از صندوق‌های طلا تا گواهی نقره؛ آینده‌ یک بازار تازه

به گزارش صدای بورس،زهرا عرب تحلیل‌گر بازار سرمایه در یادداشتی گواهی سپرده نقره را به‌عنوان ابزاری نوظهور و جذاب برای سرمایه‌گذاری معرفی کرده است. او با اشاره به پشتوانه شمش یک کیلویی با عیار ۹۹۹ و امکان معامله حتی با یک گرم نقره، این ابزار را نقطه عطفی در تنوع‌بخشی به بازار سرمایه دانست. عرب همچنین با بررسی نسبت طلا به نقره و رشد تقاضای صنعتی، چشم‌انداز مثبت این فلز را ترسیم کرده است.

مشروح یادداشت زهرا عرب تحلیل‌گر بازار سرمایه را در ادامه بخوانید:

گواهی سپرده نقره به‌تازگی در بورس کالا عرضه شده و به‌تدریج در حال تبدیل شدن به یکی از ابزارهای جذاب سرمایه‌گذاری است. دارایی پایه این اوراق، شمش نقره یک کیلویی با عیار ۹۹۹ است و هر گواهی معادل یک گرم نقره به شمار می‌آید. بنابراین حتی با خرید یک گواهی نیز امکان ورود به این بازار وجود دارد. مزیت دیگر این ابزار آن است که تسویه معاملات به‌صورت T+۰ انجام می‌شود؛ به این معنا که دارایی در همان روز به حساب سرمایه‌گذار منتقل خواهد شد.

با این حال، تفاوت مهمی میان گواهی نقره و گواهی طلا وجود دارد. در حالی که تحویل گواهی سپرده طلا مشمول مالیات نمی‌شود، در تحویل نقره ۱۰ درصد مالیات بر ارزش افزوده دریافت می‌شود که این موضوع هزینه نهایی را افزایش می‌دهد. با وجود این، استقبال صندوق‌های طلا از خرید گواهی نقره نشان می‌دهد نبود یک صندوق اختصاصی نقره در بازار احساس می‌شود و احتمالاً زمینه‌ساز طراحی ابزارهای مالی جدید خواهد بود.

بررسی ضریب اهرمی میان طلا و نقره نشان می‌دهد نقره در حال حاضر ضریب بالاتری دارد و از همین رو قراردادهای آتی آن جذابیت بیشتری برای سرمایه‌گذاران پیدا کرده است. هم‌چنین نسبت طلا به نقره (Gold/Silver Ratio) به‌عنوان شاخصی مهم مورد توجه است. کاهش این نسبت معمولاً به معنای رشد نسبی نقره یا افت قابل توجه طلا تلقی می‌شود. برخی تحلیلگران چنین شرایطی را سیگنالی برای ورود به بازار طلا ارزیابی می‌کنند، اما از زاویه‌ای دیگر می‌توان آن را نشانه‌ای از قدرت‌گیری نقره در برابر طلا دانست.

از منظر بنیادی نیز تقاضای نقره به‌ویژه در صنایع انرژی‌های تجدیدپذیر و الکترونیک به‌شدت در حال افزایش است. سیاست‌های کربن‌زدایی در چین و توسعه انرژی خورشیدی موجب شده فشار سمت تقاضا چشمگیر باشد. در نتیجه، قیمت نقره در حال حاضر به سطوحی رسیده که طی ۱۴ سال گذشته سابقه نداشته است.

با وجود این، ارزیابی‌های قیمتی نشان می‌دهد نقره در شرایط کنونی حدود ۱۴ درصد بالاتر از ارزش ذاتی معامله می‌شود. بر اساس محاسبات، با دلار ۱۱۳ هزار تومانی، ارزش ذاتی نقره کم‌تر از نرخ تابلوست، در حالی‌که معاملات در محدوده ۱۹۵ هزار تومان جریان دارد. این موضوع نشان‌دهنده شکل‌گیری حباب قیمتی و ضرورت احتیاط در سرمایه‌گذاری است.

رابطه تاریخی میان طلا و نقره نیز حائز اهمیت است. معمولاً با رشد طلا، نقره نیز صعود می‌کند؛ اما نوسانات نقره تندتر و شدیدتر است، چه در رشد و چه در افت. نمودارهای مقایسه‌ای این همبستگی و شدت نوسان را به‌خوبی تأیید می‌کنند.

در مجموع، نقره به دلیل همبستگی قوی با طلا، ضریب اهرم بالاتر، تقاضای صنعتی رو به رشد و رسیدن به سطوح تاریخی قیمتی، اکنون جذاب‌تر از همیشه به نظر می‌رسد. با این حال، همان‌قدر که فرصت‌های سودآوری در این بازار وجود دارد، ریسک‌های قابل توجهی نیز مطرح است. بنابراین مدیریت ریسک شرط اصلی موفقیت در معاملات نقره خواهد بود؛ بازاری که می‌تواند برای سرمایه‌گذار حرفه‌ای سودآور باشد، اما برای ورود بدون برنامه، پرهزینه تمام شود.