اثر تصمیم فدرال رزرو در خصوص نرخ بهره بر بازار جهانی طلا

به گزارش صدای بورس،یادداشت زهرا عرب، تحلیل‌گر کارگزاری اعتبار تابان، را در ادامه بخوانید:

این هفته همه نگاه‌ها به جلسه چهارشنبه فدرال رزرو دوخته شده. بر اساس پیش‌بینی‌ها، حدود ۸۰ درصد احتمال کاهش نرخ بهره وجود دارد؛ تغییری که می‌تواند بازارهای مالی را به شکل قابل توجهی تحت تأثیر قرار دهد.

کاهش نرخ بهره به معنای افت سود اوراق قرضه و سپرده‌های بانکی است. وقتی سرمایه‌گذاری‌های کم‌ریسک مثل اوراق و سپرده‌ها جذابیت خود را از دست می‌دهند، سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌هایی می‌روند که ارزش خود را در برابر تورم حفظ کنند. در چنین شرایطی، طلا نقش خود را به‌عنوان یک دارایی امن و محافظ ارزش به خوبی ایفا می‌کند.

از سوی دیگر، کاهش نرخ بهره معمولاً به تضعیف دلار آمریکا منجر می‌شود. کاهش ارزش دلار، قیمت طلا را برای دارندگان دیگر ارزها جذاب‌تر می‌کند و فشار مثبت بر بازار طلا ایجاد می‌کند. علاوه بر این، انتظارات تورمی معمولاً در چنین شرایطی افزایش می‌یابد، عاملی که تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا را تقویت می‌کند.

تجربه گذشته نشان داده سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو و تزریق نقدینگی می‌تواند طلا را به سطوح تاریخی برساند؛ نمونه بارز آن دوران کرونا بود. با این حال، تفاوت مهم امروز این است که نرخ بهره در بالاترین سطح چند دهه اخیر قرار دارد. بنابراین حتی اگر روند کاهش شروع شود، احتمالاً آهسته و تدریجی خواهد بود و رشد طلا نسبت به گذشته کم‌تر پرشتاب خواهد بود.

طبق آخرین پیش‌بینی‌ها، انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ بهره را از ۴.۵ درصد به ۴.۲۵ درصد کاهش دهد. اگر این پیش‌بینی تحقق یابد و فدرال رزرو با لحن حمایتی از کاهش نرخ بهره سخن بگوید، طلا می‌تواند دوباره مسیر صعودی را در پیش گیرد. با این حال، شدت و سرعت این رشد به عواملی مانند لحن بیانیه فدرال رزرو، صحبت‌های جروم پاول و داده‌های اقتصادی منتشرشده در هفته‌های آینده بستگی دارد.

همین‌طور طبق یک نظریه کلاسیک با نزدیک شدن به ماه‌های پایانی ۲۰۲۵، تجربه‌های گذشته نشان داده تقاضای حداقلی طلای جهانی همیشه ثابت باقی می‌ماند. علاوه بر این، ریسک‌های ژئوپلیتیک هم‌چنان بالاست؛ هیچ جنگی به‌طور کامل پایان نیافته و صلحی بین روسیه و اوکراین هنوز شکل نگرفته است. هم‌چنین چشم‌اندازی برای ثبات اقتصادی جهانی وجود ندارد؛ تا زمانی که ثبات اقتصادی حاصل نشود، نمی‌توان حتی انتظار ثبات انس جهانی را داشت.

هم‌چنین از نظر تحلیل تکنیکال، طلا در محدوده مقاومت محکمی ۳۴۰۰ دلار قرار دارد و کاهش جدی از این سطح به نظر بعید می‌رسد، مگر این‌که تغییرات بنیادین اقتصادی رخ دهد. همه این عوامل باعث شده‌اند نقش طلا در این دوره پررنگ‌تر شود اما با وجود این شرایط، بازار امروز بسیار متفاوت از گذشته است و رشد طلا احتمالاً نه به شکل انفجاری، بلکه به‌صورت مرحله‌ای و محتاطانه خواهد بود.