وضعیت این روزهای بازار شرایطی را فراهم آورده که این پرسش را مطرح میکند: کف بازار کجاست؟ برای تحلیل و بررسی چنین پرسشی باید این را در نظر بگیریم که اکنون اغلب سهامها و نهادهای بورسی از منظر بنیادی ارزندهاند اما سایه جنگ و احتمال درگیری، خسارات پیشبینیناپذیری را به بازار تحمیل میکند. بنابراین نمیتوان انتظار داشت در چنین وضعیتی ارزیابی دقیقی از ارزش واقعی بازار داشت.
اگر فرض کنیم شرایط جنگی وجود نداشته باشد، بازار در وضعیت مطلوب و حتی فوقالعادهای قرار میگرفت. به نظر که بازار در محدودههای کف خود قرار دارد اما برای بازگشت رونق نیاز به دو عامل اساسی وجود دارد: ایجاد انگیزه خرید و کاهش ریسکهای سیستماتیک.
البته همیشه بازار رفتاری فراتر از پیشبینیها نشان میدهد؛ زمانی که تصور میکنیم به کف رسیده، معمولاً یک پله پایینتر میرود و زمانی هم که رشد میکند، یک یا دو پله فراتر از انتظارات عمل میکند. از این رو تعیین دقیق کف و سقف بازار ممکن نیست.
در شرایط فعلی، اگر فرض کنیم فضای سیاسی و امنیتی پیچیدهتر نشود، میتوان گفت بازار در محدوده کف قرار دارد. توصیه به سهامداران اینکه در واکنش به شرایط موجود، تصمیمات عجولانه نگیرند و در نهایت باید یادآور شد که بازار سرمایه یکی از ارکان اصلی اقتصاد کشور است و در افق بلندمدت آینده روشنی پیش رو خواهد داشت.
-
مصطفی امید قائمی - مدیرعامل تامین سرمایه کاردان
-
شماره ۶۰۲ هفته نامه اطلاعات بورس