داترا با ارزش ۱.۶ همت IPO می‌شود/ افزایش سرمایه در دستور کار

به گزارش صدای بورس،علی فرجی، مدیرعامل شرکت آترا زیست آرای در نشست معارفه عرضه اولیه این شرکت با اشاره به روند توسعه فعالیت‌های این شرکت گفت: شرکت آترا زیست آرای از دی‌ماه سال گذشته فعالیت خود را به‌صورت رسمی آغاز کرده است. پیش از این، شرکت در زمینه تولید قراردادی و ارائه خدمات CMO به سایر شرکت‌های دارویی فعال بود.

وی افزود: ماده اولیه (API) محصولات در پلتفرم اختصاصی شرکت تولید می‌شود و علاوه بر آن، آترا زیست آرای در حوزه توسعه و تولید محصولات بایوکازمتیک نیز فعالیت دارد.

صنعت بایوکازمتیک؛ بازاری بزرگ و روبه‌رشد

فرجی با اشاره به اهمیت صنعت بایوکازمتیک در جهان اظهار کرد: این صنعت یکی از بزرگ‌ترین و آینده‌دارترین حوزه‌ها در صنایع دارویی و آرایشی‌بهداشتی است و اندازه جهانی آن حدود ۱۶۷.۲ میلیارد دلار برآورد می‌شود. سهم بوتولینوم توکسین نوع A از این بازار حدود ۵.۲ درصد و ارزش فروش جهانی آن بیش از ۸.۶ میلیارد دلار است.

به گفته مدیرعامل آترا زیست آرای، بازار بوتولینوم توکسین نوع A در سال‌های اخیر رشد قابل‌توجهی داشته و مصرف آن در حوزه‌های زیبایی و درمانی رو به افزایش است. پیش‌بینی می‌شود اندازه این بازار تا سال ۲۰۲۵ به حدود ۹.۴۸ میلیارد دلار برسد و تا سال ۲۰۳۴ با نرخ رشد سالانه ۹.۵ درصد به رقم ۲۱.۵ میلیارد دلار افزایش یابد. برندهای مطرح جهانی از جمله Botox، Dysport، Neuronox و Neurotoxin در این بخش فعال هستند.

فرجی با اشاره به نتایج آزمایش‌های بین‌المللی گفت: در بررسی‌های انجام‌شده در آزمایشگاه‌های معتبر از جمله در آنکارا، مقایسه‌ای میان برند «Dyst» و برند شناخته‌شده «Dysport» از شرکت Galderma صورت گرفت که نتایج نشان داد محصول ایرانی از نظر اثربخشی و قدرت کاملاً مشابه Dysport است. این موضوع موجب استقبال گسترده پزشکان از محصول داخلی در کلینیک‌های مختلف جهان شده است.

رشد پایدار در بازار داخلی

به گفته مدیرعامل آترا زیست آرای، بازار بوتولینوم توکسین نوع A در ایران نیز طی سال‌های ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۳ رشد قابل‌توجهی داشته است.
در این مدت، نرخ رشد سالانه بازار حدود ۴۰ درصد برآورد می‌شود و سهم تولیدات داخلی از این بازار ۹۳.۸۹ درصد از نظر ریالی و ۹۹.۲۶ درصد از نظر تعداد است. در حال حاضر دو برند اصلی در کشور فعال‌اند که بخش عمده سهم به برند دیستون اختصاص دارد.

فرجی افزود: متوسط نرخ رشد سالانه فروش شرکت آترا زیست آرای در بازه ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۳ حدود ۷۸ درصد بوده که نشان‌دهنده توسعه پایدار شرکت در بازار داخلی است.

وی با اشاره به برنامه‌های صادراتی شرکت گفت: به دلیل کیفیت بالا و قیمت رقابتی محصولات، پزشکان در برخی کشورها محصولات ما را به‌صورت شخصی همراه خود برده‌اند و همین موضوع زمینه‌ساز درخواست رسمی برای ثبت قانونی این محصولات در کشورهای مختلف شده است.

