چرا کاهش سود صندوق‌ها هزینه اوراق بدهی را کم می‌کند؟

محمدعلی جلالی مدیرعامل تأمین سرمایه دماوند در گفت‌وگو با صدای بورس در خصوص کاهش نرخ بازده صندوق‌ها و تأثیر آن بر تأمین مالی گفت: نهادهای مالی در کشور، فارغ از ارکان اصلی، عمدتاً شامل تأمین سرمایه‌ها، سبدگردان‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری هستند. یکی از عوامل مهمی که در سال‌های اخیر بر عملکرد این نهادها اثرگذار بوده، نرخ‌های بازدهی پیشنهادی صندوق‌های سرمایه‌گذاری برای جذب منابع بیشتر از مشتریان و سرمایه‌گذاران است.

مدیرعامل تأمین سرمایه دماوند ادامه داد: این نرخ‌های بالا باعث می‌شود صندوق‌ها برای دستیابی به بازدهی مورد انتظار سرمایه‌گذاران، اوراق با نرخ‌های بازدهی بالا را خریداری و در پرتفوی خود قرار دهند تا کسری ذخیره ایجاد نشود.

وی افزود: اگر نهادهای مالی با تصمیم و تلاش جمعی بخواهند نرخ بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران را کاهش دهند، مثلاً از حدود ۳۶.۷ درصد به ۳۲.۳ درصد برسانند، یا حتی به‌صورت تدریجی ماهانه یک درصد یا نیم درصد کاهش دهند، طبیعی است که در نتیجه آن ناچارند اوراق با بازده پایین‌تری را در پرتفوی خود بگنجانند. حتی سپرده‌گذاری در بانک‌ها نیز با نرخ بازده کمتری انجام می‌شود، چون دیگر کسری ذخیره ایجاد نخواهند کرد.

جلالی توضیح داد: اگر سازمان بورس به‌عنوان نهاد متولی و رگولاتور بتواند شرایطی را ایجاد کند که صندوق‌های سرمایه‌گذاری به هر شکل ممکن نرخ بازده خود را پایین بیاورند به تشخیص ارکان سازمان این اقدام می‌تواند روی نرخ هزینه مالی اوراق بدهی و در نهایت بهینه‌سازی نرخ تأمین مالی اثر مثبتی داشته باشد.

مدیرعامل تأمین سرمایه دماوند در پایان تأکید کرد: البته این امر منوط به همراهی نهاد پولی، یعنی بانک مرکزی است تا بانک‌ها را ملزم کند از نرخ مصوب شورای پول و اعتبار تجاوز نکنند. در بهترین حالت، اگر بانک‌ها به‌جای پرداخت سود ۳۱ درصدی بابت سپرده‌ها، به‌طور تدریجی آن را کاهش دهند؛ مثلاً ابتدا به ۳۰ درصد برسانند و دو ماه بعد به ۲۹ درصد، این روند می‌تواند با نرخ مصوب شورای پول و اعتبار هم‌راستا شود و موجب نظم و تعادل در کل بازار پول و سرمایه شود.