان محرکهای اصلی رشد قیمت مدنظر قرار گرفته است.
سهمی از پرتفوی به ارز اختصاص یافته تا اثرات کسری بودجه و فشارهای تورمی داخلی پوشش داده شود. بازار سهام با وزن محدود در ترکیب قرار گرفته تا از بهبود احتمالی شاخص در فضای کمریسک بهره گیرد. داراییهای واقعی همچون مسکن و خودرو بهصورت محدود برای تنوعبخشی گنجانده شده و صندوقهای درآمد ثابت نقش ستون ثبات و نقدشوندگی پرتفوی را ایفا میکنند.
نگاه کلی به سرمایهگذاری ترکیبی از احتیاط و فرصتجویی در بستر تورمی است؛ با محوریت طلا و ارز بهعنوان سپرهای اصلی در برابر ریسکهای سیستماتیک.
ترکیب متعادل داراییها با تمرکز بر طلا و سهام
محمد حسن صفرپور، مدیر سرمایه گذاری سبدگردان آسمان
استراتژی سرمایهگذاری بر پایه ترکیب متعادل داراییها شکل گرفته و دو محور اصلی دارد: طلا و سهام. تمرکز عمده بر طلا ناشی از انتظارات تورمی و احتمال رشد نرخ ارز در نیمه دوم سال است و این کلاس دارایی نقش پوششی مؤثر در برابر کاهش ارزش پول ملی ایفا میکند. در غیاب ابزارهای ارزی رسمی، طلا جایگزینی منطقی برای سرمایهگذاری دلاری محسوب میشود.
در بخش سهام، تخصیص با هدف بهرهگیری از بهبود احتمالی سودآوری شرکتها و بازدهی نسبی بازار تا پایان سال صورت گرفته است. با وجود محیط پرریسک و متغیر، بازار سهام همچنان ظرفیت بازده در محدوده قابلقبول دارد و مدیریت وزنها امکان بهرهبرداری از رشد آن را فراهم میکند.
صندوقهای درآمد ثابت نیز بهعنوان ابزار حفظ ثبات پرتفوی در مقابل نوسانات کوتاهمدت بازار لحاظ شدهاند. برآیند این چینش، پرتفویی است که میان محافظت در برابر تورم و مشارکت در رشد احتمالی بازار سرمایه تعادل برقرار میکند.