به گفته مدیرعامل آترا زیست آرای، نخستین معاملات صادراتی در سال ۱۴۰۴ انجام شده و ثبت قانونی محصولات در پنج کشور برای سال ۱۴۰۵ در برنامه قرار دارد. آترا زیست آرای قصد دارد دست‌کم ۱۰ درصد از حجم تولید خود را به صادرات اختصاص دهد.

فرجی همچنین از اجرای دو پروژه انتقال فناوری خبر داد: یکی از این پروژه‌ها در ترکیه و در مرحله تجهیز برای تولید آزمایشی است و پروژه دوم در یکی از کشورهای اروپایی اجرا می‌شود که از نمونه‌های کم‌سابقه انتقال فناوری دارویی از ایران به اروپا به‌شمار می‌رود.

وی ادامه داد: محصولات فعلی شرکت شامل دیستون در دو نوع ۳۰۰ و ۵۰۰ واحدی است که بیش از ۹۵ درصد فروش مربوط به نوع ۵۰۰ واحدی می‌باشد.علاوه بر آن، گروه سرم‌های پوستی درمانی با برند فلورویژ نیز در شرکت تولید می‌شود. این مجموعه شامل سرم پپتیدی BFGF است که برای بیماران مبتلا به لک‌وپیسی طراحی شده و اثربخشی درمانی قابل‌توجهی دارد.

مدیرعامل آترا زیست آرای در پایان تأکید کرد: تمرکز شرکت بر ارتقای فناوری، گسترش صادرات و توسعه محصولات درمانی و بایوکازمتیک است تا بتوانیم جایگاه برند ایرانی را در بازارهای داخلی و جهانی تثبیت کنیم.

برنامه افزایش سرمایه و چشم‌انداز پنج‌ساله

پاکساز، معاون مالی شرکت نیز در این نشست با تشریح عملکرد مالی در سال‌های اخیر گفت: شرکت در بازه زمانی ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۳ رشد مستمر و پایدار داشته است. در شش‌ماهه نخست سال ۱۴۰۴ نیز با وجود کاهش سه‌درصدی نسبت به دوره مشابه سال قبل، سود خالص حفظ شده و حدود ۴۰ درصد باقی مانده است.

وی افزود: مدیریت هزینه‌ها و افزایش قیمت محصولات در ابتدای آبان‌ماه از عوامل اصلی رشد سودآوری شرکت به‌شمار می‌رود.

معاون مالی شرکت با اشاره به روند صعودی سرمایه و حقوق سهامداران اظهار کرد: حقوق صاحبان سهام از ۱۸۶ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۰ به ۷۹۲ میلیارد ریال در نیمه ۱۴۰۴ رسیده است. همچنین بدهی شرکت طی این دوره از ۱۷۰۹ میلیارد ریال به بیش از ۱۳۵۳۳ میلیارد ریال افزایش یافته است.

به گفته پاکساز، نسبت‌های مالی شرکت نشان‌دهنده وضعیت مطلوب نقدینگی و پایداری ساختار سرمایه است؛ به‌گونه‌ای که نسبت جاری بالاتر از یک و نسبت بدهی به مالکان حدود ۸۹ درصد برآورد شده است که توازن ساختار مالی شرکت را نشان می‌دهد.

مدیریت مؤثر هزینه و ثبات در سودآوری

پاکساز ادامه داد: افزایش دوره مطالبات ناشی از مشکلات چرخه مالی شرکت‌های پخش و تأخیر چندماهه در بازپرداخت‌ها پس از جنگ دوازده‌روزه در منطقه بوده است.
وی افزود: با وجود این چالش‌ها، حاشیه سود ناخالص، عملیاتی و خالص شرکت به ترتیب ۶۶، ۴۷ و ۴۱ درصد گزارش شده است که نشان‌دهنده عملکرد مطلوب در مدیریت هزینه‌ها و افزایش کارایی تولید است.

