ریسک کاهش پریمیوم بیت کوین؛ آیا متاپلنت در مسیر پایداری سرمایه است؟

به گزارش صدای بورس؛ بر اساس آخرین اخبار ارز دیجیتال، شرکت متاپلنت (Metaplanet)، یکی از بزرگ‌ترین دارندگان عمومی بیت کوین در جهان، با چالش جدی در مدل تامین مالی خود مواجه شده است. بر اساس گزارش بلومبرگ، سهام این شرکت که در بورس توکیو معامله می‌شود، از اواسط ژوئن 2025 تاکنون بیش از ۵۴ درصد سقوط کرده است. این در حالی است که قیمت بیت کوین در همین بازه حدود ۲ درصد رشد داشته است.

کاهش قیمت سهام باعث شده مکانیزم فلای ویل (flywheel) متاپلنت که برای تامین نقدینگی به وارانت‌های (warrant) سرمایه‌گذار اصلی (Evo Fund) وابسته بود، از کار بیفتد. در نتیجه، جریان سرمایه کاهش یافته و توانایی شرکت در ادامه خرید بیت کوین با سرعت سابق محدود شده است.

در حال حاضر، متاپلنت تحت مدیریت سایمون گروویچ (Simon Gerovich)، تریدر پیشین گلدمن ساکس، حدود ۱۸,۹۹۱ بیت کوین در اختیار دارد و در جایگاه هفتمین شرکت عمومی با بزرگ‌ترین ذخایر بیت کوین قرار گرفته است. این شرکت اهداف جاه‌طلبانه‌ای نیز تعیین کرده؛ از جمله رسیدن به ۱۰۰ هزار بیت کوین تا پایان ۲۰۲۶ و ۲۱۰ هزار بیت کوین تا سال ۲۰۲۷.

سقوط سهام متاپلنت و تلاش برای تامین مالی جایگزین

با تضعیف فلای‌ویل، متاپلنت به بازارهای خارجی روی آورده است. این شرکت روز چهارشنبه اعلام کرد قصد دارد حدود ۸۸۰ میلیون دلار از طریق عرضه عمومی سهام در خارج از ژاپن جذب کند. همچنین، سهامداران روز دوشنبه درباره انتشار ۵۵۵ میلیون سهم ممتاز رای‌گیری خواهند کرد؛ ابزاری نادر در ژاپن که می‌تواند تا ۳.۷ میلیارد دلار سرمایه وارد شرکت کند.

گروویچ در گفت‌وگو با بلومبرگ تاکید کرد که سهام ممتاز به‌عنوان سپر دفاعی عمل می‌کنند؛ زیرا امکان جذب سرمایه بدون رقیق‌سازی سهام عادی را فراهم می‌سازند. این اوراق می‌توانند تا ۶ درصد سود سالانه ارائه دهند و در ابتدا به ۲۵ درصد از ذخایر بیت کوین شرکت متصل خواهند شد.

ریسک کاهش پریمیوم بیت کوین

کارشناسان درباره موفقیت این مدل چندان خوش‌بین نیستند. به گفته اریک بنوا (Eric Benoit) از بانک Natixis، موفقیت کل استراتژی متاپلنت به پریمیوم بیت کوین بستگی دارد؛ یعنی فاصله بین ارزش بازار شرکت و میزان دارایی‌های بیت کوین آن. این نسبت که در ماه ژوئن بیش از ۸ برابر بود، حالا به حدود ۲ برابر کاهش یافته و همین موضوع خطر رقیق شدن سهام را بالا برده است.

متاپلنت نیز در ابتدای سپتامبر اجرای وارانت‌های (warrant‌) سرمایه‌گذار اصلی خود، Evo، را متوقف کرد تا راه برای انتشار سهام ممتاز هموار شود. با این حال هنوز مشخص نیست این تغییر جهت بتواند به استراتژی بیت کوین شرکت ثباتی پایدار بدهد یا خیر!

منبع: کریپتونگار