بازگشت بورس به مدار رونق

به گزارش صدای بورس، بورس تهران پس از مدت‌ها رکود، در هفته گذشته موفق شد رکورد تازه‏‏‏‏‏‏‌ای را به‌ثبت برساند. انتشار اخبار امیدوارکننده از مذاکرات هسته‏‏‏‏‏‏‌ای و احتمال دستیابی به توافق سیاسی، فضای مثبتی را در بازار سهام ایجاد کرد که این موضوع به رشد چشمگیر شاخص‌کل منجر شد. شاخص بورس با ثبت بازدهی هفتگی حدود ۵‌درصدی، از سقف تاریخی خود عبور کرد و بالاترین میزان رشد هفتگی خود از هفته منتهی به ۱۹‌دی‏‏‏‏‏‏‌ماه را تجربه کرد. رشد بورس در هفته مذکور منجر به‌ثبت سقف ۲میلیون و ۹۴۴هزارواحدی شد.

ورود بیش از ۵‌هزارمیلیاردتومان سرمایه حقیقی و افزایش چشمگیر ارزش معاملات نیز سیگنال‌هایی از جان‌گرفتن دوباره بازار را مخابره می‌کنند، ضمن آنکه هنوز برخی از متغیرهای مهم بازار، بر ارزندگی بورس پافشاری می‌کنند.

هفته خوش بورس
در حالی‌که شاخص‌کل سقف تاریخی را پشت‌سر گذاشت، شاخص هموزن همچنان ۸‌درصد با قله تاریخی خود فاصله دارد؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازدهی بازار بیشتر متاثر از نمادهای بزرگ بوده‌است. متوسط روزانه ارزش معاملات به بیش از ۱۱‌هزار ‌میلیاردتومان رسیده و ورود هفتگی سرمایه حقیقی‌ها به بیش از ۷‌هزار ‌میلیاردتومان افزایش ‌یافته‌است که در مقایسه با ماه‌های اخیر، آمار کم‌نظیری به‌شمار می‌رود. همچنین رشد ۱۹‌درصدی ارزش دلاری بازار سهام طی یک هفته، توجه بسیاری از فعالان بازار را به خود جلب کرده‌است. فاصله دلار توافقی و آزاد نیز به حدود ۲۷‌درصد رسیده که می‌تواند به سودآوری صنایع کمک کند. بازدهی صنایع مختلف نشان می‌دهد؛ همچنان رشد بازار با محوریت گروه بانکی است، به‌خصوص آنکه صف‌های خرید وبصادر و وتجارت، توجه بورسی‌ها را به خود جذب کرده و این درحالی است که نمادهای بزرگ خودرویی بسته شده و با بازگشایی این نمادها، می‌توان انتظار بهبود ارزش معاملات و رشد بیشتر نماگرها را شاهد بود.

ثبات سیاسی؛ کلید تداوم رونق
ثبات نسبی در فضای سیاسی و اقتصادی کشور، حتی در قالب یک توافق محدود، توانسته است انتظارات تورمی را تعدیل‌کرده و نوسانات را به‌خصوص در متغیرهای اثرگذار کاهش دهد. این شرایط نه‌تنها جذابیت سرمایه‌گذاری در بورس را افزایش داده، بلکه موجب کاهش نرخ بهره بدون‌ریسک نیز شده که این کاهش با انتشار اخبار جدیدی از توافق تشدید خواهدشد. انتظار می‌رود در صورت تداوم این شرایط، سرمایه‌گذاران با اطمینان بیشتری به بازار سهام بازگردند و نسبت قیمت به درآمد بازار(P/E) نیز از سطح فعلی ۷.۵واحد به سطوح بالاتر نزدیک شود، چراکه توجیه‌پذیری آن افزایش خواهد یافت. در صورت گشایش‌های اقتصادی ظرفیت‌های خالی تولید در شرکت‌های بزرگ به‌خصوص فولادی‌ و سیمانی رشد حقیقی بالایی را در صنایع رقم خواهد زد. صنایع کوچک‌تر به واسطه ثبات و پیش‌بینی‌پذیری تورم و نرخ ارز می‌توانند سودآوری بالاتری را تجربه کنند.

عبور از ۳میلیون محتمل است؟
با عبور شاخص‌کل از سقف تاریخی، گذار از مرز ۳میلیون واحد کار دشواری نخواهد بود. در حال‌حاضر ارزش دلاری بازار حدود ۱۲۰‌میلیارد دلار است؛ رقمی که در مقطع ۱۹‌دی‌ماه تا ۱۳۰‌میلیارد دلار نیز بالا رفته بود. تفاوت مهم اما در کاهش محسوس ریسک‌های سیاسی و آرام‌ترشدن فضای کلان اقتصادی است. همین موضوع می‌تواند مسیر رشد شاخص تا محدوده ۴ تا ۴.۵میلیون واحد را هموار سازد. در این میان، نمادهای کوچک که در روندهای اخیر عقب‌نشینی کرده‌اند، شانس بیشتری برای رشد خواهند داشت.

در این شرایط انتظار می‌رود، نهاد ناظر یا سازمان بورس و اوراق‌بهادار تهران، پس از محدودکردن یکساله دامنه‌نوسان، با کاهش ریسک‌های سیاسی، این دامنه را بازگشایی‌کرده و رشد قیمت‌ها را به واسطه کاهش صف‌های خرید تسهیل کند، ضمن آنکه بازگشایی بیشتر دامنه صندوق‌های اهرمی از ضروری‌ترین اقداماتی است که می‌تواند بر جذابیت بازار و بهبود بازدهی سبدها بیفزاید.