به گفته معاون مالی شرکت، سرمایه شرکت از ۱۷ میلیون ریال در سال ۱۳۹۸ به حدود ۹۳۴ میلیون ریال در پایان سال ۱۴۰۳ افزایش یافته است. همچنین برنامه رشد بیشتر سرمایه تا پایان سال جاری در دستور کار قرار دارد.به طوری که تا دو ماه آینده مجمع افزایش سرمایه از محل سود انباشته انجام خواهد شد.

وی افزود: بر اساس برآورد پنج‌ساله، سود خالص شرکت از ۳۶۶۲ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۴ به بیش از ۱۵۱۴۰ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۸ خواهد رسید که نشان‌دهنده رشد بیش از پنج‌برابری درآمد و تداوم توسعه مالی شرکت در افق میان‌مدت است.

سناریوی پیشنهادی برای عرضه اولیه

یاراحمدی، نماینده شرکت تأمین سرمایه امید به‌عنوان مشاور ارزش‌گذار شرکت آترا زیست آرای نیز در این نشست در تشریح جزئیات فرآیند ارزش‌گذاری این شرکت گفت: ارزش آترا زیست بر پایه چند رویکرد تحلیلی و با بهره‌گیری از مدل‌های متنوع مالی محاسبه شده است.

وی توضیح داد: در مدل‌های ارزش‌گذاری مبتنی بر درآمد و بازار، از روش‌های جریان نقدی تنزیل‌شده (DCF)، روش نسبی (Multiples) و روش جمع‌زنی (NAV) استفاده شده است. محاسبات اصلی بر اساس دو مدل جریان نقدی آزاد برای سهامداران (FCFE) و مدل سود تقسیمی (DDM) انجام شده است.

به گفته یاراحمدی، در فرآیند نهایی ارزش‌گذاری، وزن هر مدل به‌ترتیب ۳۵ درصد برای FCFE، ۳۰ درصد برای DDM، ۲۵ درصد برای روش مالتیپل و ۱۰ درصد برای مدل NAV در نظر گرفته شده است.
نتیجه نهایی این محاسبات، ارزش کل شرکت را حدود ۱۹۰۰ میلیارد تومان و ارزش هر سهم را نزدیک به ۴۸۱۱ ریال نشان می‌دهد.

سیاست تقسیم سود محتاطانه

نماینده تأمین سرمایه امید درباره سیاست تقسیم سود شرکت توضیح داد: با توجه به هزینه‌های مرتبط با احداث سایت جدید آترا زیست در شهر برکت و رویکرد محافظه‌کارانه شرکت در سال‌های گذشته، درصد تقسیم سود پایین نگه داشته شده است.

یاراحمدی افزود: در گزارش ارائه‌شده به شورای بورس و اوراق بهادار تهران، این سیاست محتاطانه لحاظ شده تا ارزش نهایی شرکت به‌صورت واقع‌بینانه منعکس شود.

وی با اشاره به سناریوی پیشنهادی برای سرمایه‌گذاران خرد و عرضه عمومی اولیه گفت: در این برآورد، درصد تقسیم سود ۴۰ درصد برای سال‌های ۱۴۰۴ تا ۱۴۰۷ و ۳۵ درصد برای سال ۱۴۰۸ در نظر گرفته شده است.

بر پایه این مفروضات، ارزش نهایی شرکت برای عرضه اولیه حدود ۱۶۵۰ میلیارد تومان و ارزش هر سهم معادل ۴۱۷۷ ریال محاسبه شده است.

یاراحمدی در پایان خاطرنشان کرد: بر اساس جمع‌بندی نهایی، سهام شرکت آترا زیست آرای در بازار بورس تهران با ارزش کل حدود ۱۶۵۰ میلیارد تومان و قیمت پایه هر سهم ۴۱۷۷ ریال عرضه خواهد شد.